因成都核酸系統崩潰事件，供應商東軟集團被推上熱搜，旗下東軟醫療第三次向港交所遞交招股說明書也受到關注。作為中國醫學影像解決方案及服務的龍頭企業，算上此前的科創板IPO，這已經是東軟醫療第四次謀求上市。

在醫學影像領域實現多個“第一”

東軟醫療成立于1998年，是中國醫學影像解決方案及服務的領先提供商，也是國內醫學影像領域產品線較齊全的少數企業之一。作為國內最早布局該領域的本土企業，東軟醫療獲得多個“中國第一”，包括中國第一臺CT掃描儀、中國第一臺DR、中國第一臺超導MRI掃描儀、中國第一臺16層、64層、128層、256層和512層CT掃描儀以及美國食品藥品監督管理局批準的中國第一臺泌尿CAD。

據弗若斯特沙利文資料，按2021年已安裝系統總數計算，東軟醫療是中國最大的國產CT系統制造商；按2021年的銷量計，東軟醫療是中國最大的CT系統出口商。按2021年收入計，則在中國CT制造商中排名第五，前四名中有三家為海外CT制造商。截至今年6月30日，東軟醫療在全球共安裝4萬余臺醫學影像設備。

2020年，東軟醫療曾沖刺科創板IPO，2020年11月撤回IPO申請。彼時，相關負責人對媒體表示，一方面是受疫情影響，另一方面則是有重要并購項目希望優先推動。2021年，東軟醫療又先后兩次遞表港交所，上市申請均失效。此番赴港上市，東軟醫療擬將募集資金用于強化高端數字醫學影像設備及核心部件產品的研發及收購、擴張醫療設備和醫療影像數據服務、發展銷售網絡及補充營運資金等。

雖然東軟醫療是中國醫學影像解決方案及服務的龍頭企業，卻面臨不小的壓力。東軟醫療表示，醫療器械及解決方案行業發展迅速，來自全球及中國的醫療影像數據服務行業內醫療器械制造商、人工智能公司及互聯網公司競爭激烈，而且國內即將進行的醫改的若干方面也可能對公司業績產生不利影響。

盈利主要依賴于其他收入及收益

東軟醫療的業務主要包括數字化醫學診療設備、醫療設備和醫療影像數據服務、設備服務與培訓、體外診斷設備及試劑。2019年、2020年、2021年，東軟醫療實現營收19.08億元、24.59億元、28.03億元；利潤分別為8200萬元、9280萬元、2.97億元。今年上半年營收及利潤分別為15.02億元、2.19億元。從產品類別來看，CT掃描儀是其最核心的產品，2021年銷售額15.72億元，占營收比達到56.1%。

不過，東軟醫療在提及風險因素時明確，盈利依賴于收取其他收入及收益（包括政府補助、收入合約產生的利息及銀行和其他利息收入）。2019年、2020年、2021年、2022年上半年，確認其他收入及收益分別為1.32億元、1.57億元、2.89億元、1.07億元。如果計算凈利潤時去掉其他收入，東軟醫療2019年及2020年為虧損。東軟醫療也表示，醫療器械制造商獲得可觀的其他收入是行業標準，其作為持續在研發及銷售活動上進行重大投資的制造商的主要盈利驅動力。

對于盈利低于往績記錄期間的原因，東軟醫療表示，主要是往績記錄期間推出幾款新產品并開始攤銷與該等產品有關的成本產生與投資于研發活動、擴大銷售網絡及以權益結算的股份獎勵有關的重大開支等。不過東軟醫療認為，未來盈利會有所改善，因為能從研發及營銷能力的積極影響及新產品的推出中受益。

研發方面，東軟醫療2019年、2020年、2021年的研發支出分別為1.54億元、1.68億元、7300萬元，占營收比分別為21.4%、15.3%、13.2%。今年上半年研發支出8340萬元，占營收比11.4%。

東軟醫療此番再度赴港IPO能否如愿，還需等待結果。若能成功上市，東軟醫療或能借助募資提升其核心業務實力，與進口廠商一較高下。