這周，港交所迎來第6家SPAC企業(yè)Vision Deal申請上市。

港股SPAC上市機(jī)制1月開閘以來，已經(jīng)吸引了一批知名投資機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本和企業(yè)家參與其中，包括招銀國際、春華資本、李寧等。新近遞交申請的Vision Deal，背后站著的則有阿里巴巴前CEO衛(wèi)哲、易界集團(tuán)旗下的DealGLobe、樓立樞及創(chuàng)富融資。

根據(jù)Vision Deal招股書，公司計劃物色中國優(yōu)秀公司并與之完成并購，標(biāo)的公司聚焦三大產(chǎn)業(yè)，包括前沿科技如汽車智能化、國內(nèi)新消費和跨境電商。

從阿里離開后，衛(wèi)哲選擇投身創(chuàng)投領(lǐng)域，在2011年9月成立嘉御基金。得益于衛(wèi)哲豐富的商界資源，嘉御基金起點很高，首期集得2.5億美元，來自馬云、李澤楷還有一眾知名海外投資機(jī)構(gòu)。去年，在成立10周年之際，嘉御基金宣布改名嘉御資本，升級為擁有多基金、多產(chǎn)品的投資集團(tuán)。

首次押注SPAC，衛(wèi)哲看起來也是信心滿滿。資料顯示，Vision Deal是目前首家提出縮短投資者資金鎖定期的公司，目標(biāo)在上市后18個月發(fā)出De-SPAC的交易公告，并在30個月完成De-SPAC交易，兩項目標(biāo)比港交所的規(guī)定縮短6個月。

求穩(wěn)型一級市場投資人

盡管在退出時間表上雄心滿滿，但衛(wèi)哲押注港股SPAC的策略，還是體現(xiàn)了他一以貫之的穩(wěn)健型投資風(fēng)格。

他在近期接受媒體采訪時表示，SPAC是當(dāng)前不確定性強(qiáng)的金融市場更穩(wěn)妥的選擇。“在資金和資產(chǎn)都要選擇一個安全港，我們不能確定美國今年到底要加多少次息，很多經(jīng)濟(jì)形勢也不明朗。把錢放進(jìn)SPAC，至少未來比較長的一段時間，本金是安全的。”

而選擇香港的SPAC，很大程度上也是處于熟悉市場帶來的相對穩(wěn)定性。“我們考慮主要資金來源是中國，香港更是中國大陸熟悉的投資對象，無論是資產(chǎn)端或者是資金端，我們更適合來香港做SPAC。在美國的SPAC本身也很動蕩，因為SPAC的數(shù)量很多，上市后股價高低差距很大，主要原因是沒有對參與SPAC的投資者提出很大要求。”

事實上，自進(jìn)入一級市場以來，衛(wèi)哲就變現(xiàn)出了相對穩(wěn)健的投資風(fēng)格，這可能與他企業(yè)管理者的出身相關(guān)。

衛(wèi)哲在互聯(lián)網(wǎng)上有個綽號是“打工皇帝”，他從24歲進(jìn)入職場后，就一路輾轉(zhuǎn)于各行業(yè)的頭部企業(yè)，從秘書一步步升級成為企業(yè)CEO，直達(dá)打工人的職業(yè)天花板。管理者的關(guān)鍵在于穩(wěn)中求進(jìn)，在各種利益訴求中達(dá)到一種微妙的平衡。衛(wèi)哲曾先后在百安居、阿里巴巴擔(dān)任總裁和CEO職位，管理職位形成的思維習(xí)慣，被他帶到了創(chuàng)投領(lǐng)域。

嘉御基金成立時的核心團(tuán)隊，基本上是衛(wèi)哲的熟人，而早期階段的被投企業(yè)，基本上也是衛(wèi)哲熟悉的團(tuán)隊，以降低投資風(fēng)險。另外，他在選擇被投企業(yè)時，非常注重管理層是否持股這一點，“他不投自己的企業(yè)，我絕對不投。”

在創(chuàng)投圈，衛(wèi)哲也充分利用了自己管理者出身的優(yōu)勢，嘉御的投資模式，因此成為了創(chuàng)投圈一個特別的存在：在投資時，嘉御會先給企業(yè)提供管理咨詢，再談投資。這有別于創(chuàng)投行業(yè)的慣常做法：先給錢，再進(jìn)行投后管理。

“我們會先幫它們號脈，分析它們既往的成功原因是什么，有哪些缺陷。”成立早期，在投資金夫人婚紗攝影前，嘉御基金先派駐戰(zhàn)略咨詢小組深入金夫人，提供免費的戰(zhàn)略管理咨詢。最終，嘉御幫助金夫人啟動了互聯(lián)網(wǎng)營銷，先3個月的時間在一個城市試點，獲得成功后，金夫人就和嘉御簽訂了投資合同。“說服企業(yè)家最好的方式就是先試點。新老模式并存時，他們馬上就能看到差距。”

嘉御也是通過這種方式，獲得了多次獨家投資安克創(chuàng)新的機(jī)會。2016年嘉御最初接觸安克創(chuàng)新時，這家已經(jīng)成為海外消費電子行業(yè)排頭兵的跨境電商，并不需要融資。嘉御“曲線救國”，先是給安克創(chuàng)新提供了商業(yè)戰(zhàn)略、組織管理咨詢服務(wù)，幫助解決這家極速成長的企業(yè)解決在內(nèi)部管理上出現(xiàn)的問題。最終，嘉御在2017年首次投資安克，且在此后又兩次加注，成為了安克創(chuàng)新重要機(jī)構(gòu)股東之一。2020年8月，安克創(chuàng)新成功登陸A股IPO敲鐘舞臺，巔峰市值近800億元，嘉御獲得豐厚回報。

投過泡泡瑪特，但也錯失過SHEIN

如果沒有從阿里的引咎辭職，衛(wèi)哲的職業(yè)生涯可謂一路順風(fēng)順?biāo)＿M(jìn)入創(chuàng)投圈后，他率領(lǐng)下的嘉御也成功投中了不少項目。

在投資方向上，嘉御看好新消費、新技術(shù)和新生命科學(xué)。衛(wèi)哲認(rèn)為，未來10年，這三大方向至少每個都會誕生100家千億市值的公司。尤其是在新消費領(lǐng)域，得益于在阿里巴巴等企業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗，衛(wèi)哲總結(jié)出了自己對新消費領(lǐng)域獨特的看法。

“嘉御基金堅持打透25歲女性消費市場，品牌會隨之溢出到其他人群。具體而言，17、18歲的女孩子會仰視姐姐們的消費，她們會希望自己成熟一點；30、40歲的女性希望自己永葆青春，會俯視25歲的女性。25歲的女性剛剛離開大學(xué)3、4年，開始有自己的收入，開始交男朋友、生孩子——影響另一半，影響下一代，同時也會影響上一代。因此，抓住25歲女性消費群體，自然也可以收獲其他年齡段的人群。”衛(wèi)哲在去年8月的一次公開演講上說。

順著這個方向，在過去10年，掌管超過160億元資金的嘉御投出了30多家明星企業(yè)，僅在2021年就斬獲4家千億市值IPO。這其中不少都是新消費領(lǐng)域炙手可熱的公司，比如泡泡瑪特、安克創(chuàng)新、滬上阿姨等。

但衛(wèi)哲也錯過了一些在今天已經(jīng)發(fā)展成龐然大物的投資標(biāo)的。字節(jié)跳動張一鳴、拼多多黃崢、完美日記黃錦鋒、SHEIN許仰天都曾經(jīng)到過嘉御的辦公室，但最終嘉御也都沒有進(jìn)入這些公司的股東名單。

對此，衛(wèi)哲的說法是，“比如錯過SHEIN，我們就在問為什么當(dāng)時只看亞馬遜，不看獨立站，我們對它存在哪些誤區(qū)，只要走過這個誤區(qū)就沒關(guān)系”。他將做投資比作坐地鐵，要相信永遠(yuǎn)有下一班地鐵會來，“應(yīng)該在下一輛地鐵來前,找到好的位置做好準(zhǔn)備等在那里，而不是去追那輛跑掉的地鐵，但實際上有太多投資機(jī)構(gòu)想去追那輛跑掉的地鐵。”

而今，在創(chuàng)投領(lǐng)域浸淫10年的衛(wèi)哲又坐上了SPAC的頭班地鐵，趕往投資人生涯的下一站。