上市不足三年，星河商置便擬從新三板摘牌。

7月24日，星河商置發(fā)布公告表示，因公司發(fā)展需求并結(jié)合自身情況，擬申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。自7月25日開始停牌，最晚恢復(fù)轉(zhuǎn)讓日為2019 年10月24日。

有媒體報道，星河商置在退出新三板之后，計劃轉(zhuǎn)板上市。

時代周報記者就此次事項采訪星河商置相關(guān)人士，對方稱事件敏感，目前沒有太多可以透露的消息。

記者致電星河商置董秘辦，相關(guān)工作人員以記者撥錯電話為理由匆匆掛掉了電話。

事實上，在不足三年的上市期內(nèi)，星河商置并未在新三板中分享到市場紅利。根據(jù)財報，2018年，星河商置的營收相較上市前的2015年，僅增加5500萬元。

然而，盡管營收增速放緩，但星河商置仍在不斷加快異地擴張步伐。

7月14日，星河商置與博能控股集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，據(jù)此，南昌商聯(lián)中心項目購物中心部分將引入星河COCO Park作為商業(yè)主體，而這也是COCO Park首次進行品牌對外輸出。根據(jù)官網(wǎng)消息，星河商置管理規(guī)模超200萬平方米。

摘牌新三板

星河商置是深圳本土房企星河控股集團旗下商業(yè)地產(chǎn)管理運營平臺，其于2004年組建，主要經(jīng)營商業(yè)地產(chǎn)、酒店旅游、影院投資管理。

2016年12月2日，星河商置在新三板掛牌，意味著這家深圳商業(yè)地產(chǎn)運營企業(yè)正式獲得資本市場的入場券。上市前夕，根據(jù)公告顯示，星河商置2015年度營業(yè)收入為2.62億元、凈利潤為2523.75萬元。接近三年的上市之旅并未讓星河商置營收規(guī)模有所突破。根據(jù)財報，2018年，星河實現(xiàn)營業(yè)收入 3.17億元，較2015年同期僅增長5500萬元，凈利潤 7898.68 萬元，較2015年增長5374.93萬元。

蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧向時代周報記者表示，新三板交易活躍度較低，對于上市企業(yè)來說，審核標準較低，但與此同時，投資者的入場門檻較高，在500萬元左右，這就造成整個新三板的流動性較差，沒有太多交易量，融資環(huán)境不太樂觀，企業(yè)轉(zhuǎn)板上市也是情理之中。

時代周報記者查閱東方財富網(wǎng)，星河商置的最新交易日期還停留在2017年11月23日。

在接近三年的上市期間內(nèi)，星河商置的融資能力也在不斷下滑。財報顯示，2016―2018年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2352萬元、24萬元、0元，其中2016年與2017年，星河商置分別收到股東投資款 3809.67 萬元以及24萬元，此外再無其他籌資活動。

值得注意的是，就在今年2月14日，星河商置發(fā)布公告宣布，公司將其持有的深圳市星河趣匯創(chuàng)新發(fā)展有限公司 100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給星河置業(yè)集團有限公司，因標的公司 2018 年 12 月 31 日的凈資產(chǎn)為負，經(jīng)交易雙方協(xié)商，公司擬以 1 元出售持有的標的公司 100%股權(quán)。

根據(jù)天眼查信息，星河置業(yè)集團與星河商置的實際控股人都為星河控股集團董事長黃楚龍。陳嘉寧向時代周報記者表示，將股權(quán)在集團內(nèi)各個公司之間轉(zhuǎn)讓，屬于騰挪資產(chǎn)的方式，將負資產(chǎn)剝離，有利于企業(yè)上市。

盡管星河商置鮮少有融資活動，但整個星河控股集團在資本市場仍動作頻頻。5月16日，由星河控股集團作為實際發(fā)行人的“平安匯通―星河麗?思卡爾頓酒店資產(chǎn)支持專項計劃計劃在深交所掛牌。

根據(jù)公告，該CMBS專項計劃將以深圳星河麗思卡爾頓酒店未來12年營業(yè)收入作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行規(guī)模為22.11億元，最終利率為5.10%。

星河商置版圖

近年來，星河商置一直以輕資產(chǎn)模式加快商業(yè)地產(chǎn)的異地復(fù)制，其中星河COCOPark、星河COCOCity成為對外擴張的重要商業(yè)品牌。

7月14日，星河商置與博能控股集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，星河COCO Park首次對外輸出。據(jù)了解，目前南昌星河COCO Park建筑主體已完工，預(yù)計明年亮相。

根據(jù)財報，2018 年新簽汕尾星河 COCO City 項目、鄂爾多斯青銅器廣場項目，截至報告期末，公司服務(wù)面積超 230 萬平方米，項目遍及深圳、廣州、惠州、普寧為代表的珠三角，以及常州、恩施為代表的長三角，另外還有粵東、內(nèi)蒙古、華中等區(qū)域。

在商業(yè)地產(chǎn)之外，星河商置也在負責(zé)5家酒店板塊的運營管理，包括深圳星河麗思?卡爾頓酒店、常州星河萬麗酒店、深圳星河吉酒店、巽寮灣星河星溫泉度假酒店、深圳星河?xùn)|山珍珠島酒店，管理客房數(shù)超1800間。

事實上，星河商置是典型的輕資產(chǎn)運營商業(yè)管理服務(wù)企業(yè)，主要收入來源為持有商業(yè)物業(yè)的收租。星河商置2018年年報顯示，其商業(yè)經(jīng)營管理收入占總營業(yè)收入的81.77%。服務(wù)期限超過十年的面積占比超85%。

星河控股內(nèi)部人士向時代周報記者表示，深圳福田星河COCO Park、深圳龍崗星河COCO Park、深圳龍華iCO 等商業(yè)資產(chǎn)項目在星河控股集團名下，而星河商置僅負責(zé)運營管理。截至2018年，星河商置流動資產(chǎn)占比高達 98.00%，無大額重資產(chǎn)。

“輕資產(chǎn)運營模式的優(yōu)點在于運營效率比較高，不需要太大的資本投入，但缺點在于門檻較低，如果是以簽約合作的形式，通常穩(wěn)定性不足。”陳嘉寧向記者表示。

除此之外，星河商置集團也在大力發(fā)展長租公寓業(yè)務(wù)。2017年11月14日，星河控股斥資150億元，打造全國首個整租社區(qū)“CCB建融家園·星河榮御”。旗下租賃公寓星河盟客，目前運營數(shù)量700間，預(yù)計至2020年公寓運營規(guī)模將達到2萬間。

對于是否要轉(zhuǎn)板上市，星河商置并未給出明確回復(fù)。“如若上市，將控股集團的商業(yè)資產(chǎn)進行同一整合也將會是必備動作。” 一位業(yè)內(nèi)分析人士向時代周報記者表示。