近日，駕考寶典母公司武漢木倉科技股份有限公司(以下簡稱“木倉科技”)更新了招股書，新增2020年經營數據和訴訟風險等內容。

木倉科技成立于2011年，主要為學車用戶提供駕校報名、法規學習、安全教育、模擬考試、3D練車等一系列學車相關服務，旗下擁有駕考寶典、駕考寶典3D練車、教練寶典等App。

今年1月7日，木倉科技向深交所提交的上市文件獲受理，擬沖刺“互聯網學車第一股”，計劃募資7.3億元，用于智能學車培訓技術升級、新駕培研發中心及智能教學示范基地建設和營銷網絡建設等三個項目。

汽車行業不景氣拖累廣告業務，壞賬問題凸顯

過去三年，木倉科技營業收入波動較大。2018年公司收入為2.5億元，2019年同比下降16.6%至2.1億元，2020年同比增長60.7%至3.3億元。相應報告期的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7945.6萬元、5531.8萬元和9548.1萬元，凈利潤率從32%降至29%。

木倉科技主營業務包括學車服務、互聯網廣告服務和汽車導購信息服務三大板塊。此前木倉科技主要通過廣告變現，2018年，互聯網廣告服務和汽車導購信息服務的收入分別為1.4億元和6540萬元，二者在總營收中合計占比86.7%。2019年這兩項業務分別創收1.2億元和3472萬元，占73.9%。2020年比例進一步下滑至47.6%，學車服務成為新的營收支柱。

廣告相關業務收入下滑，背后是整車銷售市場陷入低迷，整車廠商收縮廣告投放預算。木倉科技于2017年推出用戶付費模式，2018年至2020年，駕考培訓服務業務訂單量分別為137萬單、247萬單和501萬單，單價分別為26.89元/單、28.68元/單和35.87元/單。量價齊升驅動學車服務收入逐年上漲，學車服務收入占比從2018年的13.3%提升至52.4%。

2018年至2020年，木倉科技的主營業務成本分別為3268萬元、4602萬元和3809萬元。2020年收入增長，成本卻減少，公司在招股書中解釋，主要是由于人工成本降低，取消學車保險服務，以及減少媒體流量采購費用。

木倉科技在招股書中表示，公司將傳統學車與互聯網深度融合，是互聯網學車平臺和互聯網道路交通安全教育平臺。近三年木倉科技的研發費用分別占同期營收的16.3% 、18.6%和11. 5 %，其中的85%以上是用于支付研發人員的薪酬。

值得注意的是，受到汽車行業銷量下滑影響，木倉科技除了廣告收入減少以外，還面臨嚴峻的壞賬問題，如客戶行圓汽車經營不善不能回收應收賬款。2018年至2020年，木倉科技的應收賬款壞賬準備持續攀升，分別為812萬元、1840萬元和2078萬元。

木倉科技在招股書中提示，若未來國內汽車整車銷售市場景氣度低、下游客戶經營情況惡化或資金流緊張，可能導致發行人汽車品牌廣告和汽車導購信息服務業務結算周期被進一步延長活應收賬款無法及時回款。木倉科技相關負責人對中國網科技記者表示，公司調整了應收賬款回收政策及客戶結構，傾向于與資質更好和資金實力更強的客戶進行合作。

用戶付費業務遭投訴，涉嫌故意誤導消費者

木倉科技旗下的駕考寶典App是行業頭部玩家。根據百度移動統計，2020年駕考寶典平均月活躍用戶達到2.3億。按照Quest Mobile統計口徑，駕考寶典市場占有率約為60%。

駕考寶典提供科目一至科目四的VIP付費內容，包括精品課程、燈光模擬教學、3D 模擬練車、直播課程等。用戶付費業務滋生了諸多亂象，在黑貓投訴平臺上，有不少用戶吐槽付費服務，申訴退款難等問題。

駕考寶典的付費項目“VIP課程”，其在宣傳界面中寫道：VIP穩過，考不過補償，45開通 考不過退100。

但按照會員服務協議中的規定，并非所有不合格用戶均能領到100元退款，而是需要滿足4個條件，要求用戶再參加考試之前需在駕考寶典上進行至少兩次的模擬考試，且成績均在90分及以上。若是科目一或科目四任意單科未合格，駕考寶典只退50元，僅在科一和科四均掛科的情況下，駕考寶典才退100元。但上述內容在宣傳界面均未明示。

根據部分投訴內容，即使用戶上傳了理論課成績未達到合格線的截圖，也無法領到退款。根據系統提示，122交管網沒有查到對應科目的掛科成績分數，因此補償單審核失敗。而服務協議并未明確的成績確認方式，只提及成績在60-89分之間。

木倉科技對此回復稱，公司VIP用戶考試未通過補償服務條件及退款流程均在購買頁面中的常見問題、會員協議及相關指引中有明顯標注，而且公司已搭建客服團隊進行售后專項對接、處理。

北京云嘉律師事務所副主任趙占領表示，駕考寶典在產品介紹頁面沒有明確告知退款的具體條件，反而突出宣稱“VIP穩過”、“考不過補償”，涉嫌故意誤導消費者。盡管經營者在服務協議中約定了退款的具體條件，但是沒有以顯著、醒目的方式提醒消費者注意。

廣告業務受阻，木倉科技轉道押寶學車服務驅動收入增長。木倉科技計劃在向用戶收費道路上走得更遠，正在布局駕考培訓智能化業務，且該業務是未來重點發展方向之一。2021年7月7日，木倉科技對外發布了機器人教練、智能模擬器、路考儀、駕校智慧管理PaaS平臺等多款智能新品。木倉科技相關負責人向中國網科技記者表示，智能模擬器已在部分湖北的駕校投入使用。

用戶付費業務能否成為木倉科技持續的增長引擎，還有待時間驗證。