易會滿發聲!注冊制不能搞“拿來主義”!
10月20日,在金融街論壇上,證監會主席易會滿針對穩步推進注冊制改革,助力經濟和金融良性循環提出四點要求。
其中包括,尊重注冊制基本內涵,也要體現中國特色,不搞“拿來主義”,嚴把資本市場“入口關”,推動監管系統能力提升等。
注冊制不能搞“拿來主義”
易會滿表示,注冊制改革是完善要素資源市場化配置體制機制的重大改革,也是發展直接融資特別是股權融資的關鍵舉措。總的看,改革達到了預期目標:支持科技創新的示范效應初步顯現;制度改革的“試驗田”作用得到較好發揮;市場運行總體保持平穩。我們認為,有以下幾點需要深入思考、重點把握,為全市場推行注冊制積極創造條件。
一是必須全面堅持尊重注冊制基本內涵、借鑒國際最佳實踐、體現中國特色和發展階段特征。實施注冊制必須立足國情市情,不能簡單搞“拿來主義”,這是建設中國特色現代資本市場必須堅持的根本出發點。
二是必須深刻認識資本的“雙重性”,嚴把資本市場“入口關”。資本是帶動各類生產要素集聚協同的重要紐帶,一方面,資本的正常有序流動對于科技進步和經濟高質量發展具有重要推動作用;另一方面,逐利的本性也容易導致資本陷入無序擴張,甚至形成壟斷和“贏家通吃”,最終侵害消費者和中小微企業的利益。
三是必須充分發揮各方合力,創造資本市場良好生態。全面貫徹“零容忍”方針,堅持依法從嚴監管,強化對欺詐發行、財務造假等嚴重違法行為的打擊,是維護投資者合法權益、保障注冊制改革順利推進的必然要求。
四是必須堅持刀刃向內,推動監管系統能力全面提升。
發揮好北交所的“龍頭”撬動和“反哺”作用
易會滿在會上表示,北交所是“龍頭”,新三板創新層、基礎層是基礎,要發揮好北京證券交易所的“龍頭”撬動和“反哺”作用,不斷做活做強創新層和基礎層。同時,加強與滬深交易所、區域性股權市場互聯互通,加快完善服務中小企業的全鏈條制度體系,形成層層遞進的中小企業成長路徑和良好的多層次市場發展生態。
要堅決從源頭上遏制過度發債融資
易會滿表示,要堅決從源頭上遏制過度發債融資。一方面,建立完善跨市場信息共享制度,聚焦控制發行人綜合負債水平,健全有效的債券融資約束機制,防止“高杠桿”過度融資。另一方面,進一步壓實中介機構責任,完善債券承銷、評級等業務執業規范,督促端正發展理念,提升執業質量。
債券市場是籌措中長期資金的重要場所,在直接融資中發揮著不可替代的作用。近五年交易所債券市場合計發行約34萬億元,其中非金融公司債券13.3萬億元,占公司債券總量的72%;凈融資8.8萬億元,占同期社會融資規模增量的5%。同時,堅持分類施策、標本兼治,推動發行人和相關方綜合運用出售資產、債務重組、引入戰投等市場化方式,穩妥處置債券違約風險。目前交易所債券市場總體平穩,違約率保持在1%左右的較低水平,但風險和挑戰也不少。
債券市場高質量發展,需要推動形成各方歸位盡責、市場約束有效的制度環境和良好生態。
一是要補齊服務短板、進一步突出創新點;二是要加快完善與債券發行注冊制相配套的法治制度環境;三是要堅決從源頭上遏制過度發債融資;四是要加強債券市場統一執法;五是要穩妥處置債券市場違約風險。
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