繼1月17日首家SPAC公司Aquila Acquisition遞表港交所以來(lái)，又有6家SPAC陸續(xù)遞表，分別是1月份遞表的Tiger Jade、Interra和Trinity，以及2月份遞表的Ace Eight 、Vision Deal HK和Vivere Lifesciences。

根據(jù)招股書顯示，目前遞表港交所的7只SPAC分別投資于不同領(lǐng)域：

Aquila重點(diǎn)關(guān)注亞洲（特別是中國(guó)）的新經(jīng)濟(jì)行業(yè)（例如綠色能源、生命科學(xué)及先進(jìn)科技與制造行業(yè)）內(nèi)有科技賦能的公司。

Tiger Jade關(guān)注大中華地區(qū)與醫(yī)療保健有關(guān)的公司。

Trinity目標(biāo)為全球性消費(fèi)領(lǐng)域生活方式公司。

Interra聚焦大中華地區(qū)創(chuàng)新科技、消費(fèi)及新零售、高端制造、醫(yī)療健康及氣候行動(dòng)等領(lǐng)域的高增長(zhǎng)公司。

Ace Eight關(guān)注位于中國(guó)的亞洲經(jīng)營(yíng)生物技術(shù)及TMT行業(yè)的公司。

Vision Deal HK重點(diǎn)關(guān)注專門從事智能汽車技術(shù)或具備供應(yīng)鏈及跨境電商能力，從國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)中受益的中國(guó)優(yōu)質(zhì)公司。

Vivere Lifesciences聚焦中國(guó)的全球醫(yī)療健康行業(yè)的公司，尤其專注于從事生物科技、診斷、醫(yī)療專業(yè)設(shè)備、新型平臺(tái)技術(shù)及醫(yī)療健康相關(guān)科技、合成生物學(xué)以及CXO等領(lǐng)域的公司。

七只SPAC的發(fā)起人均來(lái)自知名機(jī)構(gòu)或個(gè)人。例如，Aquila的發(fā)起人之一為招銀國(guó)際資產(chǎn)管理；Trinity發(fā)起人包括知名運(yùn)動(dòng)員李寧先生；Interra的發(fā)起人包括春華資本、農(nóng)銀國(guó)際資管等；Vision Deal HK的發(fā)起人包括阿里巴巴前高管衛(wèi)哲先生。

香港SPAC上市新機(jī)制

所謂特殊目的收購(gòu)公司（SPAC，Special Purpose Acquisition Company ），簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是一家沒(méi)有資金的空殼公司，其上市集資的目的是在上市后一段預(yù)設(shè)時(shí)間內(nèi)并購(gòu)一家有成長(zhǎng)性、有估值增長(zhǎng)潛力的公司，而后與投資者分享回報(bào)。

近年來(lái)，SPAC上市在美國(guó)資本市場(chǎng)方興未艾。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年共有248家SPAC在美國(guó)資本市場(chǎng)上市，累計(jì)募資達(dá)833.35億美元，首次超越傳統(tǒng)IPO上市模式。2021年，美國(guó)SPAC的IPO數(shù)量高達(dá)613家，總募資額達(dá)1623.94億美元。

而從港交所更新的SPAC上市相關(guān)規(guī)定來(lái)看，其與美國(guó)SPAC存在著以下不同之處：

發(fā)起人

- 港交所規(guī)定至少一名SPAC發(fā)起人是持有證監(jiān)會(huì)所發(fā)出的第6類（就機(jī)構(gòu)融資提供意見）及／或第9類（提供資產(chǎn)管理）牌照的公司。

- 至少須有一名發(fā)起人擁有SPAC公司至少10%的股份。

募資額及發(fā)行價(jià)

- SPAC公司首次發(fā)售籌集的資金總額至少為10億港元。

- 每股發(fā)行價(jià)至少為10港元；其SPAC股份的交易單位及認(rèn)購(gòu)額至少為100萬(wàn)港元。

市場(chǎng)參與者

港交所規(guī)定香港SPAC首次公開發(fā)售僅面向?qū)I(yè)投資者，且在SPAC并購(gòu)交易完成之前，只有專業(yè)投資者可以交易SPAC證券。

其中，專業(yè)投資者包括：

1）擁有至少8百萬(wàn)港元規(guī)模投資組合的個(gè)人；

2）資產(chǎn)不少與4千萬(wàn)港元的信托公司；

3）擁有投資組合不小于8百萬(wàn)港元且資產(chǎn)不小于4千萬(wàn)港元的企業(yè)或合伙企業(yè)。

SPAC權(quán)證（即由SPAC發(fā)行的權(quán)證，而非為發(fā)起人權(quán)證）：

- 行使價(jià)必須比SPAC股份在首次上市時(shí)的發(fā)售價(jià)高出至少15%。

- 行使期于SPAC并購(gòu)交易完成后才開始，且SPAC權(quán)證的到期日由并購(gòu)交易完成日起計(jì)的不少于1年及不多于5年。

強(qiáng)制性獨(dú)立PIPE投資

在SPAC公司與目標(biāo)并購(gòu)公司完成合并前，港交所要求SPAC向外來(lái)獨(dú)立的PIPE投資者取得資金，以完成SPAC并購(gòu)交易。

港交所認(rèn)為，由于SPAC并購(gòu)后的目標(biāo)估值并非和傳統(tǒng)IPO一樣——由包銷商利用簿記建檔去估計(jì)外部投資者的市場(chǎng)需求而厘定，而是由SPAC并購(gòu)目標(biāo)與SPAC發(fā)起人磋商厘定，估值被操控的風(fēng)險(xiǎn)較高，所以設(shè)立獨(dú)立PIPE投資可為有關(guān)估值提供重要的保障。

港交所規(guī)定，所有PIPE投資必須是專業(yè)投資者，同時(shí)募集的資金必須達(dá)到下表所示的議定的SPAC并購(gòu)估值的百分比，且其中至少50%來(lái)自至少三名資深投資者。

圖片來(lái)源：港交所特殊目的收購(gòu)公司咨詢總結(jié)

總體來(lái)說(shuō)，SAPC上市具有時(shí)間短、成本低，信息披露良好，靈活性高等優(yōu)勢(shì)，對(duì)新興企業(yè)或科技小微企業(yè)來(lái)說(shuō)也是一種很好的融資形式。未來(lái)，SPAC模式或?qū)楦酃蒊PO帶來(lái)顯著增量，并加速中概股回流。