近期，被稱為“北交所深改19條”的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（簡(jiǎn)稱《意見》）正式發(fā)布，拉開了北交所高質(zhì)量建設(shè)的新一輪帷幕。記者采訪了解到，本輪北交所改革政策明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，改革舉措落地以來，市場(chǎng)各方反映積極。北交所上市公司關(guān)注度激增，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情大幅攀升。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次改革標(biāo)志著北交所站上高質(zhì)量建設(shè)的新起點(diǎn)，將進(jìn)一步提升北交所市場(chǎng)活力和韌性，對(duì)于推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民企信心提升也具有重要意義。

北交所改革帶來全新機(jī)遇

據(jù)了解，新發(fā)布的《意見》提出一攬子針對(duì)性舉措，意在進(jìn)一步推進(jìn)北交所穩(wěn)定發(fā)展和改革創(chuàng)新，加快打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”系統(tǒng)合力。從市場(chǎng)各方反映來看，本輪北交所改革政策明顯超出預(yù)期，系列改革舉措也在加速落地。

以轉(zhuǎn)板機(jī)制為例，9月12日，《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號(hào)——轉(zhuǎn)板》（簡(jiǎn)稱《轉(zhuǎn)板指引》）征集意見完畢后，北交所已結(jié)合各方意見，草擬形成了《轉(zhuǎn)板指引》修訂稿，并與滬深交易所溝通了轉(zhuǎn)板協(xié)作機(jī)制。9月15日，北交所組織部分保薦機(jī)構(gòu)召開專門座談會(huì)，就《轉(zhuǎn)板指引》修訂稿及轉(zhuǎn)板協(xié)作機(jī)制聽取市場(chǎng)意見。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，《轉(zhuǎn)板指引》修訂稿將很快發(fā)布。

債券市場(chǎng)建設(shè)方面，近日北交所信用債市場(chǎng)建設(shè)正式起步。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌指導(dǎo)下，北交所起草了公司債券（含企業(yè)債券）相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，自9月15日起至9月30日向市場(chǎng)公開征求意見。北交所此次以企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)為契機(jī)推出信用債業(yè)務(wù)，這不僅是深入貫徹落實(shí)《意見》、全面推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展的具體舉措，對(duì)于進(jìn)一步完善證券交易所功能、強(qiáng)化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略能力也具有重要意義。

《意見》發(fā)布后，各地證監(jiān)局迅速行動(dòng)，進(jìn)一步強(qiáng)化高質(zhì)量建設(shè)北交所合力。具體舉措包括多方面，一是宣傳解讀此次北交所改革的政策內(nèi)容；二是優(yōu)化輔導(dǎo)監(jiān)管要求，滿足條件的企業(yè)可以縮短輔導(dǎo)期要求，簡(jiǎn)化輔導(dǎo)驗(yàn)收程序；三是持續(xù)發(fā)掘更多后備資源，推動(dòng)符合條件的企業(yè)加快上市進(jìn)程；四是推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，加強(qiáng)對(duì)北交所業(yè)務(wù)的投入。

券商方面，在近期舉行的高質(zhì)量建設(shè)北交所座談會(huì)上，證券公司代表普遍表示，北交所的改革創(chuàng)新，為各類投資者、廣大中小企業(yè)、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)帶來了全新機(jī)遇。證券公司將全力配合抓好相關(guān)舉措落地工作，持續(xù)加大北交所業(yè)務(wù)投入、提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，不斷提升服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的能力和水平，助力北交所高質(zhì)量建設(shè)走深走實(shí)走遠(yuǎn)。

公募基金也在積極行動(dòng)，在近日舉行的中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公募基金委員會(huì)工作會(huì)議上，對(duì)于支持北交所高質(zhì)量建設(shè)進(jìn)行了專題探討。委員代表表示，將積極參與北交所市場(chǎng)投資，有針對(duì)性地強(qiáng)化相關(guān)投資研究能力，助力優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，幫助廣大投資者分享多層次資本市場(chǎng)成長(zhǎng)的紅利。

機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量環(huán)比增三倍

伴隨著系列改革舉措的落地，北交所上市公司關(guān)注度不斷攀升，公募基金、券商、私募等機(jī)構(gòu)紛紛加大了調(diào)研力度。

9月18日晚間，鼎智科技披露了關(guān)于接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研情況的公告。公告顯示，近日包括匯添富基金、東方財(cái)富證券、浙商證券等在內(nèi)的近50家機(jī)構(gòu)赴該公司進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研。同日，同力股份、富士達(dá)、方盛股份等多家北交所上市公司也悉數(shù)披露了近期公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研的相關(guān)情況。

同花順數(shù)據(jù)顯示，自9月1日至9月19日記者發(fā)稿，已有57家北交所公司受到機(jī)構(gòu)調(diào)研，占比超四成，合計(jì)調(diào)研次數(shù)達(dá)73次，同力股份、鼎智科技、硅烷科技等多家公司被數(shù)十家機(jī)構(gòu)“扎堆”調(diào)研，還有十多家公司被機(jī)構(gòu)上門調(diào)研超過2次（含）。與上月同期相比，本月內(nèi)被機(jī)構(gòu)調(diào)研的北交所公司數(shù)量環(huán)比增超三倍。

總體來看，近期機(jī)構(gòu)調(diào)研的目標(biāo)對(duì)象多為綜合實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出的北交所上市公司，關(guān)注的話題也主要集中于公司技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品布局、發(fā)展戰(zhàn)略及未來規(guī)劃等方面，還有一些機(jī)構(gòu)直接就此次“北交所深改19條”相關(guān)話題向上市公司提問。

例如，華陽(yáng)變速9月15日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，機(jī)構(gòu)問及北交所新一輪改革對(duì)公司有何利好、公司如何運(yùn)用北交所的改革紅利進(jìn)一步發(fā)展、公司有無(wú)轉(zhuǎn)板計(jì)劃等等。此外，在對(duì)蘇軸股份等多家公司調(diào)研時(shí)，不少機(jī)構(gòu)也均提及公司是否有轉(zhuǎn)板計(jì)劃。

站上高質(zhì)量建設(shè)新起點(diǎn)

業(yè)內(nèi)人士指出，此次改革意義重大，標(biāo)志著北交所站上高質(zhì)量建設(shè)的新起點(diǎn)，將進(jìn)一步提升北交所市場(chǎng)活力和韌性。

“《意見》發(fā)布對(duì)多層次資本市場(chǎng)的建立以及活躍資本市場(chǎng)有著重大意義，或標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)改革已進(jìn)入一個(gè)全新的階段。”招商證券策略首席分析師張夏認(rèn)為，北交所作為中國(guó)資本市場(chǎng)的組成部分，其改革方向與整個(gè)資本市場(chǎng)的改革方向相一致。此次改革旨在推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)更加成熟、更加規(guī)范、更加市場(chǎng)化的新階段，將有助于優(yōu)化我國(guó)的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提高金融市場(chǎng)的效率和活力。此外，《意見》提出了加快高質(zhì)量上市公司供給，北交所未來有望通過優(yōu)化執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)和轉(zhuǎn)板安排等措施，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的支持力度，這將有助于提升北交所上市公司的整體質(zhì)量，增強(qiáng)北交所的競(jìng)爭(zhēng)力。

“本輪北交所改革從融資端、投資端和交易端三端發(fā)力，完善市場(chǎng)機(jī)制各個(gè)鏈條承上啟下的作用?！睎|吳證券分析師朱潔羽認(rèn)為，隨著改革政策落地，預(yù)計(jì)更加多元的企業(yè)上市路徑、更加靈活的做市交易安排、更加適配的中介展業(yè)機(jī)制等，將進(jìn)一步提升北交所市場(chǎng)活力和韌性。

招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，從本次《意見》發(fā)布的主要亮點(diǎn)來看，其對(duì)于北交所的高質(zhì)量發(fā)展路徑進(jìn)行了明確規(guī)劃，同時(shí)在頂層設(shè)計(jì)上解決了目前的部分重要問題，也強(qiáng)調(diào)了發(fā)揮北交所新設(shè)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民企信心提升具有重要意義。

“展望未來，隨著政策明確，投資者結(jié)構(gòu)豐富，流動(dòng)性改善，北證優(yōu)質(zhì)公司有望迎來估值修復(fù)。”中信證券分析，北交所此次改革舉措意義重大，市場(chǎng)買方力量有望不斷增強(qiáng)，北交所流動(dòng)性有望持續(xù)改善，轉(zhuǎn)板制度有望進(jìn)一步明確，在階段性收緊IPO的政策背景下，北交所吸引力有望不斷提升。