A股IPO市場正呈現進一步節奏放緩的跡象。上周上會的兩家企業順利過會，而本周僅有一家企業安排上會。

公開資料顯示，9月15日證監會有關部門負責人答記者問時表示，近期階段性收緊IPO節奏，是維護市場穩健運行的安排，證監會、交易所IPO受理、審核、注冊等相關工作沒有暫停。

對此，有分析指出，科學合理保持IPO常態化，統籌好一二級市場動態平衡，是長期以來監管部門的一項工作目標。在當前情況下，IPO階段性收緊，有利于減輕市場融資壓力，助力二級市場穩健運行。

近期，IPO節奏放緩，市場已經有明顯感受。10月至今一共僅有3家公司上會，較之前上會進度已大幅放緩。本周燦芯半導體（上海）股份有限公司（下稱“燦芯股份”）將于10月18日上會，招股書顯示，公司是一家專注于提供一站式芯片定制服務的集成電路設計服務企業。

公司定位于新一代信息技術領域，自成立至今一直致力于為客戶提供高價值、差異化的芯片設計服務，并以此研發形成了以大型SoC定制設計技術與半導體IP開發技術為核心的全方位技術服務體系。公司擬登陸上交所科創板。

可以看到，燦芯股份所處的集成電路設計行業屬于技術密集行業，公司核心技術涉及大型SoC定制設計技術與高性能IP設計技術，不僅對技術人才依賴度較高，同時高研發投入也是保證公司競爭力的關鍵之一。

燦芯股份在招股書中指出，公司不斷進行技術研發與技術產業化，2020年-2023年上半年公司研發費用分別為3915.47萬元、6598.62萬元、8522.81萬元、4650.03萬元，占營業收入的比例分別為7.74%、6.91%、6.54%、6.97%。

由于集成電路行業的研發存在一定的不確定性，如果公司研發項目未能按預期達到公司研發目標，或出現流片失敗的情況，或公司技術研發方向與行業發展方向及需求存在偏差，則會對公司后續研發項目的開展與技術產業化產生負面影響，進而影響公司的盈利能力。

值得一提的是，在研發投入力度上，燦芯股份和同行存在較大差距。公開信息顯示，2020年-2023年上半年，芯原股份、創意電子、世芯電子等五家公司研發費用率平均值分別為22.26%、19.02%、17.59%、18.17%。

相比之下，燦芯股份與上述公司均存在超過10個百分點的差距。

在此背景之下，行業競爭加劇或將對燦芯股份產生不利影響。

公司表示，我國集成電路設計服務行業正快速發展，良好的前景吸引了諸多國內企業進入該領域，行業內廠商則在鞏固自身優勢基礎上積極進行市場拓展，市場競爭預計日益激烈。

在此趨勢下，若未來公司不能準確把握市場動態和行業發展趨勢，不能根據客戶需求及時進行技術、服務和產品創新，則公司可能在全球市場競爭中喪失競爭優勢，對公司的持續盈利能力造成不利影響。

需要提出的是，由于超三分之一銷售在境外，國際貿易摩擦的不確定性也是燦芯股份面臨的一個風險點。

招股書顯示，2020年-2023年上半年公司主營業務收入中向境外客戶銷售形成的收入分別為17144.93萬元、20628.77萬元、30487.55萬元、22235.88萬元，占當期主營業務收入的比例分別為33.87%、21.61%、23.41%、33.34%。

可以看到，近年來逆全球化思潮涌現，國際貿易摩擦不斷。公司始終嚴格遵守中國和他國法律，但國際局勢瞬息萬變，如果相關國家與中國貿易摩擦持續升級導致技術禁令的波及范圍進一步擴大或進出口政策及關稅政策的不利變化，可能會導致公司上下游合作伙伴面臨原材料、設備短缺的情況。燦芯股份指出，若公司或合作伙伴受上述情況影響出現供應商無法供貨或者客戶采購受到約束等情況，公司的正常生產經營將受到不利影響。