在完善要素市場化配置方面，推進創業板改革并試點注冊制是《深圳建設中國特色社會主義先行示范區綜合改革試點首批授權事項清單》（以下簡稱《首批清單》）中的一項重要內容。

2020年4月27日，中央深改委審議通過《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》，歷時僅4個月，深交所就完成了各項準備工作，上市委員會、行業咨詢專家庫和股票發行規范委員會相繼設立，建立了企業IPO申報、受理、審核、注冊、發行等各項上市審核流程。注冊制在創業板成為現實，高效率的改革節奏跑出“深圳速度”。

同年8月24日，首批18家企業在創業板同步掛牌上市，自此，資本市場改革挺進深水區，創業板邁入注冊制時代。成功推動注冊制邁向存量市場，創業板改革是資本市場全面改革承上啟下的重要環節，為全市場注冊制改革探索路徑、積累經驗。

注冊制在創業板實施之后，深交所還陸續推動了多項重磅改革落地。

今年2月5日，深交所發布《關于啟動合并主板與中小板相關準備工作的通知》，兩個月之后的4月6日，深市主板和中小板合并落地，深市主板融資功能得到恢復，形成了以主板+創業板構成的市場新格局，總市值超過23萬億元。

2月26日，深交所與上交所分別發布新三板掛牌公司轉板上市辦法（試行），對新三板掛牌企業轉板創業板、科創板上市的條件、審核機制與程序、上市銜接等進行了規定，正式打通了新三板市場與A股市場的通道。

6月21日，首批基礎設施領域不動產投資信托基金在交易所上市，拓寬了社會資本投融資渠道，深圳基礎設施建設與運營有望吸引更多社會資本參與其中。

引導更多創投資本支撐

激發創新創業發展活力

資本市場一系列先行先試的改革給深圳帶來了什么？在記者采訪中，專家們紛紛指出，通過一系列改革，深交所服務創新創業、促進產業轉型升級和調整經濟結構的重要作用得到充分發揮，包容性更強的資本市場進一步增強深圳的創新優勢。

作為創新創業之城，深圳云集了一大批中小企業，它們在推動經濟增長、促進就業、激發創新活力等方面發揮著不可代替的作用。有數據顯示，截至2020年底，深圳全市中小企業總數為226.1萬家，同比增長10.8%；全年新登記中小企業33.3萬家，同比增長10.6%。

中小企業往往處于成長階段，如果缺乏有效的金融支持，再好的創新技術也很難轉化為實際成果。作為股權融資的“主戰場”，資本市場不斷改革發展，提高直接融資比重，這為建設更完善的投融資循環體系打下了基礎。

注冊制落地創業板后，上市審核效率明顯提高，企業IPO不必苦等兩年甚至三年，擬上市企業的審核進度也及時在交易所公示，一切流程透明公開。

直接融資效率提升，這切實提高了企業的獲得感。作為去年創業板注冊制首批掛牌的深圳企業，歐陸通(54.850, 0.55, 1.01%)董事長王合球表示，公司去年的IPO進程剛好趕上了資本市場改革發展的重大機遇，創業板改革實施后平移至深交所審核，整個上市流程高效、公開、可預期，資本市場改革為企業的創新發展帶了更多機會。

“注冊制在創業板落地，處于不同發展階段的成長型企業可以獲取資本市場的直接融資。不僅如此，包容性更強的資本市場同時打通了退出通道，對于吸引創投機構支持創新創業企業發展將發揮出重要的牽引作用。”中國(深圳)綜合開發研究院金融與現代產業研究所副所長余凌曲表示。

完善多層次資本市場

拓寬企業發展空間

除了企業IPO，創業板再融資和并購重組同步實施注冊制，審核效率及服務實體經濟的能力也得到了顯著提升。深交所披露的審核情況顯示，仟源醫藥(6.660, -0.07, -1.04%)小額快速再融資項目從提交申請到注冊通過用時僅8個工作日，楚天科技(18.640, 0.24, 1.30%)重大資產重組項目從申請受理到注冊生效用時僅83天。

對于“建立新三板掛牌公司轉板上市機制”，招商基金首席經濟學家李湛認為，新三板已經并將繼續成為貫通多層次資本市場的關鍵樞紐。建立新三板掛牌公司轉板上市機制不管是融資功能的改善、市場結構的優化，以及交易定價功能方面的提升，都將有望幫助科技型的創新企業獲得較大規模的融資機會，也為深圳更多科技創新型的中小企業提供了更大的發展空間。

余凌曲指出，在注冊制改革之前，企業上市的門檻比較高審核流程長，不少深圳的中小企業選擇在低一層次的市場新三板或是股權交易中心上市，這對于企業股份制改革、規范化發展起到了孵化的作用。新三板轉板制度出臺，符合條件的企業將更快接觸到更高層次的資本市場，獲取更大的估值成長空間。

增強深圳金融實力

為“雙區”建設添動能

深化資本市場改革，對于增強深圳金融實力同樣具有重要意義。在專家看來，深圳應該進一步用好資本市場改革紅利，為“雙區”建設提供更多動力。

“在建設金融中心城市的過程中，緊靠深交所資本市場是深圳具備的一個重要優勢。發展直接融資方面，深圳創投資本非常活躍，形成了創新資本聚集中心，這是深圳發展金融業的一大支撐性力量。”余凌曲指出，深圳毗鄰香港，通過深交所與港交所的互聯互通機制，深港金融合作也有了更好的平臺。深圳應該抓住資本市場改革機遇，吸引更多國際資本參與市場建設，提高城市國際化水平，提升金融競爭力從而更好服務實體經濟的發展。

在《首批清單》中，還有不少令市場期待的資本市場改革重要內容。例如，“推出深市股票股指期貨，不斷豐富股票股指期貨產品體系”“完善創新企業境內發行上市制度，推動具有創新引領示范作用的企業發行股票或存托憑證(CDR)并在深交所上市”。

當前，創業板注冊制改革已經為海外紅籌企業的回歸打下了制度基礎，建立健全金融產品體系對于深交所“建設優質創新資本中心和世界一流交易所”的目標具有重要意義。

“國內市場衍生品數量上相對于境外成熟市場存在較大差距，目前深圳市場的成交金額已經遠遠超過上海市場，推出深市股票股指期貨有利于進一步提高深圳市場吸引力，為諸多金融機構及投資者提供更為精準風險對沖工具，為市場走上國際化道路打下良好基礎。” 南華期貨(14.010, -0.12, -0.85%)研究所副所長曹揚慧表示。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，資本市場的改革發展對于深圳“雙區”建設具有重要意義。在資本市場不斷擴大對外開放的過程中，隨著外資不斷流入，中國資本市場對外開放程度也在加深。在推進世界一流交易所建設的過程中，深交所還應該立足深港區位優勢，發揮出更大的作用，在改革中拿出更多先行先試的勇氣。

深圳創業板注冊制上市企業共26家

去年8月24日，創業板改革并試點注冊制順利落地，市場近一年來保持平穩運行，取得了顯著成效。改革后的創業板堅持以信息披露為核心的注冊制理念，真正將選擇權交給市場，支持創新創業的定位凸顯。

改革后的創業板在發行上市條件、發行定價、發行節奏方面更加市場化，做到了企業IPO審核過程與審核結果的透明公開。數據顯示，目前深交所共受理了725家企業在創業板的發行上市申請，其中，深圳企業達到93家，占到廣東省受理企業的半數以上。

在創業板實施注冊制改革后，正式上市的企業達到158家，累計融資超過1200億元，總市值超過1.8萬億元。其中，深圳上市企業26家，累計融資206億元，總市值近1900億元。從創業板實施注冊制新上市企業的經營情況來看，2020年的平均凈利潤為2.5億元，超6成公司實現了盈利增長，保持了良好的發展勢頭。

4月6日，深市主板與中小板合并順利實施，深市形成了層次清晰、各有特色的“主板+創業板”市場體系，能夠為處在不同發展階段、不同類型的企業提供融資服務。板塊合并后，已經有10家企業在深市“新主板”掛牌上市。

從整體基本面情況來看，截至2020年底，

深圳上市公司資產總額達318413.69億元，

同比增長14.38%；

歸屬于上市公司股東的凈資產42397.81億元，

同比增長16.4%；

營業收入51441.67億元，

同比增長10.66%；

歸屬于上市公司股東的凈利潤5245.51億元，

同比上升9.44%。

在多層次資本市場發展方面，2020年，深圳新三板掛牌公司資產總額1195.82億元，凈資產577.08億元，營業收入670.16億元，凈利潤44.65億元，分別實現同比增長8.23%、11.82%、8.17%和37.55%。

值得注意的是，深交所的改革成果不僅僅體現在創新企業的融資上，創業板指數(3464.540, 31.89, 0.93%)在二級市場上同樣表現強勢。今年以來截至7月16日，創業板指上漲15.72%，相比之下，上證指數同期內上漲1.91%，深證成指上漲3.47%，滬深300指數(5071.001, -23.77, -0.47%)(5070.8776, -23.90, -0.47%)下跌2.24%。