新式茶飲IPO熱潮再起。8月15日，四川百茶百道實業(yè)股份有限公司（簡稱“茶百道”）正式向港交所遞交上市申請，正式啟動IPO。

今年以來，古茗、霸王茶姬等多家中國連鎖茶飲公司被曝正醞釀IPO事宜。機構認為，茶飲咖啡賽道作為低客單價的性價比消費，成為了疫后復蘇中恢復最快的賽道之一。年初以來茶飲咖啡各龍頭企業(yè)均加速跑馬圈地節(jié)奏，行業(yè)維持超高景氣度。

密集上市

繼奈雪的茶后，新式茶飲再迎IPO，這次是茶百道。

招股書顯示，截至2023年8月8日，茶百道在全國共有7117家門店，遍布全國31個省市，實現(xiàn)中國大陸所有省份及各線級城市的全覆蓋。2022年，茶百道門店的零售額達到約133億元，2020年至2022年年復合增長率達139.7%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，茶百道是中國前十大新式茶飲企業(yè)中增長最快的一家，在2020年至2022年間零售銷售額年復合增長率最高。據(jù)弗若斯特沙利文，按2022年零售額計，茶百道在中國新式茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.6%。

財務方面，茶百道業(yè)績亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年一季度，茶百道實現(xiàn)營收10.80億元、36.45億元、42.33億元和12.47億元；同期凈利潤分別為2.01億元、7.56億元、9.54億元和2.82億元。其中2020年至2022年，茶百道凈利潤的年復合增長率達到101.3%。

繼奈雪的茶登陸港股，茶百道啟動IPO后，古茗、霸王茶姬等多家中國連鎖茶飲公司被曝正醞釀IPO事宜。6月底，有消息稱古茗擬謀劃上市。對此，古茗相關人士回應不予置評。今年7月，滬上阿姨也被傳出準備赴港IPO，傳聞稱預計滬上阿姨今年年底遞交招股書。另外，國風新中式茶飲品牌霸王茶姬、新時沏也被傳謀劃IPO事宜。

更早之前，蜜雪冰城去年9月披露A股招股書，IPO擬募資65億元，投向生產建設類項目、倉儲物流配套類項目及營銷數(shù)字化等綜合配套類項目。但隨后，蜜雪冰城至今未再更新IPO相關信息。

加盟提速

行業(yè)競爭加劇，茶飲賽道迎來擴張窗口期，各企業(yè)對資金的需求程度加劇，也推動新式茶飲企業(yè)IPO提速。

7月20日，奈雪的茶正式推出“合伙人計劃”，也就是開放加盟。截至今年7月，奈雪的茶已經(jīng)在全國近100個城市開出直營門店超1200家，注冊會員數(shù)超7000萬。下一階段，奈雪的茶將通過“合伙人計劃”進入雙輪驅動新階段，加速市場拓展和品牌覆蓋。

信達證券指出，餐飲品牌開放加盟的核心訴求在于優(yōu)化現(xiàn)金流和迅速擴大規(guī)模。一方面，資本曾在2021年迅速涌入餐飲賽道，2021年餐飲賽道融資事件超220起，融資披露額超500億元，而2022年資本市場冷清，全年融資僅108起，餐飲品牌不得不重視經(jīng)營上的“自我造血”，而采用可以改善成本結構、增加收入來源的加盟模式是最優(yōu)選擇之一。

事實上，向加盟店銷售設備和貨品食材一直是各大新式茶飲品牌的重要收入來源。招股書顯示，截至今年一季度末，茶百道門店網(wǎng)絡中共有7111間加盟店，占當期在營茶百道門店總數(shù)99%以上。近三年，茶百道來自銷售貨品及設備的收入分別占總收入的94.5%、94.6%、95.0%。剩下的收入來源，主要是來自加盟商的特許權使用費及加盟費收入，占總收入的比例分別為4.9%、4.4%、4.0%。

在此背景下，茶飲行業(yè)各品牌紛紛擁抱加盟，借此機會搶占下沉市場、尋求規(guī)模突破、提升市場占有率。直營頭部品牌中，喜茶于2022年11月開放加盟，樂樂茶被奈雪收購后也于2023年4月開放加盟。而傳統(tǒng)加盟品牌早已確立規(guī)模上的優(yōu)勢，蜜雪冰城2020年6月全球門店達1萬家，2021年10月就快速增加至2萬家；古茗門店數(shù)超過7000家；書亦燒仙草、滬上阿姨門店數(shù)均超過6000家，紛紛沖刺萬店。

另外，近期傳出上市的新式茶飲品牌產品多集中在價格帶位于10至20元左右的腰部品牌，這個價格帶與低端和高端市場較高的集中度不同，格局較為分散，競爭也最為激烈。有市場人士指出，在產品同質化嚴重的背景下，加速開店成為新茶飲品牌占領市場的一個手段。