科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的“首個(gè)吃螃蟹者”亮相。樂鑫科技今日發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其突破50%的價(jià)格限制、更便利的實(shí)施方式、個(gè)性化的股權(quán)激勵(lì)考核等，令樂鑫科技充分享受到科創(chuàng)板為上市公司股權(quán)激勵(lì)開設(shè)的各項(xiàng)制度創(chuàng)新、市場化紅利。

“首單股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行了較為大膽的探索，不僅用足了規(guī)則，還做了多項(xiàng)有益嘗試，亮點(diǎn)多多、新意十足。本次授予價(jià)格突破了50%的價(jià)格限制，體現(xiàn)了科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)的自由度；對不同對象設(shè)置不同歸屬安排，不同業(yè)績對應(yīng)不同歸屬比例，也凸顯了此次股權(quán)激勵(lì)的個(gè)性化和靈活性。”有投行人士在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示。

另有集成電路行業(yè)專家認(rèn)為，樂鑫科技在上市初期就推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也頗具代表性。在芯片設(shè)計(jì)行業(yè)內(nèi)，高比例股權(quán)激勵(lì)往往能夠更好地吸引高科技人才，這是夯實(shí)公司核心競爭力的重要手段之一。

突破50%的價(jià)格限制

根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，樂鑫科技擬向激勵(lì)對象授予29.28萬股限制性股票，占激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額8000萬股的0.366%。

值得一提的是，樂鑫科技激勵(lì)計(jì)劃授予限制性股票價(jià)格的定價(jià)方法為不低于公司首次公開發(fā)行后首個(gè)交易日收盤價(jià)的50%，并確定為65元/股。本次授予價(jià)格占前1個(gè)交易日交易均價(jià)的39.61%；占前20個(gè)交易日交易均價(jià)的41.95%。

“主板公司有規(guī)定，原則上，授予、行權(quán)價(jià)格不得低于激勵(lì)計(jì)劃公布前1個(gè)交易日股票交易日均價(jià)的50%，以及前20個(gè)交易日、前60個(gè)交易日、前120個(gè)交易日股票交易均價(jià)之一的50%。而科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)相當(dāng)于放開了50%的限制，給了公司自行選擇價(jià)格的權(quán)利。”有投行人士向記者分析，樂鑫科技充分利用了這一條件，在價(jià)格上突破了上述50%的限制，被賦予了更大的自由度和更寬的選擇范圍。

操作更具便利性

除突破價(jià)格限制外，樂鑫科技的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃還享受了科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)操作的便利性。科創(chuàng)板設(shè)置了兩類限制性股票，第一類可類比主板的限制性股票，其從激勵(lì)草案到授予、解鎖流程較為復(fù)雜。一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是，主板限制性股票在授予后即需完成變更登記，股票所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。先授予登記的缺陷在于，屆時(shí)公司未達(dá)到激勵(lì)條件或者激勵(lì)對象離職，會(huì)觸發(fā)回購注銷已授予股票的程序，較為繁瑣。

而此次樂鑫科技則選擇了第二類限制性股票，即授予時(shí)可不進(jìn)行登記，而是在滿足了一定條件后，再登記給激勵(lì)對象，這一流程被稱為“歸屬”。

有投行人士分析認(rèn)為，科創(chuàng)板第二類限制性股票的“授予”與《股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定的“授予”存在差異。第二類限制性股票在授予時(shí)，所有權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，激勵(lì)對象后續(xù)滿足相應(yīng)獲益條件后，才分次獲得并登記股票，從而不會(huì)產(chǎn)生登記后情況變化再回購注銷的情況。

“在第二類限制性股票情況下，科創(chuàng)板的股權(quán)激勵(lì)擁有更多操作余地和時(shí)間。應(yīng)該說，科創(chuàng)公司比較傾向于選擇第二類限制性股票。”在該投行人士看來，樂鑫科技在“嘗鮮”的同時(shí)也為后來者探索了有益經(jīng)驗(yàn)。

此外，記者注意到，科創(chuàng)板上市規(guī)則規(guī)定，“獲益條件包含12個(gè)月以上的任職期限的，實(shí)際授予的權(quán)益進(jìn)行登記后，可不再設(shè)置限售期。”而在此案中，公司明確設(shè)置了符合上述條件的任職期限要求，因此上述股份歸屬后即可流通（除董事高管需滿足法定的限售要求外）。

“量體裁衣”滿足不同激勵(lì)對象

根據(jù)草案，本激勵(lì)計(jì)劃授予的激勵(lì)對象總?cè)藬?shù)為21人，包括披露本激勵(lì)計(jì)劃時(shí)在公司任職的高級管理人員、核心技術(shù)人員、董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員。

一個(gè)重要的細(xì)節(jié)是，本次草案根據(jù)激勵(lì)對象司齡不同，將激勵(lì)對象分為兩類：第一類激勵(lì)對象為在公司連續(xù)任職1年以上員工，合計(jì)19人；第二類激勵(lì)對象為在公司任職1年以下員工，合計(jì)2人。公司對兩類激勵(lì)對象分別設(shè)置了不同的歸屬安排，主要體現(xiàn)在歸屬時(shí)間上的差異，并對應(yīng)不同的考核年度。

第一類共設(shè)置四個(gè)歸屬期，四個(gè)歸屬期對應(yīng)考核年度分別為2019年度至2022年度。第二類同樣設(shè)置四個(gè)歸屬期，四個(gè)歸屬期對應(yīng)考核年度分別為2020年至2023年。

此外，對歸屬條件業(yè)績考核指標(biāo)的選取也頗具“心意”，選用了營收或者毛利。通常主板公司選擇利潤指標(biāo)時(shí)，凈利潤為主流。對此，記者采訪了解到，科創(chuàng)公司受三費(fèi)、息稅影響較大的情況下，凈利潤可能存在一定“失真”情況，選擇毛利更能代表和體現(xiàn)其主營業(yè)務(wù)能力。

從指標(biāo)趨勢看，以第一類激勵(lì)對象為例，公司選用對應(yīng)的營收或毛利增幅較2018年分別為30%、69%、119%和185%（A級），意味著對應(yīng)指標(biāo)逐年需保持30%的增速，激勵(lì)業(yè)績門檻并不低。

科創(chuàng)板開市滿兩個(gè)月，各項(xiàng)創(chuàng)新制度和規(guī)則正在逐步接受市場的檢驗(yàn)。在業(yè)內(nèi)人士看來，樂鑫科技率先“嘗鮮”股權(quán)激勵(lì)亦符合其行業(yè)發(fā)展及市場競爭的現(xiàn)實(shí)需求。樂鑫科技是一家專業(yè)的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，其核心競爭力為芯片設(shè)計(jì)能力，能否保持技術(shù)領(lǐng)先性、吸引大量高科技人才對公司至關(guān)重要。在此背景下，股權(quán)激勵(lì)為公司吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動(dòng)公司核心團(tuán)隊(duì)的積極性，提供了有利條件。

另據(jù)記者了解到，目前股權(quán)激勵(lì)已成為科創(chuàng)企業(yè)咨詢的熱門項(xiàng)目之一，科創(chuàng)公司對股權(quán)激勵(lì)的自由度十分看重，希望能夠有更大的自主權(quán)，從而讓公司激勵(lì)更具競爭力，能找到人、招到人、留住人。