《科創板上市公司重大資產重組特別規定》、《科創板上市公司重大資產重組審核規則（征求意見稿）》均已面世。在科創板上市公司并購重組獲得政策支持和規范的背景下，科創板企業在并購重組上的“口味”如何？

中國證券報記者統計部分有公開資料可查的科創板已上市企業和申請上市企業發現，不少科創企業選擇科技創新作為賽道，具有清晰的產業邏輯和商業生態，這從一個側面反映了相關企業未來并購重組的邏輯。

增量改革帶來巨大推動力

新時代證券分析師孫金鉅指出，科創板重大資產重組規定是在原有A股上市公司重大資產重組管理辦法的基礎上針對科創板的特點進行修改和完善而來。科創板重大資產重組規定體現出了松管制、高標準、嚴披露、快審批四大特征。

長城證券指出，科創板建設穩步推進，投資者對科創板的熱情與關注度處于高位，科創板并購重組規則落地不僅有助于完善科創板市場相關規則，還將有助于科創公司擴大規模、提高競爭力，有望進一步激活市場。

“這是科創速度的體現。對于我們公司而言，剛剛完成科創板上市，并購重組的事情說實話還沒想到這一步，但是政策的快速落地，讓我們看到了增量改革帶來的巨大推動力。我們公司將在充分利用募集資金、落地募投項目的基礎上，尋找合適的外延擴張機會。”有科創板上市公司董事會秘書表示。

但也有科創板企業人士看到了政策在支持科創板企業并購重組的同時，對科創板企業外延發展的強力規范。“科創板并購重組的要求是應當符合科創板定位，所屬行業應當與科創公司處于同行業或者上下游，且與科創公司主營業務具有協同效應。從這一點來說，政策在科創板企業的并購重組上并未降格以求。此外，政策對并購重組標的資產還有一系列相當嚴格的規定，我的理解是政策鼓勵的是高標準、嚴要求、規范發展的并購重組。”上海一家科創板企業負責人表示。

擴張脈絡緊扣產業邏輯

政策已出，科創板企業在后續的并購重組中能滿足嚴格的要求嗎？中國證券報記者統計部分有公開資料可查的科創板已上市企業和申請上市企業發現，選擇了科技創新作為賽道，不少科創企業在并購重組、對外投資等方面，產業邏輯和商業生態等的痕跡明顯，相關企業在并購重組方面的產業脈絡較為明晰。

已經在科創板上市的西部超導、嘉元科技等個股從新三板轉板而來。資料顯示，嘉元科技在新三板掛牌期間的2016年3月、2016年11月和2017年9月，分別募資4725萬元、5850萬元和1.18億元。西部超導在新三板掛牌期間，累計融資超過10億元。這些公司在新三板掛牌期間也有相應的收購和對外投資動作。西部超導曾在新三板發行股份，募資投入到高溫合金等領域，在對外投資方面，公司曾投資航空發動機用高溫合金棒材、航天發動機用高溫合金棒材等先進材料領域。同樣，在嘉元科技的對外投資中，曾收購梅縣金象銅箔有限公司部分股權，公司表示收購有助于優化公司資源配置，便于公司管理，符合公司和股東的整體利益。

查閱申請科創板上市企業的公開資料，同樣能發現多數企業在對外擴張中的產業邏輯和產業脈絡。中信建投科創板保薦業務人士認為，先期申請科創板上市的企業，特別是完成注冊上市的企業，在產業的發展邏輯上，較為明確，“選擇科技創新作為發展路徑，并在前期就積極登陸科創板，這些公司在產業上的謀劃較為清晰，此前的對外投資、收購重組等等，也多圍繞產業邏輯進行，上市以后也有望圍繞主業做更多外延式的拓展和嘗試”。