9月21日，數坤（北京）網絡科技股份有限公司（以下簡稱“數坤科技”）向香港聯交所提交了上市申請。招股書顯示，摩根大通、美銀證券、中銀國際證券為聯席保薦人。

憑借在AI醫學影像賽道的專業優勢，數坤科技自2017年成立以來，一共完成10輪融資，融資總額超20億元。

近三年營收逐年上升

凈虧損總額超3億

招股書顯示，根據灼識報告，在全球所有基于人工智能的醫學影像解決方案供應商中，數坤科技在治療領域覆蓋范圍上排名第一。按國家藥監局醫療器械注冊證書數量計，公司在中國人工智能醫學影像解決方案供應商中排名第一。

據了解，截至目前，公司已獲得一項國家藥監局第三類醫療器械注冊證書、十項國家藥監局第二類醫療器械注冊證書及兩項MDR CE認證。

在數項“第一”的加持下，從2019年至今，數坤科技的業績也呈爆發式增長。

招股書顯示，2019年公司營收76.4萬元，2020年公司營收2477.1萬元；今年上半年公司營收5262.4萬元，比上年同期的673.9萬元增加了681%。

毛利方面，數坤科技2019年至2020年的毛利分為63.7萬元、2067.7萬元；今年上半年毛利為4433.3萬元，比上年同期的572.8萬元增加了674%。

招股書顯示，數坤科技的數字醫生產品在中國約80%的百強醫院獲采用。總采用量覆蓋不同級別逾1200家醫院，并已獲約200家醫院商業采購。其中，中國所有三甲醫院、三級醫院及二級醫院分別有超過30%、超過20%及約5%采用、安裝數坤科技的產品。

不過，雖然產品獲得廣泛采用，公司營收和毛利呈爆發式增長，但數坤科技卻仍處于虧損之中。

招股書顯示，2019年數坤科技年內虧損（凈虧損）9129.8萬元，2020年凈虧損1.29億元，今年上半年凈虧損8742.4萬元，比上年同期的4699.0萬元進一步擴大，目前累計凈虧損已超過3億元。

高盛、紅杉等加持

四年融資超20億元

據了解，數坤科技成立于2017年，總部位于北京，屬于醫療AI高科技公司、國家高新技術企業。公司自主研發了醫學AI神經網絡，目前擁有 “數字心”、“數字腦”、“數字胸”、“數字腹”等多種數字醫生產品，為心臟病、腦卒中、癌癥等疾病提供智能診療方案。

以“數字心”為例，數坤科技的心血管AI產品，可以自行對患者的心臟CTA掃描原始圖像進行分析，并自動重建成曲面重建圖、3D冠脈樹、探針圖等，以供醫生進行診斷使用，這種通過人工智能的方式輔助傳統人工閱片，不僅節約時間，也減少了誤診和漏診。

由于技術難度大，數坤科技在AI醫療影像賽道矚目的專業成績，也吸引了資本關注。目前數坤科技已完成10輪融資，投資方包括高盛資管、春華資本、紅杉資本中國基金、遠毅資本、華蓋資本、五源資本、CCV創世伙伴資本、啟明創投、中銀國際、建銀國際、中國再保險(0.84, 0.00, 0.00%)等等，目前融資總額超20億元。

股權結構上，招股書顯示，在IPO前，公司創始人馬春娥和董事長毛新生為夫妻關系，二人共持股約34.24%，華蓋資本持有數坤科技10.22%的股份，為最大機構投資方；遠毅資本、五源資本、紅杉中國、創世伙伴和啟明創投分別持有9.12%、9.11%、8.62%、8.53%和3.64%的股份。

此外，華蓋資本醫療基金執行總經理孟楠和紅杉中國合伙人周逵擔任非執行董事，主要負責制定公司的企業及業務策略。

AI醫學影像領域上演“群雄逐鹿”

近年來，隨著人工智能技術的不斷發展，用于診斷的人工智能醫學影像的市場規模也將進入高速發展期。

灼識報告顯示，國內人工智能醫學影像診斷的市場規模，將由2020年的低于人民幣10億元增長至2025年的人民幣285億元，復合年增長率為122.0%，并進一步增長至2030年的人民幣769億元，復合年增長率為22.0%。人工智能醫學影像的滲透率預計將由2020年的0.7%增至2030年的41.3%，醫學影像掃描量的復合年增長率為51%。

廣闊的發展空間下，AI醫學影像企業也如雨后春筍般涌現。今年以來，除了數坤科技，科亞方舟、推想科技、Airdoc鷹瞳科技等也紛紛選擇赴港上市。

其中，科亞方舟由昆侖萬維創始人周亞輝創辦，灼識咨詢的資料顯示，公司的核心產品深脈分數是第一款獲得國家藥監局認證的可在中國開展商業化的三類人工智能醫療器械。同時，科亞方舟也是全球第二家同時獲得可在中國、美國及歐盟商業化人工智能醫療器械所需批準的公司，是目前市場上較為稀缺的標的。

推想醫療科技致力于開發部署全院級AI醫療產品，智慧芽數據顯示，截至最新，推想醫療及其關聯公司在126個國家/地區中，共有218件已公開的專利申請，專利布局主要集中于電子設備、訓練方法、醫學圖像、圖形用戶界面、圖像分割等專業技術領域。

鷹瞳科技主要提供人工智能視網膜影像識別的早期檢測、輔助診斷及健康風險評估解決方案，擁有中國首款用于協助診斷糖尿病視網膜病變的軟件Airdoc-AIFUNDUS（1.0）。

研發銷售人員數據對比

（數據來源：招股書披露）

通過比較四家公司發布的招股書中披露的數據，目前數坤科技的科研人員最多，有175人；負責銷售與營銷的員工數量也最多，有246人；且相關人員在總人數的占比也位居前列。鷹瞳科技雖然研發人數最少，但投入銷售與營銷的員工數量和占比均高于推想科技。

其實，對于AI醫學影像企業來說，沖刺IPO還有一道“利潤”的考量。因而研發能力和銷售能力自然成為“群雄”們逐鹿的“資本”。而在這場AI醫學影像賽道上，最終鹿死誰手，還需拭目以待。