近日，在2023金融街論壇年會以“合力營造創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展新生態(tài)”為主題的分論壇上，來自交易所、投資機構、銀行等領域相關各方圍繞如何高質量建設北交所、為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供高質量資本市場服務等話題展開討論。

北交所董事長周貴華表示，北交所將朝著打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的方向，按照共建共治共享的理念，發(fā)揮資本市場樞紐功能，既集聚合力、共同打造主陣地，又服務各方、充分發(fā)揮主陣地功能，推動形成全方位、全鏈條、全生命周期支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的服務體系。

政策引導加大金融支持力度

中小企業(yè)是推動經濟增長、促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、支撐產業(yè)補鏈強鏈的重要力量。近日召開的中央金融工作會議指出，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。

北京市人民政府副秘書長許心超表示，北京市從政策、融資、服務、上市、提升五個方面全方位加強專精特新中小企業(yè)培育和服務，陸續(xù)出臺了《“十四五”高精尖產業(yè)規(guī)劃》《專精特新發(fā)展指導意見》《專精特新高質量發(fā)展若干措施》《優(yōu)質中小企業(yè)梯度培育行動方案》等一攬子政策；暢通兩條融資渠道，降低融資成本，促進企業(yè)輕裝前行；打造“北京通”等三個服務載體，織密服務網絡，促進企業(yè)健康發(fā)展；建立服務專班，開展四大上市工程；從產業(yè)驅動、應用場景驅動等方向激發(fā)創(chuàng)新活力，促進企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

資本市場是支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要一環(huán)。“不論是在多層次資本市場體系之內，還是在企業(yè)資本市場服務鏈條之中，北交所和新三板均發(fā)揮著承上啟下的紐帶和橋梁作用，要進一步強化‘主陣地’與資本市場其他板塊的互聯互通和戰(zhàn)略協同。”證監(jiān)會非上市公眾公司監(jiān)管部一級巡視員商慶軍表示。

專家認為，轉板制度是完善多層次資本市場體系的重要安排，有利于更好發(fā)揮各板塊市場功能，暢通企業(yè)資本市場發(fā)展路徑，同時為中小企業(yè)提供更多的自主選擇，讓企業(yè)能夠根據發(fā)展實際選擇最契合自身需求的市場板塊。

商慶軍說：“作為一項跨市場的制度安排，做好轉板工作需要協調完善各交易所、各板塊的市場定位，加強制度銜接，做好投資者保護，維護市場穩(wěn)定運行。因此，《關于高質量建設北京證券交易所的意見》（北交所‘深改19條’）提出要‘穩(wěn)妥有序’推進轉板。目前，轉板在制度層面不存在任何障礙，北交所與滬深交易所已進一步完善相關工作機制，正在穩(wěn)步推進實施。”

香港交易所首席執(zhí)行官歐冠升表示，港交所致力于支持創(chuàng)新企業(yè)的成長，將其帶到全球平臺，并為其提供在岸和離岸資本、有吸引力的上市框架、廣泛多樣的產品和投資者組，以及高效、值得信賴的上市流程和系統(tǒng)。“期待與北交所和其他內地合作伙伴、利益相關方，共同探索合作機會，攜手打造一個支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的生態(tài)系統(tǒng)。”

三個統(tǒng)籌高質量建設北交所

設立兩年多來，北交所始終以“打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”為己任，目前已支持228家企業(yè)上市。著眼未來，如何通過高質量建設北交所，為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供高質量資本市場服務，心系各方。

“交易所的高質量發(fā)展，一定是市場各要素的均衡發(fā)展，也是活躍資本市場的內在要求。”周貴華說，北交所將始終堅持系統(tǒng)觀念、強化通盤考慮，努力做到“三個統(tǒng)籌”。

加強投融資兩端統(tǒng)籌。交易所不只是服務企業(yè)融資的市場，也是服務投資者財富管理的平臺，必須高度重視投資端建設，形成買賣均衡、有流動性支撐的市場。作為市場組織者，北交所將努力為投資者提供可信可投的產品，營造公平、透明、高效、規(guī)范的投資環(huán)境，完善有效保護投資者合法權益的機制。當前，北交所“深改19條”關于擴大投資者隊伍、完善交易機制等方面的改革舉措正在穩(wěn)步推進，同時投資北交所的專項基金陸續(xù)設立。北交所將進一步加強投資端建設，積極推進公募、私募以及各類中長期資金入市，推動更多地方設立專項基金參與市場建設，不斷壯大投資者群體、優(yōu)化投資者結構、豐富市場資金來源，加快推進北交所做市商擴容，更好發(fā)揮改善估值定價、提升流動性的功能。

加強一二級市場統(tǒng)籌。推進一二級市場協調發(fā)展，核心是要形成科學、合理、均衡的定價機制。要通過完善制度、加強引導，促進各參與主體共同呵護市場、維護市場。發(fā)行人、承銷商要合理定價、按需融資，不能一味追求高估值。專業(yè)投資者要牢固樹立價值投資理念，在深入研究的基礎上科學定價、客觀報價，規(guī)范參與新股定價過程，充分發(fā)揮引領作用。北交所將進一步研究優(yōu)化發(fā)行定價及配套制度安排，健全對發(fā)行人、大股東、承銷商等有關主體的約束機制，促進一二級市場良性互動與可持續(xù)發(fā)展。

加強各類產品統(tǒng)籌。10月20日，北交所推出信用債產品。這是自去年政府債平穩(wěn)啟動以來，北交所債券市場建設的又一標志性事件。北交所將穩(wěn)步做好信用債的發(fā)行、交易、監(jiān)管等各項工作，推動北交所債券市場高質量發(fā)展。同時，進一步豐富北交所指數體系，研究編制北交所專精特新指數，引導基金公司加大北交所基金產品供給，加快形成股、債、基等“全產品”協同發(fā)展的市場格局。

在商慶軍看來，高質量建設北交所要全面提高上市公司質量。證監(jiān)會將按照“質優(yōu)、量適、步穩(wěn)”的原則，在嚴格審核把關的基礎上，常態(tài)化推進北交所發(fā)行上市。同時，堅持分類監(jiān)管、科學監(jiān)管、精準監(jiān)管的理念，綜合運用自律監(jiān)管、行政監(jiān)管等手段，引導、推動、督促企業(yè)規(guī)范發(fā)展，“零容忍”打擊各類違法違規(guī)行為，促進上市公司質量提升。

機構加碼北交所新生態(tài)可期

加強投資端建設、提升市場流動性，是高質量建設北交所的重要一環(huán)。中國證券報記者注意到，在北交所承辦的2023金融街論壇年會平行論壇上，公募基金、券商、PE等頭部機構紛紛表態(tài)，將把更多資源向北交所傾斜。

中金公司總裁吳波表示，北交所已成為投資者布局“專精特新”企業(yè)的重要途徑；同時，北交所的建立能進一步助力資本市場高質量對外開放與發(fā)展。中金公司作為國有控股金融機構，充分發(fā)揮公司業(yè)務優(yōu)勢，深入挖掘“專精特新”中小企業(yè)投資價值，幫助企業(yè)利用資本市場實現自身發(fā)展。中金公司將繼續(xù)深度服務國家戰(zhàn)略，積極支持實體經濟發(fā)展，引入優(yōu)質投資者進入北交所市場，以優(yōu)質的金融服務為資本市場和各類企業(yè)作出更大貢獻。

具體而言，中金公司將從資金端、交易端、研究端等方面入手，更好助力北交所發(fā)展。在資金端，“中金公司將積極引導市場預期，維護市場穩(wěn)定，推動長期資金通過各種方式參與權益配置。北交所拓寬了可投標的，給資本市場帶來新的延伸空間，在上市公司的種類、特征上拓寬了投資邊界，為機構投資者提供了更多資產配置空間，滿足不同風險偏好投資者的需求。”吳波說。

嘉實基金總經理經雷表示：“作為專業(yè)機構、公募基金，我們會積極作為，助力中小企業(yè)高質量發(fā)展。未來，嘉實基金將持續(xù)關注北交所的改革和發(fā)展，發(fā)揮專業(yè)化投研能力，積極布局相關產品，引導社會資金加強對創(chuàng)新型中小企業(yè)的金融支持。”

經雷建議，北交所可以按照“成熟一個、推出一個”的原則，持續(xù)豐富北交所的產品體系，引導公募基金不斷擴大對北交所股票的投資，吸引更多資金配置北交所優(yōu)質中小企業(yè)。在風險可控的前提下，建議逐步拓寬北交所主題基金的投資范圍，在嚴控投資比例的前提下，適度投資創(chuàng)新層，打通源頭活水，實現全鏈條投資。引導北交所主題基金投資創(chuàng)新層，可以增強對于創(chuàng)新層中小企業(yè)的篩選和挖掘。

值得一提的是，近日中國證券投資基金業(yè)協會發(fā)布了《公募基金行業(yè)支持北京證券交易所高質量建設倡議書》，引導公募基金行業(yè)切實發(fā)揮投資端作用，支持北交所高質量建設，包括積極參與北交所市場投資，系統(tǒng)規(guī)劃北交所市場投資業(yè)務發(fā)展與產品布局，加大資源投入，助力創(chuàng)新型中小企業(yè)健康發(fā)展等。