2023年9月1日，在總書記宣布設立北交所兩周年之際，中國證監會發布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》（以下簡稱《意見》)，按照堅守定位、發揮特色、錯位發展的要求，緊緊圍繞服務中小企業這個主題，以高質量擴容為牽引，以優化投融資結構為依托，以關鍵制度機制創新為突破，全力推進北京證券交易所（以下簡稱北交所）高質量發展。

一、北交所新一輪改革安排

深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地，是以同志為核心的黨中央作出的重大決策部署，是建設中國特色現代資本市場的重要任務。北交所正式運行以來，創新型中小企業快速集聚，市場功能穩步發揮。一是高質量擴容扎實推進，創新型中小企業快速集聚。目前，北交所上市公司已有217家，是開市時的近3倍，體現了"更早、更小、更新"的服務特色。上市公司中，國家級專精特新"小巨人"企業占比超四成，高新技術企業占比超九成。二是改革創新舉措陸續推出，市場活力不斷增強。先后上線北證50指數，推出融資融券和混合做市交易。啟動國債和地方政府債券發行，累計發行3.3萬億元。目前，北交所合格投資者已有557萬戶。三是特色制度安排不斷完善，市場功能日益發揮。初步構建了一套契合中小企業特點的基礎制度。北交所上市公司累計公開發行融資超440億元，平均每家融資2億元。四是撬動作用顯著發揮，對新三板創新層、基礎層的帶動效果不斷增強。2022年以來，新增掛牌公司457家，目前創新層公司1877家，處于近年來最高水平。總體看，北交所實現了良好開局，各項基礎制度安排初步經受住了市場的檢驗，市場發展符合開市時的預期。

（一）出臺背景

黨的二十大對健全資本市場功能、提高直接融資比重、支持中小企業發展、強化企業科技創新主體地位等作出全面部署。7月24日，中央政治局會議明確提出"要活躍資本市場，提振投資者信心"。今年以來，證監會以開展學習貫徹新時代中國特色社會主義思想主題教育為契機，圍繞推進北交所持續健康發展主題，廣泛開展調查研究，系統評估市場運行情況，分析研判新形勢新任務，在充分聽取市場意見的基礎上，著眼于落實國家戰略部署、更好服務高水平科技自立自強，聚焦市場關鍵核心問題，集全系統之力，統籌推進北交所穩定健康發展，制定了《意見》。這也是建設中國特色現代資本市場"1+ N + X "政策框架的專項安排。

（二）指導思想

《意見》以新時代中國特色社會主義思想為指導，堅持"兩個毫不動搖"，按照堅守定位、發揮特色、錯位發展的要求，緊緊圍繞服務中小企業這個主題，以高質量擴容為牽引，以優化投融資結構和協同推動為依托，以關鍵制度機制創新為突破，全力推進北交所高質量發展。《意見》實施過程中，將重點把握好以下原則：堅持服務大局，不折不扣落實黨中央部署，更好服務國家發展大局；堅持系統思維，將健全市場功能與促進中小企業健康發展、支持高水平科技自立自強等緊密結合起來；堅持問題導向，聚焦市場建設難點堵點痛點問題，循序漸進提出務實管用措施；堅持綜合施策，統籌規模與質量、投融資兩端、一二級市場，促進多層次資本市場互聯互通；堅持遠近結合，把握好改革的時度效，立足當前、籌劃長遠。

（三）主要目標

爭取經過3到5年的努力，北交所市場規模、效率、質量、功能、活躍度、穩定性等均有顯著提升，契合市場特色定位的差異化制度安排更加完善，市場活力和韌性增強，形成以高質量發展為核心的北交所品牌、特色和比較優勢，對新三板的撬動作用日益顯現；北交所與新三板層層遞進、上下聯動、頭部反哺、底層助推的格局初步構建，服務創新型中小企業的"主陣地"效果更加明顯。

再用5到10年時間，將北交所打造成以成熟投資者為主體、基礎制度完備、品種體系豐富、服務功能充分發揮、市場監管透明高效、具有品牌吸引力和市場影響力的交易所，帶動新三板成為創新型中小企業蓬勃發展的孵化地、示范地、集聚地。

（四）主要舉措

一是加快高質量上市公司供給。優化發行上市制度安排，著眼于支持中小企業更好更快上市、促進優質投資標的供給，對現行北交所發行上市安排進行了優化。一方面，用足用好現有制度。主要包括：推進全面注冊制改革走深走實，切實便利企業融資、降低市場成本、明確各方預期；在發揮好新三板持續監管優勢和規范培育功能的基礎上，優化新三板掛牌公司申報北交所上市的輔導備案要求；針對實踐中對北交所上市公司來源于"在新三板掛牌滿一年的創新層公司"有不同理解的問題，進一步明確"掛牌滿一年"的計算口徑。另一方面，立足落實國家戰略部署、支持高水平科技自立自強，對已經具備上市條件的優質中小企業，在符合北交所市場定位前提下，允許其首次公開發行并在北交所上市。

二是穩步推進市場改革創新。充分發揮交易機制功能，完善具有特色的制度安排，促進市場保持合理流動性水平。以優化做市機制為重點，繼續完善北交所交易制度，主要包括：一是擴大做市商隊伍。允許符合條件的新三板做市商參與北交所做市業務，擴大北交所做市商數量。后續還將研究引入私募基金開展北交所做市交易業務。二是豐富做市商庫存股來源。允許做市商通過參與戰略配售獲取做市庫存股。三是降低做市成本。調降做市交易費用；健全北交所做市商評價激勵機制，提升做市商參與積極性。進一步健全市場多空平衡機制，完善融資融券機制，推出轉融通和做市借券；擴大融資融券標的范圍，北交所股票自上市首日納入兩融標的范圍，存量上市公司全部納入融資融券標的股票范圍等。

三是擴大投資者隊伍。引導公募基金管理人加大投資北交所上市公司力度，支持北交所主題公募基金產品的注冊和創新。允許私募股權基金通過二級市場增持其上市前已持有的北交所上市公司股票，有利于更好促進"投早投小投科技"。指導北交所持續開展"走進投資者活動"、完善上市公司與投資者交流機制、提高投資者信息獲取和參與交易便利度等方式，提高對潛在投資者和已開戶投資者的吸引力。此外，還就加大力度引入社保基金、保險資金、年金等中長期資金，維護投資者合法權益等作出安排；同時支持地方發揮投資引領作用，設立面向北交所市場的創投、并購、投資等專項基金。

四是全面優化市場發展基礎和環境。更好發揮中介機構作用，進一步壓實各類中介機構責任，督促提高北交所全鏈條業務投入的能力和質量。持續提升監管效能，堅持監管從嚴導向，推動公司牢固樹立"敬畏上市"意識。發揮好交易所一線監管及自律管理職責，用足用好自律監管、行政監管、行政處罰、刑事追訴等工作措施。完善市場風險監測預警和評估處置機制，把北交所納入資本市場風險監測監控的重要范疇，加強跨行業、跨市場風險監管。發揮好改革試驗田作用。持續構建契合中小企業特點的基礎制度體系，探索形成資本市場服務中小企業的中國模式。

五是強化組織保障。加強組織領導，設立證監會推進資本市場服務創新型中小企業"主陣地"建設工作領導小組，統籌協調高質量建設北交所各項政策研究、制定、實施工作。強化全鏈條監督制衡，將"開明、透明、廉明、嚴明"要求貫穿于高質量建設北交所全過程。持續健全"不敢腐、不能腐、不想腐"的制度機制。做好新聞輿論引導，增進改革認同和市場共識，為高質量建設北交所營造良好輿論氛圍。

《意見》發布后的第一個交易日，北交所217家上市公司中215家股價上漲，上漲面達99.1%。北證50指數高開高走，當日收漲5.92%，刷新歷史單日最大漲幅。北交所當日成交額35.13億元，較上一交易日增長82.3%。下一步，證監會將按照穩中求進工作總基調，加強組織領導和統籌協調，扎實做好制度規則修訂、技術準備等工作，穩步推進各項措施落地，成熟一項推出一項，確保取得預期效果。

二、江蘇北交所公司高質量發展取得顯著成果

北交所設立以來，江蘇證監局積極推動各地市政府和相關部門搶抓改革發展新機遇，支持優質創新型中小企業積極登陸北交所發展壯大，進一步暢通資本、科技和實體經濟良性循環，服務全省經濟社會高質量發展。目前，江蘇共有38家北交所上市公司，位居全國第一。其中，國家級專精特新"小巨人"企業16家，占比超四成；高新技術企業37家，占比超九成；民營企業36家，占比超九成。江蘇北交所上市公司累計公開發行融資67.15億元，平均每家融資1.77億元。今年上半年，江蘇北交所公司整體經營業績穩健，展現出較為強勁的發展韌性和創新動能。

一是經營業績穩健增長。上半年，38家公司實現營業收入總額89.44億元，較上年同期增長8.73%，高于全國4.43%的平均增速。36家公司實現盈利，占比94.74%，超過全國89.33％的平均水平，其中，7家公司凈利潤同比增長超過50%，2家公司凈利潤同比增長超過100%。旭杰科技營業收入同比增長125.21%，實現扭虧為盈。營運資金情況良好，超六成公司經營活動現金凈流入為正。長期資產布局穩步推進，9家公司固定資產同比增長超過40%。38家公司購置長期資產支付現金合計7.08億元，同比增長31.2%，高于全國12.5%的平均增幅。

二是創新動能持續增強。上半年，江蘇38家北交所公司中，超半數擴大研發投入規模，研發總投入4.41億元，12家北交所公司研發支出占營業收入的比例超過5%。今年7月，工信部發布了第五批國家級專精特新"小巨人"名單，江蘇5家北交所上市公司入選，目前全省國家級專精特新"小巨人"企業入選總家數達16家。上市公司自主創新能力不斷提升，有效支持了在關鍵領域的科技自立自強。從事精密運動控制產品的鼎智科技成功突破海外壟斷，呼吸機配套音圈電機產品實現行業領先。

三是積極踐行社會責任。江蘇北交所公司積極與投資者共享發展成果，32家公司上市后實施了現金分紅，累計分紅總額12.37億元，現金分紅率達39.1%。主動深化市場溝通，加強與投資者交流，9家公司擬召開半年報業績說明會。積極履行社會責任，上半年創造就業崗位逾800個，38家公司全部披露了履行社會責任情況，17家公司披露了環境保護相關的情況，5家公司披露了脫貧成果鞏固和鄉村振興社會責任履行情況。作為從事蛋制品生產和銷售的農業企業，歐福蛋業積極響應國家"精準扶貧"戰略，帶動家庭農場、合作社、養殖戶的發展，助力農民增產增收。

四是上市后備資源充足。目前，江蘇北交所在審企業20家、在輔導企業44家、上市意向掛牌公司103家，后備企業形成梯隊。今年，江蘇新增新三板掛牌公司30家；48家掛牌公司由基礎層調入創新層；55家掛牌公司實現定增，融資金額12.87億元。北交所的"撬動"功能在江蘇開始逐步顯現。創新層、基礎層作為"腹地"，正在源源不斷地向北交所輸送優質上市資源。

三、下一步工作

下一步，江蘇證監局將積極落實《意見》有關工作部署，做好"四個強化"，推動支持江蘇更多優質創新型中小企業在北交所上市發展，為奮力推進中國式現代化江蘇新實踐，譜寫"強富美高"新江蘇現代化建設新篇章作出更大貢獻。一是強化合力建設，進一步深化與地方黨委政府和相關部門的工作協同；二是強化市場培育，進一步擴大北交所上市后備企業覆蓋面；三是強化中介機構監管，進一步提升金融服務實體經濟質效；四是強化輔導監管，引導擬上市企業及其實際控制人深刻理解、全面適應注冊制要求，促進擬上市企業提升公司治理和信息披露水平。