全國股轉(zhuǎn)公司2月1日就制定的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌規(guī)則》和修訂后的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票定向發(fā)行規(guī)則》公開征求意見。

全國股轉(zhuǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，按照注冊制基本內(nèi)涵和試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持市場特色，對市場準(zhǔn)入、發(fā)行融資制度進(jìn)行優(yōu)化完善。調(diào)整后的掛牌條件清晰明確、操作性強(qiáng)，體現(xiàn)了新三板對創(chuàng)新企業(yè)的精準(zhǔn)包容、對傳統(tǒng)行業(yè)中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的有效支持，有助于高質(zhì)量建設(shè)新三板。

突出以信披為核心審核理念

全國股轉(zhuǎn)公司介紹，《股票掛牌規(guī)則》在總結(jié)前期審核監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，按照全面實(shí)行注冊制要求對掛牌準(zhǔn)入制度進(jìn)行了優(yōu)化完善。

一是進(jìn)一步突出以信息披露為核心的審核理念。要求申請掛牌公司以投資者需求為導(dǎo)向，充分披露經(jīng)營亮點(diǎn)、成長優(yōu)勢及風(fēng)險(xiǎn)要素，細(xì)化申請掛牌公司在各審核階段的信息披露內(nèi)容與責(zé)任，明確全國股轉(zhuǎn)公司對信息披露審核的基本要求，督促申請掛牌公司提高信息披露質(zhì)量。

二是明確全面實(shí)行注冊制下的掛牌審核安排。股東人數(shù)超200人的公司股票申請掛牌，由全國股轉(zhuǎn)公司審核通過后報(bào)中國證監(jiān)會(huì)履行注冊程序。股東人數(shù)不超200人的公司股票申請掛牌，證監(jiān)會(huì)豁免注冊，由全國股轉(zhuǎn)公司自律審核。強(qiáng)化全國股轉(zhuǎn)公司審核主體職責(zé)，明確審核范圍、審核方式、審核程序等。

三是督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。在堅(jiān)持主辦券商制度特色基礎(chǔ)上，進(jìn)一步厘清中介機(jī)構(gòu)職責(zé)邊界，明確主辦券商規(guī)范輔導(dǎo)與審慎核查職責(zé)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)責(zé)任范圍以及主辦券商與證券服務(wù)機(jī)構(gòu)間的合理信賴安排。

四是優(yōu)化掛牌條件。構(gòu)建了“1+5”的多元化財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)體系，即針對新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的申請掛牌公司，設(shè)置“研發(fā)投入-專業(yè)投資”“做市-發(fā)行市值”等要求，并適當(dāng)放寬每股凈資產(chǎn)、經(jīng)營年限要求；對于上述領(lǐng)域外的申請掛牌公司，有針對性地制定五類財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，包括“凈利潤”“營業(yè)收入-營收增長率/現(xiàn)金流”“研發(fā)強(qiáng)度”“研發(fā)投入-專業(yè)投資”“做市-發(fā)行市值”等(滿足其一即可)。

此外，全國股轉(zhuǎn)公司將重大違法違規(guī)情形調(diào)整為五類犯罪行為及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、證券業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的重大違法行為。

設(shè)置差異化多元財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)

談及本次改革對新三板掛牌條件財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化的主要考慮，前述負(fù)責(zé)人表示，新三板之前的掛牌條件財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)較為單一、精準(zhǔn)性不足，雖然在提高中小企業(yè)直接融資覆蓋面方面發(fā)揮了積極作用，但客觀上在遴選企業(yè)方面針對性不強(qiáng)。隨著新三板改革的持續(xù)深化及北交所的設(shè)立，客觀上要求進(jìn)一步提升市場準(zhǔn)入制度與市場功能定位的適配性，市場相關(guān)各方對優(yōu)化完善準(zhǔn)入條件有很高期待，有相當(dāng)程度的共識(shí)。

上述負(fù)責(zé)人表示，本次掛牌條件財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化遵循國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略要求，按照突出服務(wù)“更早、更小、更新”及與北交所一體發(fā)展的思路，指標(biāo)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新層條件、北交所上市條件整體保持一致且包容性更強(qiáng)，并在數(shù)值上充分體現(xiàn)梯次性。通過多種經(jīng)營指標(biāo)的搭配組合，支持具有一定經(jīng)營基礎(chǔ)、具有一定成長性、通過創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)小規(guī)模產(chǎn)出、持續(xù)開展研發(fā)創(chuàng)新、獲得專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)可等不同類型的企業(yè)掛牌發(fā)展，精準(zhǔn)包容創(chuàng)新型中小企業(yè)，并支持傳統(tǒng)行業(yè)中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，以進(jìn)一步優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)、提高市場服務(wù)效能。

全國股轉(zhuǎn)公司本次新規(guī)通過設(shè)置差異化的多元財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，對于申請掛牌公司的財(cái)務(wù)要求突出差異化，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了對創(chuàng)新型中小企業(yè)的精準(zhǔn)定位。比如，針對具有一定研發(fā)投入或資本認(rèn)可度的企業(yè)，未設(shè)置凈利潤、營業(yè)收入等規(guī)模指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步放寬新經(jīng)濟(jì)等國家重點(diǎn)支持領(lǐng)域企業(yè)的每股凈資產(chǎn)、經(jīng)營年限要求，實(shí)現(xiàn)對發(fā)展階段更早、規(guī)模更小的多種類型創(chuàng)新企業(yè)的支持。