日前，上海證券交易所發(fā)布了科創(chuàng)板上市委2019年第25次審議會(huì)議的結(jié)果，上市委不同意上海泰坦科技股份有限公司的科創(chuàng)板首發(fā)申請(qǐng)。至此，泰坦科技成為繼國(guó)科環(huán)宇之后，第二家被上市委出具“不同意”審議意見(jiàn)的申請(qǐng)科創(chuàng)板上市公司。

上市委認(rèn)為，泰坦科技未能準(zhǔn)確披露業(yè)務(wù)模式和業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，未能準(zhǔn)確披露核心技術(shù)及其先進(jìn)性和主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況。

表面來(lái)看，泰坦科技主要是因?yàn)樾畔⑴恫粶?zhǔn)確的問(wèn)題，但信息披露背后深層次原因更多是公司自身定位與科創(chuàng)實(shí)力并不完全契合。上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，雖說(shuō)科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，但依舊需要滿足上市的規(guī)定，這也同樣體現(xiàn)出對(duì)投資者的保護(hù)以及對(duì)上市公司質(zhì)量的把控。

徐陽(yáng)表示，從上交所的角度來(lái)看，上交所無(wú)法通過(guò)企業(yè)模糊披露信息而準(zhǔn)確獲知公司的具體情況，從考慮到投資者以及整體投資環(huán)境的角度來(lái)看，否決理由很充分。

在科創(chuàng)板上市委2019年第25次審議會(huì)議結(jié)果公告中，上市委會(huì)議對(duì)泰坦科技提出問(wèn)詢的問(wèn)題，主要集中在以下幾個(gè)方面：一方面，根據(jù)申請(qǐng)文件，發(fā)行人定位為“基于自主核心產(chǎn)品的專業(yè)技術(shù)集成服務(wù)商”。要求發(fā)行人代表補(bǔ)充說(shuō)明申請(qǐng)文件所述發(fā)行人“專業(yè)技術(shù)集成服務(wù)商”的具體內(nèi)涵；申請(qǐng)文件所述“技術(shù)集成解決方案”在業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營(yíng)成果中的體現(xiàn)。

另一方面，根據(jù)申請(qǐng)文件，發(fā)行人核心技術(shù)包括生產(chǎn)類核心技術(shù)和技術(shù)集成服務(wù)類核心技術(shù)。要求發(fā)行人代表補(bǔ)充說(shuō)明上述兩類技術(shù)如何在發(fā)行人主要產(chǎn)品和服務(wù)中使用，發(fā)行人核心生產(chǎn)技術(shù)如何體現(xiàn)在自有品牌產(chǎn)品銷售中；外購(gòu)第三方產(chǎn)品銷售如何體現(xiàn)發(fā)行人的核心技術(shù)；上述兩類技術(shù)先進(jìn)性的具體表征和創(chuàng)新性，在境內(nèi)外發(fā)展水平中所處的位置；申請(qǐng)文件所披露的“核心技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)收入其及占比”的依據(jù)；在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)及物流技術(shù)方面不具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)領(lǐng)先性的情況下將用戶信息采集及分析等技術(shù)認(rèn)定為公司核心技術(shù)的依據(jù)。

最后一方面，根據(jù)申請(qǐng)文件，發(fā)行人直接銷售給終端生產(chǎn)商的特種化學(xué)品，無(wú)論是自主品牌還是第三方品牌，均與自身核心技術(shù)——材料配方技術(shù)直接相關(guān)，而出于自身及下游生產(chǎn)客戶的商業(yè)秘密考慮，公司未對(duì)該技術(shù)本身或具體配方申請(qǐng)專利。要求發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明采用技術(shù)秘密方式保護(hù)的材料配方核心技術(shù)與主要產(chǎn)品全部采用OEM模式進(jìn)行生產(chǎn)之間的合理邏輯性，相關(guān)產(chǎn)品是專用產(chǎn)品還是通用產(chǎn)品，毛利率偏低的原因，第三方品牌如何使用發(fā)行人配方，配方是否存在使用公開(kāi)、被反向技術(shù)破解或外泄的可能，相關(guān)技術(shù)秘密是否已進(jìn)入公知領(lǐng)域，是否會(huì)對(duì)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不利影響。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，泰坦科技屬于研究和試驗(yàn)發(fā)展行業(yè)，其招股說(shuō)明書中也介紹自身是國(guó)內(nèi)科學(xué)服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，主要為創(chuàng)新研發(fā)、生產(chǎn)質(zhì)控實(shí)驗(yàn)室提供科學(xué)服務(wù)一站式技術(shù)集成解決方案。

中國(guó)國(guó)際科促會(huì)理事布娜新表示，登陸科創(chuàng)板本身是有行業(yè)要求的，如果企業(yè)走的是科技方向，那就需要符合科創(chuàng)屬性，而注冊(cè)制也絕不是“不審核”。上交所的審核不僅僅從財(cái)務(wù)視角出發(fā)，也會(huì)站在“行業(yè)專家視角”和“投資者視角”來(lái)考察企業(yè)是否有資格進(jìn)入科創(chuàng)板市場(chǎng)，所以，企業(yè)的質(zhì)量是登陸科創(chuàng)板的關(guān)鍵。具體來(lái)說(shuō)，公司治理、核心技術(shù)和應(yīng)用場(chǎng)景等三方面對(duì)申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市的企業(yè)尤為重要。