9月9日至10日，證監(jiān)會(huì)在京召開(kāi)全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)。證監(jiān)會(huì)表示，將推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革，選擇若干區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)。

中國(guó)國(guó)際科技促進(jìn)會(huì)理事布娜新對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從去年宣布推出“科創(chuàng)板”開(kāi)始，資本市場(chǎng)改革進(jìn)入“深水區(qū)”，創(chuàng)業(yè)板和新三板都是多層次資本市場(chǎng)改革的重要組成部分，市場(chǎng)化法治化進(jìn)程也會(huì)逐步推進(jìn)。

其中，注冊(cè)制是關(guān)于創(chuàng)業(yè)板改革的關(guān)鍵詞之一。近日發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）表示，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購(gòu)重組制度，創(chuàng)造條件推動(dòng)注冊(cè)制改革。

北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，創(chuàng)業(yè)板的改革方向已經(jīng)在《意見(jiàn)》中明確為注冊(cè)制，所以下一步創(chuàng)業(yè)板的工作重點(diǎn)就是注冊(cè)制的推進(jìn)工作。

一位券商研究人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，注冊(cè)制是發(fā)展的大方向，有利于資本的市場(chǎng)化分配，從而進(jìn)一步流入到比較活躍的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。

周運(yùn)南認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的注冊(cè)制需等待兩個(gè)契機(jī)，一是科創(chuàng)板注冊(cè)制的穩(wěn)步推進(jìn)和穩(wěn)定運(yùn)行，二是創(chuàng)業(yè)板已上市企業(yè)和已排隊(duì)企業(yè)的平穩(wěn)過(guò)渡。

東北證券(8.980, 0.06, 0.67%)研究總監(jiān)付立春分析，下一步可能是系統(tǒng)、全面、深入的改革。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板存量的改革而言，需要關(guān)注解決原有的問(wèn)題。

新三板方面，根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“全國(guó)股轉(zhuǎn)公司”）發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2019年上半年，新三板掛牌公司存量9921家；總市值3.25萬(wàn)億元。2019年上半年，全市場(chǎng)融資174.15億元，其中非金融企業(yè)融資158.25億元；并購(gòu)重組61.76億元，二級(jí)市場(chǎng)成交385.75億元。

周運(yùn)南認(rèn)為，新三板的改革方向是精細(xì)化分層，工作重點(diǎn)是以精選層的推出為抓手，加快發(fā)行、融資、交易、投資者準(zhǔn)入、信披及監(jiān)管等一攬子配套措施的制定和推出。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，新三板將來(lái)的改革可能會(huì)放在新三板和創(chuàng)業(yè)板、中小板的轉(zhuǎn)板機(jī)制上。

董登新分析，就新三板轉(zhuǎn)板的機(jī)制而言，最終受益的是新三板當(dāng)中的極少數(shù)公司。現(xiàn)在新三板掛牌公司約1萬(wàn)家，最終可以通過(guò)轉(zhuǎn)板機(jī)制IPO上市的，最多可能會(huì)在5%左右，已經(jīng)是非常高的概率，比例會(huì)非常的低。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明此前在“2019金融街(7.890, 0.08, 1.02%)論壇年會(huì)”上表示，增量改革舉措將在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署下統(tǒng)籌推進(jìn)，具體改革方向就是以精細(xì)化分層為抓手，研究引入更具競(jìng)爭(zhēng)性的發(fā)行制度和更高效的交易機(jī)制，優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理，增加投資者數(shù)量，豐富投資者類(lèi)型，同時(shí)探索實(shí)施差異化表決權(quán)，積極推動(dòng)轉(zhuǎn)板機(jī)制。