首單獲深交所同意的“北轉(zhuǎn)創(chuàng)”來了。至此，北交所企業(yè)轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的案例均已落地。

6月17日，深交所發(fā)布公告，同意北交所上市公司泰祥股份(19.630, 0.00, 0.00%)轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板上市。泰祥股份成為首家北交所轉(zhuǎn)至創(chuàng)業(yè)板上市獲深交所同意的企業(yè)，也有望成為繼觀典防務(wù)(18.050, 0.07, 0.39%)后第二家轉(zhuǎn)板上市企業(yè)。

“泰祥股份作為北交所第二家轉(zhuǎn)板獲交易所同意的企業(yè)，同時也是首家轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，意味著轉(zhuǎn)板政策在創(chuàng)業(yè)板成功實踐，創(chuàng)新型中小企業(yè)成長壯大的通道被打開，多層次資本市場互聯(lián)互通建設(shè)更進一步。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示。

泰祥股份“北轉(zhuǎn)創(chuàng)”

歷時10個月即將成行

泰祥股份是一家來自湖北十堰的民營企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為汽車發(fā)動機零部件的研發(fā)、制造與銷售。公司于2020年7月份在精選層掛牌，并于2021年11月份成為首批北交所上市公司，同時在2021年7月份被工信部認定為第三批專精特新“小巨人”企業(yè)。

泰祥股份從啟動轉(zhuǎn)板事宜到獲監(jiān)管首肯，歷時10個月。2021年8月16日，泰祥股份董事會審議通過公司申請向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市議案，正式啟動轉(zhuǎn)板事宜，后陸續(xù)完成內(nèi)部決策流程，完成各項準備工作后向深交所申報。同年11月10日，深交所正式受理泰祥股份轉(zhuǎn)板上市申請，7個月后于2022年6月17日作出同意決定。

泰祥股份選擇創(chuàng)業(yè)板上市標準為“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元”。根據(jù)相關(guān)轉(zhuǎn)板上市報告書，泰祥股份最近兩年的凈利潤（以扣非前后較低者為計算依據(jù)）分別為7313.99萬元、6556.74萬元，符合相關(guān)標準。

從主營業(yè)務(wù)來看，公司收入主要依賴于單一產(chǎn)品和高度集中的客戶。從產(chǎn)品來看，公司的營業(yè)收入幾乎全部來自發(fā)動機主軸承蓋銷售收入；從客戶來看，營業(yè)收入也幾近等同于公司對大眾汽車及其參控股企業(yè)銷售收入。

業(yè)界普遍認為，泰祥股份向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市獲深交所同意，在資本市場互聯(lián)互通中具有標志性意義。

“這代表著交易所之間真正實現(xiàn)了互聯(lián)互通。同時，北交所與新三板之間的連通，也促進我國多層次資本市場的互聯(lián)互通，加速統(tǒng)一資本市場形成，能夠為不同層次和不同發(fā)展階段的企業(yè)提供金融支持。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示。

常春林認為，轉(zhuǎn)板政策由設(shè)想到政策制定、再到成功實踐，說明資本市場改革持續(xù)深化，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的探索持續(xù)推進。轉(zhuǎn)板政策的成功實踐，說明資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的功能正在不斷完善，對于提振創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展信心，實現(xiàn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展都具有重要意義。

2家“北轉(zhuǎn)創(chuàng)”企業(yè)

審核節(jié)奏“你追我趕”

當前，滬深交易所共有3個轉(zhuǎn)板上市項目，觀典防務(wù)轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板（于5月25日成功上市）、泰祥股份（同意轉(zhuǎn)板上市）、翰博高新(32.900, 0.00, 0.00%)（上市委會議通過）轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板。

“觀典防務(wù)主要產(chǎn)品為禁毒無人機，符合國家戰(zhàn)略，具備關(guān)鍵核心技術(shù)，市場認可度較高，符合科創(chuàng)板板塊定位和財務(wù)條件；泰祥股份主要產(chǎn)品為發(fā)動機主軸承蓋，為成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，盈利能力較強，符合創(chuàng)業(yè)板板塊定位和財務(wù)條件。”常春林表示，硬科技企業(yè)在滿足科創(chuàng)屬性評價指標以及財務(wù)條件前提下，優(yōu)先選擇轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板；具備較強盈利能力的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)優(yōu)先選擇轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板。

從審核節(jié)奏來看，自被受理起，泰祥股份、翰博高新就開啟了“你追我趕”的轉(zhuǎn)板之路。

此前，翰博高新的各項審核環(huán)節(jié)均保持領(lǐng)先。具體來看，翰博高新轉(zhuǎn)板上市申請最早獲受理（2021年11月9日）、審核問詢（2021年11月12日）、上市委會議通過（2022年3月10日）；泰祥股份則后來居上，申請獲受理（2021年11月10日）、審核問詢（2021年11月19日），上市委會議通過（2022年3月25日）等環(huán)節(jié)均稍晚于前者，最終率先獲同意。

根據(jù)規(guī)定，轉(zhuǎn)板申請獲同意的企業(yè)將在6個月內(nèi)在創(chuàng)業(yè)板上市交易。從進程來看，哪家企業(yè)率先上市仍存理論上的不確定性。

“這些已轉(zhuǎn)板和待轉(zhuǎn)板公司主要特點是達到科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市標準。”田利輝表示，鑒于我國科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實施注冊制，達標的北交所企業(yè)可以申請轉(zhuǎn)板上市。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板施行具有包容性的多元標準，雖然轉(zhuǎn)板企業(yè)的特征不盡相同，但必須要符合科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板多元標準中的一種標準。

“轉(zhuǎn)”與“不轉(zhuǎn)”

企業(yè)宜量體裁衣

高峰時期，北交所曾有5家上市公司推進轉(zhuǎn)板上市事宜。除了上述3家外，還有龍竹科技(10.660, -0.14, -1.30%)與新安潔(3.190, 0.00, 0.00%)。

龍竹科技、新安潔此前同為新三板掛牌企業(yè)并啟動轉(zhuǎn)板工作，在北交所上市后于去年12月份先后宣布終止轉(zhuǎn)板工作。兩家企業(yè)均認為，北交所制定了適應(yīng)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策體系、制度體系及服務(wù)體系，契合公司經(jīng)營發(fā)展的需求。

此外，新安潔還表示，公司目前的體量更適合在北交所發(fā)展，特別是再融資、定向可轉(zhuǎn)債等制度安排滿足公司小步快跑的發(fā)展需求。

事實上，這也代表了大多數(shù)企業(yè)的想法。山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院特聘教授張可亮對記者表示，“目前來看，大部分北交所企業(yè)并不都想著去轉(zhuǎn)板，而是在融到資金后，利用北交所平臺修煉好內(nèi)功，把重心和精力都放在生產(chǎn)經(jīng)營的改善上。”

張可亮進一步表示，從客觀上來說，北交所上市后馬上就進行轉(zhuǎn)板運作，并非是多數(shù)企業(yè)最好的選擇，還是應(yīng)該先利用好北交所這個平臺，夯實內(nèi)功，全方位提升基本面，在此基礎(chǔ)上根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要再考慮轉(zhuǎn)板事項。

常春林預(yù)計，未來北交所或不會出現(xiàn)轉(zhuǎn)板潮。一方面，轉(zhuǎn)板政策具有延續(xù)性、穩(wěn)定性。上市公司在北交所發(fā)展壯大后，視自身情況做出轉(zhuǎn)板決定，自主選擇適合自己的交易場所和板塊。另一方面，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市標準較高，除滿足基本發(fā)行條件外，還需要滿足板塊定位和體量的要求。