隨著注冊制的實施，曾經火熱的借殼上市早已風光不再。根據同花順統計，今年至今僅有路暢科技、日播時尚、大連熱電等3家公司推出了借殼預案。消息公布后，相關公司股價均大漲。

借殼上市，一般是指把非上市的企業或者資產置入到已上市的公司中，徹底改變其主營業務、實際控制人等。一般來說，取得殼公司的控制權分為：股份轉讓方式、增發新股方式以及間接收購方式。對殼公司進行資產重組一般為殼公司原有資產負債置出和借殼企業的資產負債置入。

1月16日，中聯重科宣布，籌劃分拆控股子公司中聯高機上市，途徑是借殼其去年控股的公司路暢科技。根據公告，路暢科技擬通過發行股份方式購買中聯高機100%股權，同時募集金額不超過資產購買價格的100%。消息公布后，路暢科技收出了兩個漲停板。

5月15日，日播時尚稱，擬通過資產置換和發行股份的方式購買錦源晟新能源100%股權，并向特定投資者發行股份募集配套資金。同時，公司實控人王衛東將合計7100萬股協議轉讓給錦源晟的實控人梁豐及其控制的上海闊元，轉讓價款合計7.7億元。

交易完成后，日播時尚實控人將變更為梁豐，錦源晟將實現借殼上市。受此消息刺激，該股連續11個漲停板。

7月5日，大連熱電宣布將向大連潔凈能源等主體出售全部資產及負債，并購買恒力石化等持有的100%康輝新材的股權，康輝新材借此實現借殼上市。也就是說，恒力石化將分拆所屬子公司康輝新材借殼上市。

這也是A股史上第一個以“分拆+借殼”的方式實現上市的案例，一旦成功，大連熱電的主業將轉向新能源、新材料領域。受此消息刺激，該股連續7個漲停板。

盡管2019年監管層曾發布相關規定，允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市，恢復重組上市配套融資等，但從目前來看，隨著注冊制的全面實施，最近幾年A股借殼上市案例驟減。

同花順數據顯示，2013年至2015年，A股順利完成借殼上市的案例均在30家左右，而推出借殼的公司更多。

然而，2021年至今僅有14家公司推出了借殼上市預案，與前些年可謂是天差地別。其中，江山股份、中電電機、弘宇股份、西藏旅游、福達合金等5家公司借殼失敗，占比近四成。易普力和創新新材兩家公司完成了借殼上市，其余7家公司借殼仍在進行中。由此不難看出，近年來借殼上市不僅案例較為稀少，而且不乏失敗者。

對此，前海開源首席經濟學家楊德龍表示，借殼上市和前些年相比大幅減少，一是因為實施注冊制后，企業借殼上市動力不足；二是相比IPO審核，借殼上市審批更嚴，一般的借殼方案很難通過，這主要是因為借殼上市容易引發內幕交易。

北方一家券商投行高管分析稱，在借殼上市越來越成為雞肋的情況下，垃圾公司的殼資源價值也在急劇下降，這也是為何最近幾年小市值公司數量大增的原因，部分垃圾股逐漸被邊緣化甚至退市。