日前，北京木瓜移動科技股份有限公司（簡稱“木瓜移動”）主動撤回科創(chuàng)板申請材料，在新三板市場引起了高度關(guān)注。作為曾經(jīng)的新三板掛牌公司，木瓜移動在上交所兩輪犀利的問詢后主動撤單，而天準(zhǔn)科技、西部超導(dǎo)、嘉元科技3家公司成功躋身科創(chuàng)板首批掛牌企業(yè)名單。

這4家公司的成與敗，對于正在或?qū)⒁獩_擊科創(chuàng)板上市的新三板掛牌公司而言，是一個極好的參考和借鑒，在沖刺路上需要好好地掂量一下自身的硬實力，審視自身是否真正擁有科技創(chuàng)新能力。

為何主動撤單？

7月8日晚間，上交所官網(wǎng)顯示，木瓜移動審核狀態(tài)變更為“終止審核”。上交所發(fā)布消息稱，對木瓜移動及其保薦人提出的撤回發(fā)行上市申請進行了審核，按照相關(guān)規(guī)則規(guī)定，同意其申請，依法決定終止其科創(chuàng)板發(fā)行上市審核。

從今年3月29日科創(chuàng)板上市申請獲受理，到7月8日終止審核，木瓜移動接受了兩輪審核問詢和回復(fù)。相對其他企業(yè)而言，木瓜移動從科創(chuàng)屬性、研發(fā)投入到公司定位等方面，都受到了質(zhì)疑。

在招股說明書中，木瓜移動對主營業(yè)務(wù)的描述如下：“發(fā)行人是一家依靠自主研發(fā)技術(shù)進行大數(shù)據(jù)處理分析的公司，主要利用全球大數(shù)據(jù)資源和大數(shù)據(jù)處理分析技術(shù)為國內(nèi)企業(yè)提供海外營銷服務(wù)，具體包括搜索展示類服務(wù)和效果類服務(wù)。公司將客戶資料及商品信息通過技術(shù)手段推送到海外全球媒體，向全球用戶進行展示和推廣。”對于公司所稱的“大數(shù)據(jù)公司”，有人認(rèn)為只是互聯(lián)網(wǎng)“廣告代理商”。

而偏低的研發(fā)投入則加重了市場對木瓜移動的質(zhì)疑。根據(jù)招股說明書中近三年財務(wù)數(shù)據(jù)來看，木瓜移動2016年至2018年的營業(yè)收入實現(xiàn)了大幅增長，不過，這三年的研發(fā)投入占營收比重卻連年下降，從2016年的4.94%、2017年的1.20%降至2018年的0.71%，在科創(chuàng)板申報企業(yè)中排在尾部。

除了“含科量”的硬條件，上交所的兩輪問詢對木瓜移動的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董監(jiān)高等基本情況、核心技術(shù)及業(yè)務(wù)、公司治理與獨立性、財務(wù)會計信息與管理層分析等諸多問題也進行了全方位詢問，首輪問詢+回復(fù)內(nèi)容合計達到438頁，二輪有238頁且問題更為聚焦。

為什么能成行？

反觀即將首批掛牌科創(chuàng)板的曾經(jīng)的新三板公司天準(zhǔn)科技、西部超導(dǎo)、嘉元科技，不僅“含科量”達標(biāo)，且無不是各自領(lǐng)域的佼佼者。

天準(zhǔn)科技今年1月摘牌新三板。公司定位于機器視覺行業(yè)，致力于以人工智能與信息技術(shù)服務(wù)于精密制造業(yè)客戶群，目前擁有精密測量儀器、機器視覺產(chǎn)品、自動化解決方案、機器人(14.980, -0.15,-0.99%)與云服務(wù)等四大產(chǎn)品線。據(jù)中國機器視覺產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計，在國內(nèi)機器視覺企業(yè)中，天準(zhǔn)科技2017年銷售額達到3.19億元，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

西部超導(dǎo)主要從事高端鈦合金材料、超導(dǎo)產(chǎn)品和高性能高溫合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是我國高端鈦合金材料龍頭。西部超導(dǎo)的科研實力亦是不容小覷。公司依托特種鈦合金材料制備技術(shù)國家地方聯(lián)合工程等實驗室和陜西省超導(dǎo)材料工程技術(shù)研究中心等成果轉(zhuǎn)化平臺，開展新材料、新工藝、新裝備等研發(fā)和工程化。2018年，公司研發(fā)投入9051.29萬元，占總營收的8.32%。公司研發(fā)投入和研發(fā)人員占比均在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。

嘉元科技主營業(yè)務(wù)為鋰離子電池負(fù)極集流體應(yīng)用的6至12μm各類高性能電解銅箔及PCB用電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售，公司擁有1.83萬噸鋰電銅箔產(chǎn)能，是國內(nèi)第二大鋰電銅箔生產(chǎn)商，公司核心產(chǎn)品6至8μm鋰電銅箔主要供給寧德時代(73.400, -0.48, -0.65%)、新能源科技、比亞迪(54.120, -0.14,-0.26%)等下游龍頭客戶。

“三類股東”仍是新三板公司申請上市時繞不開的問題。在上述三家公司中，嘉元科技和西部超導(dǎo)均攜帶“三類股東”順利過會。困擾新三板多年的“三類股東”問題在科創(chuàng)板迎來實質(zhì)性突破，如此看來，新三板企業(yè)可以放心地攜“三類股東”一同上陣。

自身實力需要“硬”

7月22日，科創(chuàng)板將舉行首批公司上市儀式，這讓越來越多的新三板公司對科創(chuàng)板抱有美好的夢想，希望自己有朝一日也能夠成為科創(chuàng)板的一員。

然而，不是誰都能收獲圓滿的結(jié)局。在沖擊科創(chuàng)板賽道上，木瓜移動成為首家主動撤單公司，折戟原因還是自身的實力不足。

從木瓜移動“含科量”被市場詬病、兩輪問詢后主動撤單，以及天準(zhǔn)科技等3家公司依靠自身足夠的“含科量”、行業(yè)地位和財務(wù)數(shù)據(jù)“闖關(guān)”成功的事實來看，有意奔赴科創(chuàng)板的新三板掛牌公司，需從中獲得啟示和經(jīng)驗。畢竟，自身實力需要硬，同時審視是否真正擁有科技創(chuàng)新能力，才是最重要的。