有“國民種草機”之稱的小紅書上市傳聞再起。

10月11日，有消息稱小紅書將進行規(guī)模至少5億美元的香港IPO，考慮最快今年申請。對此，小紅書方面向《華夏時報》記者表示，公司會階段性與資本市場保持溝通，但暫無明確IPO計劃。

超1億月活用戶的體量、特有的種草屬性、明星批量入駐帶來的流量等一系列特點，讓小紅書成為資本眼中的“香餑餑”。在內(nèi)容社區(qū)平臺紛紛上市，但自身商業(yè)模式還未走通的焦慮下，如何實現(xiàn)內(nèi)容變現(xiàn)，已經(jīng)成為小紅書不得不盡快解決的問題。

已公開披露5輪融資

自2013年成立以來，小紅書一直與資本市場保持接觸。

成立當年，小紅書就獲得了來自真格基金的數(shù)百萬元天使輪融資，此后連續(xù)三年獲得總計上億美元融資。截至目前，小紅書已累計完成5輪融資，投資方不僅包括阿里、騰訊兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還包括紀源資本、元生資本、天圖投資等知名投資機構(gòu)。

小紅書最近一次公開披露的融資在2018年，當時小紅書進行了超3億美元的D輪融資，估值超過30億美元。與2016年估值10億美元相比，兩年時間里，小紅書估值已經(jīng)翻了兩倍。近兩年，小紅書進行融資的消息從未間斷，其估值也一度被傳高達百億美元。

一邊是融資消息不斷，一邊是上市消息滿天飛。

隨著B站、知乎等內(nèi)容社區(qū)產(chǎn)品和平臺相繼上市，內(nèi)容社區(qū)平臺掀起了上市潮。今年以來，小紅書多次被傳上市。2021年3月，就有小紅書赴美上市的傳聞，不過小紅書方面表示公司目前沒有IPO計劃，隨后便傳出小紅書暫停在美國上市的消息。與高漲的市場情緒相對應(yīng)的，是小紅書方面的態(tài)度始終較為平淡：對于融資和上市傳聞，小紅書或不予置評，或予以否認。

對于此次赴港IPO，雖然小紅書方面仍表示暫無明確IPO計劃，但有觀點指出，受監(jiān)管政策及市場諸多不確定因素影響，未來中概股回歸港股或者內(nèi)地A股上市將成為必然趨勢，如阿里、京東、百度、B站、快手等均選擇回港股上市。

互聯(lián)網(wǎng)分析師于斌對《華夏時報》記者表示，從外部來看，隨著港交所降低門檻，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)巨頭選擇在香港二次上市，眾多國內(nèi)企業(yè)選擇香港作為首次上市地點，已經(jīng)成為趨勢，所以如果小紅書赴港上市，也是意料之中。從內(nèi)部來看，小紅書有上市的打算，也到了上市的時機，只是內(nèi)部應(yīng)該更多聚焦在討論“該怎么上”。

仍在摸索商業(yè)模式

小紅書以“種草”起家，“真實分享”是其王牌，但過度包裝的內(nèi)容、難以辨別的軟文筆記等讓小紅書的內(nèi)容生態(tài)受到?jīng)_擊。今年國慶假期，不少用戶因為小紅書博主分享帶有網(wǎng)紅濾鏡的“照騙”，對小紅書平臺上分享內(nèi)容的真實性產(chǎn)生質(zhì)疑。

雖然小紅書試圖采取嚴厲打擊軟廣筆記、切斷外鏈等方式維護社區(qū)生態(tài)，但用戶體驗仍難以保障。除此之外，小紅書在電商業(yè)務(wù)方面的探索也頗受關(guān)注——雖然小紅書在該業(yè)務(wù)上進行過多次嘗試，但發(fā)展仍不及預(yù)期，未來也面臨諸多阻礙。

據(jù)記者了解，小紅書在2014年上線“福利社”，從跨境電商切入電商業(yè)務(wù)。艾媒咨詢發(fā)布的《2018年Q1中國跨境電商季度監(jiān)測報告》曾顯示，小紅書在發(fā)展電商業(yè)務(wù)四年后，市場份額僅為5.6%，網(wǎng)易考拉、天貓國際和京東全球購三家頭部平臺共占60%以上的市場份額。而在2020年，小紅書以直播帶貨的方式再次嘗試電商業(yè)務(wù)，但效果仍不理想。根據(jù)艾媒網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年1-2月主要電商平臺銷售數(shù)據(jù)中，小紅書直播預(yù)估銷售額僅為1.9億元，不到抖音的百分之一。

于斌對《華夏時報》記者分析稱，小紅書電商業(yè)務(wù)的發(fā)展將面臨綜合電商、垂直電商、直播電商的競爭，“小紅書的優(yōu)勢在于人群聚焦，人群是特色優(yōu)勢，這個壁壘能為用戶形成閉環(huán)，通過閉環(huán)來完成電商環(huán)節(jié)的輸出，但這樣內(nèi)容就成為了以銷售為導(dǎo)向，進而內(nèi)容的質(zhì)量可能會下降。”

小紅書需要在“真實分享的內(nèi)容”和商業(yè)化之間尋找到平衡點。而如何在不破壞社區(qū)內(nèi)容生態(tài)的前提下，實現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)的可持續(xù)性，不僅是小紅書，也是大部分社區(qū)平臺需要回答的問題。目前，包括小紅書、知乎、B站在內(nèi)的內(nèi)容社區(qū)平臺，仍未探索出一條走得通的商業(yè)模式。

于斌認為，內(nèi)容社區(qū)平臺未來應(yīng)該更好地去探討融合發(fā)展，即如何把用戶、內(nèi)容、商家結(jié)合起來，形成自己獨特的商業(yè)模式，“但是從目前來看，仍有一定難度。對他們而言，上市遠不是終點。”