作為世界最開放的自由港和重要的國際金融中心之一，香港連接內(nèi)地與世界的優(yōu)勢不斷鞏固。自2022年以來，互聯(lián)互通機制屢獲突破性進(jìn)展，港交所發(fā)揮“超級聯(lián)系人”的作用不斷提升。

今年3月，隨著港股通進(jìn)一步擴容，一批成長型、創(chuàng)新型公司迎來了更大的發(fā)展機遇。此前，ETF互聯(lián)互通、“互換通”和國債期貨的規(guī)劃、港幣-人民幣雙柜臺模式等一系列機制安排，不斷提升港股市場的吸引力、競爭力和影響力。

“近年來，港股上市制度持續(xù)深入改革，讓香港市場吸引了一批新經(jīng)濟龍頭公司，港股市場成為全球投資我國新經(jīng)濟的橋頭堡。資管機構(gòu)也加速奔赴港股投資的‘星辰大海’。”南方東英總裁丁晨表示。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互聯(lián)互通機制的持續(xù)優(yōu)化，為香港資本市場提供了更多資金活水，為香港金融中心的發(fā)展提供了更多的動力。

港股通擴容推動相關(guān)個股估值重構(gòu)

3月21日，嗶哩嗶哩-W收盤大漲近7%。自3月13日納入港股通以來，嗶哩嗶哩-W股價上漲超20%，贏得了各路資金的青睞。

作為首家由二次上市轉(zhuǎn)為雙重主要上市的同股不同權(quán)企業(yè)，嗶哩嗶哩何時入選港股通標(biāo)的，此前一直備受關(guān)注。

“納入港股通為嗶哩嗶哩帶來了估值重構(gòu)的機會。”中泰國際策略分析師顏招駿表示，本次納入港股通是對嗶哩嗶哩業(yè)務(wù)、市值及流動性的肯定。從成交額來看，嗶哩嗶哩多日的交易額突破10億港元，交易活躍度顯著增強。

去年10月3日，嗶哩嗶哩在港交所由第二上市轉(zhuǎn)為雙重主要上市，這也成為嗶哩嗶哩納入港股通的先行條件。彼時，嗶哩嗶哩主席兼首席執(zhí)行官陳睿表示，相信轉(zhuǎn)為雙重主要上市后，嗶哩嗶哩的股票在港股市場將獲得更多流通性。

除嗶哩嗶哩外，被納入港股通標(biāo)的的還有多個行業(yè)“新秀”，醫(yī)藥生物領(lǐng)域有微創(chuàng)腦科學(xué)、心泰醫(yī)療、巨子生物、艾美疫苗等，消費領(lǐng)域有名創(chuàng)優(yōu)品、洪九果品、衛(wèi)龍等，文化影視領(lǐng)域有星空華文、檸萌影視等。隨著互聯(lián)互通機制持續(xù)優(yōu)化，相關(guān)個股有望借助資本市場開放紅利實現(xiàn)“跨越式”發(fā)展。

“互聯(lián)互通機制的不斷優(yōu)化，對內(nèi)地投資者來說，選擇的標(biāo)的更加豐富，港股市場對投資者的吸引力也得到增強；對上市公司來說，投資者基礎(chǔ)擴大，股票交易有了量價齊升的趨勢，后續(xù)也將吸引更多公司赴港上市，形成正向循環(huán)。”交銀國際董事長譚岳衡在接受采訪時表示，從本次擴容看，更多成長型、創(chuàng)新型公司被納入港股通，新經(jīng)濟公司比重顯著提升，低估值紅利個股及高成長新經(jīng)濟個股獲資金青睞。

此次，互聯(lián)互通機制還納入了4家外國公司，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，此舉將使得外國公司赴港上市意愿進(jìn)一步提升。目前，港交所已在紐約設(shè)立首家美國辦事處，為有意在港上市的公司提供便利。一個多月前，香港特區(qū)行政長官李家超率團訪問沙特阿拉伯，并前往全球最大石油生產(chǎn)商——沙特阿美，鼓勵其赴港上市。

南向資金持續(xù)提振港股市場活力

自2014年互聯(lián)互通機制開通以來，南北向資金持續(xù)為港股與A股市場提供“活水”。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，南向、北向資金已分別累計流入約2.62萬億港元和1.89萬億元人民幣。

南向資金對港股日均成交額的占比持續(xù)攀升。港交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計，南向資金的日均成交額由2015年的34億港元擴大至2022年的317億港元，在占港股市場日均成交額的比重方面，2015年為3.22%，2022年則增長至25.38%，南向資金已成為港股市場上一支重要的交易力量。

“南向資金長期保持流入港股的趨勢，將推動港股由‘離岸市場’向‘在岸市場’靠攏。在2020年至今的39個月中，南向資金僅有4個月份為凈賣出，而區(qū)間合計凈買入額則達(dá)到1.55萬億港元。”顏招駿認(rèn)為，隨著南向資金持股資金和交易占比不斷擴大，其在港股市場的話語權(quán)也將不斷增強。

“對香港市場而言，近年來南向資金的持續(xù)流入有效提振了港股市場交投活躍度，為市場流動性注入了新的活力。外國公司赴港上市意愿增強，疊加中概股回歸以及內(nèi)地企業(yè)加快赴港上市等契機，港股市場的結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化。”中金公司研究部董事總經(jīng)理、策略分析師劉剛表示。

香港國際金融中心地位得以鞏固

展望未來，港交所將不斷優(yōu)化內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制，更好發(fā)揮其作為內(nèi)地和世界之間“超級聯(lián)系人”的作用。

去年6月21日，在慶祝港交所上市22周年之際，港交所行政總裁歐冠升發(fā)表CEO網(wǎng)志表示：“我們必須提高港股市場的吸引力、競爭力和影響力，鞏固香港作為國際金融中心的地位，促進(jìn)跨境資金的流動，提供充滿活力和多元化的市場，為優(yōu)秀公司的誕生提供融資環(huán)境。”

2022年以來，互聯(lián)互通機制屢獲突破性進(jìn)展。

去年7月，ETF納入互聯(lián)互通交易，交易品種進(jìn)一步豐富，為境內(nèi)外投資者提供更多的投資便利和機會；不久后，“互換通”和國債期貨也在港交所的規(guī)劃推出行列中，有望提供有效管理利率風(fēng)險的工具，讓機構(gòu)投資者能更廣泛參與中國內(nèi)地的債券市場；去年12月，港交所宣布旗下證券市場即將推出“港幣-人民幣雙柜臺模式”及雙柜臺莊家機制，進(jìn)一步支持人民幣柜臺在香港上市、交易及結(jié)算，豐富以人民幣計價的金融產(chǎn)品體系，助推人民幣國際化。

百惠證券策略分析師岑智勇表示，從滬港通、深港通、ETF互聯(lián)互通、再到互聯(lián)互通個股大幅擴容，內(nèi)地與香港資本市場不斷融合發(fā)展，香港的國際金融中心地位得以鞏固。

岑智勇說：“多年來兩大趨勢始終未變，一是全球投資者熱烈擁抱中國資產(chǎn)，二是內(nèi)地居民對于多元化資產(chǎn)配置的需求不斷提升。港交所已成為一座跨境投資的橋梁，互聯(lián)互通機制的持續(xù)優(yōu)化，對推動我國資本市場穩(wěn)步接軌全球金融市場，以及讓內(nèi)地投資者分享港股市場發(fā)展紅利，具有重要意義。”