北交所《關于高質量建設北京證券交易所的意見》（以下簡稱“《意見》”）發布至今已運行兩個交易日。從兩日運行看，北交所交投活躍度明顯提升，市場呈現底部反彈上漲的運行態勢。

具體看，9月4日北證50指數高開高走，收漲5.92%，成交金額35.13億元，放量82.30%；雖然9月5日下跌1.46%，但按照市場規律來看，屬于連續上漲后的正常回調。

與此同時，券商中國記者了解到，北交所深改規則發布實施后，市場反響積極，多家券商周末官宣上線“一鍵開通北交所權限”功能，規則落地后首個交易日（9月4日）北交所新增6.7萬戶投資者。

北交所“激活”市場活力

業內人士表示，分析這兩日北交所走勢，可以看出，價格形態處于上升趨勢。8月25日，北證50指數觸及上線以來歷史低點。隨后8月29日啟動反彈，連續5日上漲，累計漲幅12.22%。尤其是《意見》發布首日跳空高開3.62%，至今尚未跌破首日開盤價?！兑庖姟钒l布后，進場投資者總體處于浮盈獲利狀態，總體仍保持積極預期。

同時，成交仍保持高度活躍。9月5日受滬深運行環境與獲利兌現需求影響，小幅回調，但當日北交所成交仍保持在20億元上方，高于《意見》發布前成交水平。《意見》發布前一交易日，北證50指數上漲2.86%，當日成交僅19.27億元。而且，9月5日盤中仍有不少公司價格拉升，維持交投強勢。

積極因素正在匯集

除此之外，市場還有一些積極因素在支撐：一是增量資金正在跑步進場。據悉，9月4日共20余家券商上線北交所權限開通功能，科創板投資者無需風險測評即可“一鍵開通”北交所賬戶，當日開戶總數已有6.7萬戶。9月5日準備就緒的券商家數達94家，預計開戶數量還將繼續增長。據多家券商反映，目前新開戶投資者實際交易的激活率，是存量投資者激活率的數倍。隨著北交所快速批量引入一批投資群體，投資者總數由500多萬向1000萬靠攏，后續增量資金將會非?？捎^。

二是低估值績優公司吸引力大幅提升。一方面估值開始上升。經過最近兩日的交易，共有178家（超8成）公司估值提升，其中估值小于15倍的公司平均提升3.80%，高于市場平均提升幅度（2.48%）。另一方面估值仍處于洼地。北交所整體估值仍僅為16倍，北證50指數成份股和轉板概念股約18倍，遠低于科創板、創業板估值水平（70倍、48倍）。

根據北交所上周五發送給上市公司及保薦機構的通知，目前北交所已啟動了轉板機制的優化完善和《北京證券交易所上市公司持續監管指引第7號——轉板》(下稱《轉板指引》)修改，并就有關事項向上市公司、保薦機構征集意見，意見征集期限截至9月12日。

券商中國記者了解到，意見征集結束后，北交所將抓緊研究吸收，并會同滬深交易所盡快完善轉板協作機制，預計修訂后的《轉板指引》將很快發布實施，屆時，符合條件的上市公司即可依據修改后的《轉板指引》啟動轉板。

業內人士表示，跨市場轉板再次重啟后，北交所公司將有估值對標，今年上半年業績增長、有產能擴大預期、估值較低的績優公司和國家級專精特新“小巨人”企業的吸引力將大幅提升，財富效應有望加速釋放。

三是杠桿資金入場積極。北交所官網顯示，《意見》發布首日，北交所融資開倉金額近2000萬元，較上周五增長超一倍，改革效應提振下，市場風險偏好與做多熱情積極回升。

近期北交所還將調降融資保證金比例至80%，9月11日將進一步擴大兩融標的至全市場，按照歷史經驗，兩融標的每次擴容后，兩融余額占流通市值比例平均在3個月內提升至少20%。特別要注意的是，由于北交所尚未開通轉融通業務、融券券源有限，兩融擴標的實際上是發揮了撬動杠桿資金、補充多頭力量的作用。

四是做市商展業熱情高漲。北交所做市商門檻下調，預計將新增20余家券商，做市商掏出真金白銀提前在二級市場買入股票以便后續做市，也會成為推動市場上漲的一股重要力量。

8月9日，安信證券發布公告，集中加入為吉林碳谷、富士達等11只股票做市。初步統計，6月份以來，不同做市商加入為北交所股票做市共37起，是4、5月份單月加入做市次數的3倍以上。

五是市場積極押注轉板投資機會。據記者了解，目前市場憑借對北交所公司的深入研究和專業判斷，紛紛給出轉板預期概念股名單。從多份名單來看，相關公司多為指數成份股，業績表現優異、公司成長性強，無論是從短期改革效應提振，還是中長期投資價值來看，相關優質個股具備較強市場吸引力。

六是公司積極回購增持。8月以來，13家北交所公司發布了回購方案，擬回購金額約1.27億元，4家公司發布增持計劃。在北交所迎來超預期政策利好之際，北證50指數權重股首現個人舉牌，奧迪威獲光伏龍頭隆基綠能董事長鐘寶申增持，持股比例超過5%，9月5日奧迪威大漲12.67%。

七是券商積極解讀北交所改革政策舉措。據統計，意見發布后，中金公司、申萬宏源、銀河證券等多家行業頭部券商紛紛發布研報，積極解讀北交所全面改革舉措。