保險(xiǎn)公司迎來半年報(bào)集中披露季。凈利潤同比被“腰斬”，匯安保險(xiǎn)日前率先發(fā)布了新三板保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)首份“期中考”成績單。2019年上半年，匯安保險(xiǎn)及下屬各分支機(jī)構(gòu)共實(shí)現(xiàn)銷售收入（營業(yè)收入）約2569萬元，同比下降35.23%；實(shí)現(xiàn)利潤總額約330萬元，同比下降53.85%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤約298萬元，同比下降49.96%。同樣登陸了資本市場，與A股主板保險(xiǎn)巨頭們的大幅預(yù)增相比，匯安保險(xiǎn)的中期成績單可謂汗顏。

受累車險(xiǎn)監(jiān)管升級

與登陸A股主板的大型保險(xiǎn)公司相比，目前在新三板掛牌的多為保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中分銷環(huán)節(jié)的保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)。28家已掛牌新三板的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，僅有3家保險(xiǎn)公司且規(guī)模較小，其余25家均為銷售、代理、經(jīng)紀(jì)等保險(xiǎn)中介公司，且以車險(xiǎn)銷售代理公司居多。

相較于保險(xiǎn)公司復(fù)雜的資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)營模式，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的盈利及估值模式較為簡單，且缺乏競爭力。他們通過與保險(xiǎn)公司或企業(yè)客戶合作，為后者代理銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，并收取保險(xiǎn)傭金。因此，營業(yè)收入和凈利潤是衡量保險(xiǎn)中介業(yè)績成色的兩大關(guān)鍵指標(biāo)。

匯安保險(xiǎn)是一家注冊在遼寧的汽車保險(xiǎn)銷售公司，該公司主要業(yè)務(wù)是通過自建銷售團(tuán)隊(duì)及車商等渠道，為保險(xiǎn)公司代銷車險(xiǎn)產(chǎn)品。

對于營收及凈利潤的雙下滑，匯安保險(xiǎn)在公告中是這樣解釋的：“主要由于保險(xiǎn)行業(yè)自律因素，導(dǎo)致各保險(xiǎn)公司對保險(xiǎn)代理公司返傭比例大幅下降，因而導(dǎo)致公司收入大幅下降；同時(shí)因公司部分網(wǎng)點(diǎn)發(fā)生虧損，以及公司為保證與下游渠道的業(yè)務(wù)增加了返還渠道的渠道費(fèi)比例，因而導(dǎo)致公司毛利率也出現(xiàn)下降。”

匯安保險(xiǎn)所提及的行業(yè)自律，即日益升級的車險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)監(jiān)管。今年以來，為了整頓車險(xiǎn)市場手續(xù)費(fèi)亂象，監(jiān)管部門不僅下發(fā)紅頭文件，還同時(shí)叫停了數(shù)十家違規(guī)的計(jì)劃單列市、地市級保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，堪稱史上最嚴(yán)車險(xiǎn)監(jiān)管。這在一定程度上擠壓了支付給車險(xiǎn)第三方代理商手續(xù)費(fèi)的“水分”，加上新車銷售下滑也在很大程度上影響了新車保險(xiǎn)的銷量。

業(yè)績下滑趨勢難改

車險(xiǎn)監(jiān)管高壓下，以車險(xiǎn)代理為主的新三板保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，今年上半年凈利潤普遍下滑，將是大概率事件。

其實(shí)從今年一季報(bào)中，就已經(jīng)釋放出代理傭金下降的信號。比如，誠安達(dá)、潤華保險(xiǎn)今年一季度的營業(yè)收入分別下滑42.52%、49.97%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別下滑97.35%、28.32%。主要原因均為受到車險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)嚴(yán)監(jiān)管影響，導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)收入降低。

這一下滑趨勢恐將延續(xù)。匯安保險(xiǎn)在半年報(bào)中稱，鑒于保險(xiǎn)行業(yè)自律在今年全年沒有明顯的放松態(tài)勢，因此，公司下半年業(yè)績也將出現(xiàn)較大幅度下降。

不只是營收及凈利潤持續(xù)下滑，眼下這些車險(xiǎn)代理商面臨的還有行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。近年來，銀保監(jiān)部門每年都會進(jìn)行保險(xiǎn)中介的大規(guī)模清理工作，一旦這些公司在日程經(jīng)營中出現(xiàn)違規(guī)影響，將對公司經(jīng)營造成嚴(yán)重影響。在近日多地銀保監(jiān)局開出的車險(xiǎn)罰單中，已有保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)領(lǐng)罰。

除了業(yè)績不盡如人意之外，成交量依舊是新三板掛牌保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)揮之不去的“痛”。保險(xiǎn)中介掛牌新三板至今，交易量不理想的不在少數(shù)，不少甚至還是“零交易”。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)若寄希望于新三板成為“補(bǔ)血”主渠道，至少從目前來看仍不現(xiàn)實(shí)。

去年以來，已有華誼保險(xiǎn)銷售、東吳保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、中聯(lián)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等多家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)從新三板摘牌。市場對于保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)摘牌背后原因的分析，均指向掛牌成本和收益不匹配——既難以得到資本市場的融資支持，掛牌后的信披義務(wù)和監(jiān)管要求又讓其倍感壓力。