近年來，隨著科創板的推出和注冊制的不斷深入，一批港股上市公司回到A股市場上市。近期，A股全面注冊制啟航，港交所隨即宣布將于2023年3月修改主板上市規則，鼓勵無收入、無盈利的科技公司赴港上市。

新規將至，無盈利科技公司將可在港上市

2023年2月26日，香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇表示，香港交易所3月將修改主板上市規則，允許無收入、無盈利的科技公司來香港上市，這有助于香港在金融方面與大灣區聯通。

事實上，此次港交所主板上市規則修改早有蹤跡。

2022年10月19日，香港特別行政區長官李家超在特區立法會宣讀其上任后的首份施政報告。該報告指出，金融服務業是香港最大支柱產業，占本地生產總值超過五分之一，特區政府會采取多項措施，全面提升香港金融服務的競爭力。同時，香港計劃于2023年進一步修改主板上市規則，便利尚未盈利但具有業績支撐的先進技術企業進行融資。

緊接著，2023年2月22日，香港特區政府財政司司長陳茂波在發表2023年至2024年度特區政府財政預算案時表示，港交所將于2023年第一季實施先進科技公司上市制度，拓寬發行人上市渠道。

Wind數據統計顯示，2022年港股股權融資總金額為2524億港元，較2021年融資金額7707億港元同比銳減67.25%。全年共有89家企業成功IPO上市（未包含1家GEM轉主板），較2021年同期的97家下降8.25%；IPO募集金額為1405億港元，較2021年的3339億港元縮減超68%。

根據Choice金融終端數據統計，2018年至2022年，港股市場IPO分別有208家、178家、154家、98家、89家，其中，所屬港交所行業為“醫療保健業-藥品及生物科技”的公司，分別有11家、13家、18家、16家、11家上市，所屬港交所行業為“資訊科技業”的公司，分別有24家、18家、14家、15家、17家上市。

此前，港交所上市規則在2018年也曾發生重大變革。

2018年4月30日，港交所在原有的主板上市規則之外，新增了18a、8a和19c三章節，分別允許未有收入的生物科技公司、同股不同權的創新產業公司、在海外上市的中概股在香港上市。

此后，2018年，港交所共迎來207家企業在港上市，首次公開招股集資額達2778.5億港元，位居全球第一。其中，全年共有28家新經濟和生物科技公司在港上市，首次公開招股集資額達1360億港元。

香港交易所數據還顯示，2018年證券市場日均交易額為1093.2億港元，同比上升23.9%，衍生產品市場中期權及期貨成交為2.87萬張，均創下歷史新高。

根據港交所數據，自2018年4月上市新規生效以來，截至2022年6月底，港交所已經迎來了98家醫療健康公司的上市，IPO總額接近了2600億港幣。其中共有50家未有收入的生物科技公司通過第18a章節上市，首發共募集資金超過1100億港幣，29家已經被納入了恒生綜合指數，28家被納入了港股通。

港股融資公司爭上科創板

近年來，伴隨著A股市場2019年推出科創板，以及注冊制自2019年7月22日正式落地到2023年2月1日全面施行，多家港股融資公司宣布回到A股科創板市場上市。

根據Choice金融終端數據統計，截至2023年2月27日，科創板已經有13家“A+H”兩地上市公司，多數為先在港股上市，隨后科創板推出后，再于A股上市。

（數據來源：Choice金融終端）

其中，春立醫療（688236.SH，01858.HK）所屬申萬三級行業為“醫藥生物-醫療器械-醫療耗材”，于2021年12月30日正式登陸科創板，共發行3842.80萬股，每股價格為29.81元，募集資金總額為11.46億元，主要用于骨科植入物及配套材料綜合建設、北京和威縣研發中心建設、營銷網絡建設，以及補充流動資金。

春立醫療是一家骨科醫療器械公司，主營植入性骨科醫療器械的研發、生產與銷售業務。公司主要產品為關節假體產品、脊柱類植入產品及運動醫學類產品，其中關節假體產品涵蓋髖、膝、肩、肘四大人體關節，脊柱類植入產品為脊柱內固定系統的全系列產品組合。

招股意向書顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為4.98億元、8.55億元、9.38億元，凈利潤分別為1.06億元、2.37億元、2.83億元。

同時，時代電氣（688187.SH，03898.HK）所屬申萬三級行業為“機械設備-軌交設備Ⅱ-軌交設備Ⅲ”，于2021年9月7日在科創板開售，共發行2.41億股，發行價格為31.38元/股，募集資金總額達75.56億元，發行首日以57.50元/股的價格收盤，漲幅高達83.24%。

時代電氣主要從事軌道交通裝備產品的研發、設計、制造、銷售并提供相關服務，具有“器件+系統+整機”的產業結構。公司是我國軌道交通行業具有領導地位的牽引變流系統供應商。截至2022年上半年，公司授權且有效專利達3375件，其中發明專利占比超50%，主持或參與28項國家級及行業級標準編制。

招股說明書顯示，公司生產的牽引變流系統應用于機車、動車和城軌等領域，覆蓋車型包括和諧系列交流傳動機車、“復興號”動力集中動車組、“復興號”標準動車組、城際動車組、地鐵列車、磁懸浮列車等。該系統打破了早期國際巨頭的技術壟斷，并遠銷歐洲、美洲、亞洲多個國家和地區。同時，公司供電系統還應用于國家鐵路、地方鐵路和城市軌道交通約100條線路。

此外，2023年以來，科創板熱度不減。1月11日，高陽科技（00818.HK）發布公告，公司就可能分拆兆訊恒達科技股份有限公司并在上交所科創板單獨上市一事，向港交所提交有關建議分拆的新申請。紅籌股方面，1月29日，華虹半導體（01347.HK）發布公告，就科創板上市首輪問詢作出回復。