北京時(shí)間4月11日早間消息，據(jù)報(bào)道，印度的IPO（首次公開(kāi)募股）市場(chǎng)停滯了大約兩個(gè)月，最近又開(kāi)始重啟，有三家公司完成上市，不過(guò)印度的投資銀行家和風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)并沒(méi)有立刻感到興奮。

今年市場(chǎng)不佳

二月初，印度服裝廠商“Verdant Fashion”上市，被估值為3150億盧比（約合4.15億美元），這一交易結(jié)束了印度IPO市場(chǎng)的暫停。隨后又有兩家公司上市，但是三家公司的融資總額僅為39億盧比。去年，人們對(duì)于印度IPO市場(chǎng)頗為激動(dòng)，不過(guò)目前的看法則是謹(jǐn)慎。

印度“HDFC證券公司”研究部門(mén)負(fù)責(zé)人賈桑尼（Deepak Jasani）表示，接下來(lái)還會(huì)看到更多的小規(guī)模上市案，如果要鼓舞印度的機(jī)構(gòu)和散戶(hù)投資人，則必須有一些大型的IPO交易，上市后股價(jià)能夠超出發(fā)行價(jià)，而且股價(jià)至少能夠維持一個(gè)星期。這樣，印度資本市場(chǎng)才會(huì)回暖。

不過(guò)在全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，尤其受到俄烏沖突的影響，印度IPO市場(chǎng)要回暖，是一個(gè)艱難的任務(wù)。

原油價(jià)格上漲在許多行業(yè)引發(fā)了多米諾效應(yīng)。另外通貨膨脹的擔(dān)憂，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率。從去年十月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率的預(yù)期也使得海外投資機(jī)構(gòu)在印度資本市場(chǎng)“凈賣(mài)出”股票。不過(guò)從四月開(kāi)始，海外機(jī)構(gòu)的股票買(mǎi)入量超過(guò)了賣(mài)出量。

印度資本市場(chǎng)仍在波動(dòng)中，三月的第一周，印度主要的股票指數(shù)創(chuàng)造了本年度新低，之后又開(kāi)始反彈。這樣的大市對(duì)于希望上市的公司來(lái)說(shuō)不是好消息。

上述分析師賈桑尼表示，在目前的印度資本市場(chǎng)下，投資銀行并不確信是否能夠讓上市公司獲得期待的估值。他表示，在美聯(lián)儲(chǔ)五月份的下次會(huì)議之前，印度投資人對(duì)于股市不會(huì)進(jìn)行大規(guī)模投資。

去年股市很火爆

印度IPO最近的停滯，和去年的火爆形成了鮮明對(duì)比。去年，印度一共有63家公司在本土股市上市，一共融資1.18萬(wàn)億盧比。要知道，從2016年到2020年的5年時(shí)間里，一共才有117家公司上市，一共融資1.63萬(wàn)億盧比。

去年，印度標(biāo)桿股指的表現(xiàn)，在亞洲也是名列前茅。其主要股指上漲了10%，作為對(duì)比，日本的日經(jīng)225指數(shù)上漲了2.3%，上海綜合指數(shù)上漲了1.3%，新加坡標(biāo)桿股指上漲4.34%，中國(guó)香港的恒生指數(shù)則是下跌了16%。

今年，大量的印度公司暫停了上市計(jì)劃，準(zhǔn)備等到資本市場(chǎng)穩(wěn)定。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)“Prime數(shù)據(jù)庫(kù)”的統(tǒng)計(jì)，眼下有至少55家公司已經(jīng)獲得了印度監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，可以上市，但是他們依然沒(méi)有上市，這些公司計(jì)劃的融資總額高達(dá)1.4萬(wàn)億盧比。

新股破發(fā)很?chē)?yán)重

這些等待上市的公司包括了物流新創(chuàng)企業(yè)Delhivery、在線藥房Pharmeasy、旅行公司Ixigo、穿戴產(chǎn)品廠商boAt，制藥企業(yè)Emcure，非銀行金融機(jī)構(gòu)“Five Star Business Finance”，以及“Penna Cements”。

一家暫停上市計(jì)劃公司的創(chuàng)始人對(duì)新聞界表示，在目前的股市波動(dòng)下，投資人不清楚什么是合理的股價(jià)水平。

這位創(chuàng)始人表示，印度投資人不希望買(mǎi)入IPO新股后，在接下來(lái)的三個(gè)月時(shí)間里被套住。目前的大市下，這種情況市很有可能發(fā)生的。

去年，印度移動(dòng)支付巨頭Paytm上市，成為印度去年最大規(guī)模的IPO交易。不過(guò)迄今為止，該公司距離2150盧比的發(fā)行價(jià)跌去了七成。該公司首席財(cái)務(wù)官杜拉（Madhur Deora）表示，發(fā)行價(jià)可能定高了。除了Paytm之外，Zomato、Policybazaar和Nykaa等新上市公司的股價(jià)都已經(jīng)破發(fā)。

一家已經(jīng)提交上市申請(qǐng)書(shū)公司的創(chuàng)始人對(duì)新聞界表示，印度投資人正在調(diào)整持倉(cāng)，不要忘了，最近股市大跌中，許多知名公司的股價(jià)變得很便宜。這位創(chuàng)始人表示，預(yù)計(jì)印度股市會(huì)在六月份回暖，尤其是“印度壽險(xiǎn)公司”（LIC）上市后。

印度壽險(xiǎn)公司是一家國(guó)營(yíng)企業(yè)，該公司IPO將成為印度歷史上最大的上市案（超過(guò)Paytm）。印度政府希望通過(guò)該公司上市和賣(mài)股，回籠6500億盧比的資金，從而幫助增加政府開(kāi)支、刺激印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。按照計(jì)劃，印度經(jīng)濟(jì)本財(cái)年（明年三月底結(jié)束）的增長(zhǎng)目標(biāo)是8%到8.5%。

印度壽險(xiǎn)公司的上市案，對(duì)于印度政府的瘦身計(jì)劃也極為重要。在2022財(cái)年，印度政府準(zhǔn)備計(jì)劃通過(guò)國(guó)企私有化，回籠1.75萬(wàn)億盧比，不過(guò)在二月份，這一目標(biāo)削減到了7800億盧比。

迄今為止，印度政府尚未宣布印度壽險(xiǎn)公司的上市時(shí)間，不過(guò)媒體報(bào)道稱(chēng)，該公司可能在五月上市。

印度Arihant資本公司的負(fù)責(zé)人賈因（Abhishek Jain）表示，印度壽險(xiǎn)公司的上市，將從股市上吸走大量的流動(dòng)性（即資金）。

印度IPO市場(chǎng)的停滯，也影響了風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)和私募股權(quán)投資公司的退出計(jì)劃，他們?cè)鞠Ｍㄟ^(guò)上市鎖定自己的豐厚投資利潤(rùn)。

根據(jù)“Prime數(shù)據(jù)庫(kù)”統(tǒng)計(jì)，自從2016年以來(lái)到現(xiàn)在，印度IPO市場(chǎng)一共融資2.9萬(wàn)億盧比，其中的71%屬于現(xiàn)有股東和投資銀行賣(mài)出所持股份。

一位不愿意透露姓名的印度投資銀行家表示，對(duì)于在本次IPO周期中希望退出的投資人來(lái)說(shuō)，目前的大市有點(diǎn)令人失望，所有人不清楚是否能夠?qū)崿F(xiàn)2021年的牛市。這位投資銀行家表示，一些現(xiàn)有股東可能選擇私下轉(zhuǎn)讓股份。

監(jiān)管要求更高

對(duì)于準(zhǔn)備上市的公司來(lái)說(shuō)，難以預(yù)測(cè)的大盤(pán)并不是唯一的挑戰(zhàn)。印度監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)在擔(dān)心IPO給資本市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)，對(duì)于擬上市公司提出了更嚴(yán)格的審核要求。

據(jù)悉，對(duì)于擬上市的未盈利公司，印度證券交易委員會(huì)要求他們提供支撐公司估值的各種依據(jù)。之前，該機(jī)構(gòu)還規(guī)定，持有20%以上股份的股東，在IPO中不得賣(mài)出超過(guò)一半的持股，持有20%以下股份的股東，不得賣(mài)出十分之一的持股。

目前，印度證交會(huì)還在審核大約40家公司的上市申請(qǐng)，這當(dāng)中包括酒店集團(tuán)OYO，以及電子商務(wù)巨頭Snapdeal。

盡管面臨各種困難，印度的企業(yè)并沒(méi)有放棄上市夢(mèng)想。三月份，印度金融服務(wù)企業(yè)“Navi科技公司”、Kfin科技公司、EbixCash和Aadhar住房金融公司，以及珠寶企業(yè)Jyalukkas提交了上市申請(qǐng)。另外，餐飲外賣(mài)新創(chuàng)公司Siggy，嬰幼品零售商Firstcry也在準(zhǔn)備上市計(jì)劃。

上述匿名的投資銀行家表示，印度股市不會(huì)永遠(yuǎn)低迷，這一次的低迷也會(huì)遲早結(jié)束。