電動汽車初創(chuàng)企業(yè)的SPAC并購熱潮已經(jīng)過去兩年了，但這些公司卻很難找到真正生產(chǎn)汽車的資金。

第一洛德斯敦汽車公司(First Lordstown Motors Corp.)表示，在資本市場放松之前，將不再投資于制造電動卡車的工具。兩天后，電動汽車初創(chuàng)公司卡諾公司（CanooInc.）發(fā)布了一份持續(xù)關(guān)注通知，提醒投資者該公司可能會耗盡現(xiàn)金。

沒有更多的錢，一些人面臨著無法賺錢的真正危險。那些能夠籌集到資金的公司最終可能會支付更高的價格，或者得不到所需的資金。

彭博分析師喬爾·萊文頓(Joel Levington)表示:“情況已經(jīng)發(fā)生了變化。“這些公司正在燃燒大量現(xiàn)金。市場每下跌一天，它們的流動性就會受到更多挑戰(zhàn)。”

萊文頓表示，問題在于，對于許多收入很少或根本沒有收入的小型電動汽車公司來說，可轉(zhuǎn)換債券的成本超過了10%。它們無法發(fā)行大量有擔(dān)保的債券，因為它們?nèi)狈勺鳛榈盅浩返挠操Y產(chǎn)。在股價下跌的情況下，發(fā)行股票將大大稀釋現(xiàn)有股東的股權(quán)。

Canoo是最近一家報告可能出現(xiàn)流動性緊縮的公司。該公司在5月10日表示，已經(jīng)從現(xiàn)有股東那里籌集了3億美元資金，并與Yorkville Advisors達(dá)成了股權(quán)收購協(xié)議，同時申請了3億美元的上架發(fā)行。截至3月31日，該公司的現(xiàn)金儲備僅為1.049億美元。

燒錢率

公司可能需要更多。彭博資訊預(yù)測，今年和2023年，Canoo將消耗總計11億美元，這意味著它將不得不繼續(xù)努力籌集資金。

就在兩個月前，首席執(zhí)行官安東尼·阿奎拉(Anthony Aquila)表示，他的公司“非常關(guān)注”避免股權(quán)被稀釋。Aquila曾在3月份表示，Canoo正在考慮資產(chǎn)支持貸款和營運資本信貸額度，但他在本周的第一季度財報電話會議上沒有提到這些選項。

與此同時，洛德斯敦汽車公司(Lordstown Motors)推遲了其耐力(Endurance)皮卡的計劃。該公司控制了今年融資2.5億美元的目標(biāo)，稱將尋求融資1.5億美元。

Lordstown Motors首席財務(wù)官亞當(dāng)?克羅爾(Adam Kroll)在5月9日的第一季度財報電話會議上表示:“大家都知道，資本市場尚未對該行業(yè)開放，盡管我們繼續(xù)與顧問就可用的融資選擇進(jìn)行合作。”“然而，由于目前我們的選擇有限，我們正采取一種平衡而有紀(jì)律的方法來配置我們現(xiàn)有的資本。”

總裁Edward Hightower在電話會議上對分析師表示，如果沒有這筆資金，其耐力皮卡的成本將“顯著高于”銷售價格。

Lordstown在2021年達(dá)成了一項協(xié)議，通過Yorkville管理的投資基金出售價值高達(dá)4億美元的股票，而Yorkville正是目前與Canoo合作的公司。但這家初創(chuàng)公司股價的下跌壓縮了該協(xié)議的收益。

去年年底，洛德斯敦決定將從通用汽車公司(General Motors Co.)手中收購的俄亥俄州工廠以2.3億美元的價格賣給鴻海精密科技。那筆交易給了該公司一條生命線。蘋果公司iPhone的臺灣制造商還向一家合資企業(yè)投資了5,500萬美元，該企業(yè)將幫助洛茲敦開發(fā)未來的產(chǎn)品，但該公司需要靠自己籌集更多資金。

大多數(shù)在SPAC浪潮中上市的電動汽車初創(chuàng)公司現(xiàn)在都發(fā)現(xiàn)自己的財務(wù)狀況很脆弱，與合并前相似。

注資

Canoo在2020年12月合并前的一個季度現(xiàn)金不足1.5億美元。法拉第未來智能電氣公司（Faraday Future Intelligent Electric Inc.）在2021年1月披露其自身的SPAC組合之前，在2020年底擁有200萬美元。

合并改變了他們的命運，至少在一段時間內(nèi)是這樣。Canoo籌集了約6億美元，法拉第期貨籌集了約10億美元，洛德斯頓籌集了約6.75億美元。這一切都發(fā)生得很快，因為合并只花了幾個月時間，而傳統(tǒng)IPO的過程更為漫長。

不過，至少有一個人能夠在這種樂觀情緒持續(xù)的過程中充分利用它。去年8月，汽車設(shè)計師赫尼克·菲斯克（HernikFisker）的同名初創(chuàng)公司菲斯克公司（Fisker Inc.）在其10億美元的SPAC合并資金中增加了6.25億美元，該公司在利率較低時發(fā)行了可轉(zhuǎn)換票據(jù)。

不過，首席財務(wù)官吉塔·古普塔·菲斯克（Geeta Gupta Fisker）本月表示，盡管該公司有足夠的現(xiàn)金將其海洋SUV推向市場，但這家汽車制造商仍需要籌集更多資金。該公司正在考慮銀行債務(wù)或向傳統(tǒng)汽車制造商出售零排放信貸。

古普塔·菲斯克（GuptaFisker）在公司電話財報會議上表示：“我們正在與幾家銀行進(jìn)行談判，看看我們在營運資本方面能做些什么。”。

即使這些公司能夠在當(dāng)前市場動蕩的情況下堅持下去，它們?nèi)杂泻荛L的路要走，才能找到特斯拉公司籌集的235億美元資金，更不用說十年來為發(fā)展提供資金的毛利潤了。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）在本周的一次會議上表示，創(chuàng)辦一家汽車公司“非常痛苦”，“這是你所能想象的最不容易賺到的錢，”他說。

當(dāng)被問及是否對其他電動汽車初創(chuàng)公司有建議時，馬斯克說：“確保你有大量的儲備資本，然后從一開始做的愚蠢的事情中逐漸積累起來，隨著時間的推移變得不那么愚蠢——否則會發(fā)生巨大的資金損失。”