近日，溫州益坤電氣股份有限公司（以下簡稱益坤電氣）向全國股轉系統提交掛牌申報文件，擬在新三板基礎層掛牌，目前已收到掛牌審查部反饋意見。按照計劃，益坤電氣將通過定向發行募集資金不超過1020萬元，用于償還銀行借款。

益坤電氣主要從事軌道交通和電網行業過電壓保護設備及在線監測設備研發、生產及銷售，主要客戶包括中國中車(5.360, 0.01, 0.19%)、中國中鐵(5.890, -0.01, -0.17%)等軌道交通機車生產企業。

2019年、2020年、2021年1~9月，益坤電氣分別實現營業收入2.04億元、2.17億元、1.58億元，整體呈上升趨勢，主要系受國外市場需求擴大的影響，公司境內收入及占比卻出現下降，已影響到毛利率連續下滑。

第一大客戶為中國中車

益坤電氣的主要產品包括避雷器、絕緣子、熔斷器及組件等，主要應用于動車組、電力機車等軌道交通領域，以及輸配電領域。2019年、2020年，益坤電氣第一大客戶為中國中車，銷售金額分別為5575.46萬元、3819.96萬元；2021年1~9月，中國中車、中國中鐵、中國國家鐵路集團有限公司依然位列前五名客戶中。

不過，2020年益坤電氣向大客戶中國中車的銷售金額出現同比下降，這與其境內銷售走勢一致。2019年、2020年、2021年1~9月，益坤電氣境內收入分別為1.12億元、9360.66萬元、5711.74萬元，收入占比分別為55.06%、43.23%、36.11%；而境外收入金額和占比則不斷增長，收入分別為9169.49萬元、1.23億元、1.01億元，收入占比分別為44.94%、56.77%、63.89%。

益坤電氣表示，受到疫情影響，國內軌道交通用戶需求有所滯后，而外銷客戶由于國內產能較穩定等原因加大了訂單采購，導致報告期內外銷占比不斷上升。

《每日經濟新聞》記者注意到，益坤電氣的內銷產品主要應用于軌道交通領域，而外銷產品主要適用于國際電力領域，不同領域產品參數、規格等差異，以及與中國中車、中國中鐵等客戶合作較為穩定，因此內銷產品的毛利率相對較高。

高毛利率的境內收入占比逐漸降低，低毛利率的境外收入占比持續上升，導致益坤電氣的毛利率持續下降，2019年、2020年、2021年1~9月，分別為39.12%、36.74%、23.75%。其中2021年1~9月毛利率下降幅度較大，除產品銷售結構變化外，還有原材料價格上漲等因素，益坤電氣提示風險表示，若公司無法提高產品議價能力，將原材料采購價格、運費波動等不利因素傳導至下游市場，公司經營業績將受到不利影響。

對此，反饋意見要求公司詳細說明原材料價格上漲對生產經營的影響，公司是否具備向下游傳導的能力，目前的毛利率水平未來是否可持續。

兩起擔保承擔連帶責任

相比2020年營業收入同比增長，益坤電氣2020年凈利潤增長幅度更大，由2847.36萬元增長到4807.89萬元。不過扣非凈利潤增幅不大，由3518.79萬元增長到3824.77萬元。這是由于2020年益坤電氣的非經常性損益凈額較2019年增加1654.55萬元，主要由擔保事項產生的信用減值損失的變動所致。

記者注意到，報告期內益坤電氣存在兩起已結束的對外擔保事項，分別為溫州市中際化纖有限公司（以下簡稱中際化纖）、溫州升陽塑業有限公司（以下簡稱升陽塑業）擔保800萬元、1210萬元，兩家公司都出現債務逾期，導致益坤電氣需承擔連帶責任。

對于中際化纖違約案件，益坤電氣承擔連帶償還責任，但承擔連帶償還責任的總額以800萬元為限。2020年8月，益坤電氣代償金額800萬元，上述對外擔保事項已結束。

對于升陽塑業違約，2020年12月，益坤電氣已代償共計632.01萬元，借款人同意不再對益坤電氣追究保證責任，上述對外擔保事項已結束，而上述損失由實際控制人余燕坤代償。

不過，公開轉讓說明書（申報稿）并未披露益坤電氣與中際化纖、升陽塑業兩家公司之間的關系，以及為它們提供擔保的原因。對此反饋意見要求公司說明對外擔保的產生原因、是否履行必要的審批程序、責任承擔情況、是否損害公司股東利益、代償后是否追償相關款項、相關會計處理是否符合會計準則等相關規定。