為進(jìn)一步明確市場(chǎng)預(yù)期，提高審核工作透明度，深交所于6月22日制定并發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引第2號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組審核標(biāo)準(zhǔn)》（簡(jiǎn)稱《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》），規(guī)則自發(fā)布之日起實(shí)施。《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》共有“重組標(biāo)的資產(chǎn)行業(yè)定位要求”“分類審核機(jī)制”“重組申報(bào)文件要求”“重組申請(qǐng)否決后的處理措施”等4項(xiàng)內(nèi)容。在分類審核機(jī)制方面，除小額快速審核之外，深交所明確了“快速審核通道”標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的重組審核項(xiàng)目，減少審核問詢輪次、問題數(shù)量，優(yōu)化審核內(nèi)容，提高審核效率。

具體來(lái)看，《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》明確表示創(chuàng)業(yè)板重組分類審核機(jī)制分為兩類，包括快速審核機(jī)制與小額快速審核機(jī)制。對(duì)于“快速審核機(jī)制”，《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》做出了以下四方面的要求：

第一、上市公司信息披露和規(guī)范運(yùn)作狀況評(píng)價(jià)由深交所負(fù)責(zé)。上市公司最近兩年信息披露工作考核結(jié)果均為A的，列入快速審核類。但最近三年受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰、行政監(jiān)管措施或者證券交易所紀(jì)律處分的，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案稽查尚未結(jié)案的，股票被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示（包括*ST和ST）的，進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的上市公司不能快速審核。

第二、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的執(zhí)業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)。

第三、產(chǎn)業(yè)政策和交易類型由獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問發(fā)表意見，深交所復(fù)核。

第四、上市公司重組分類評(píng)價(jià)實(shí)行一票否決制，即當(dāng)所有分項(xiàng)評(píng)價(jià)結(jié)果均為快速審核類時(shí)，項(xiàng)目進(jìn)入快速審核通道。

對(duì)于“小額快速審核機(jī)制”， 《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》明確，上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，且符合小額快速審核相關(guān)規(guī)定的，可以適用小額快速審核機(jī)制。上市公司申請(qǐng)適用小額快速審核機(jī)制的，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

至于重組標(biāo)的問題，《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》指出，創(chuàng)業(yè)板重組上市標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)屬于符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與首次公開發(fā)行上市的要求保持一致。

而在重組審核時(shí)間問題上，深交所表示調(diào)整發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)申請(qǐng)的審核期限，從現(xiàn)行45天調(diào)整為2個(gè)月——這一審核期限調(diào)整最早策劃于今年5月1日，也就是說(shuō)經(jīng)過53天的醞釀后，該策劃終于得以實(shí)施了。

那么，本次深交所修訂重組新規(guī)，將怎樣影響創(chuàng)業(yè)板呢？成都青銅天使投資總經(jīng)理趙航對(duì)上游新聞?dòng)浾叻治龇Q，首先，有利于新興產(chǎn)業(yè)更快地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)做貢獻(xiàn)。深交所本次修訂重組新規(guī)，在某些審核領(lǐng)域進(jìn)行了進(jìn)一步的簡(jiǎn)政放權(quán)，有利于提高新興產(chǎn)業(yè)類公司進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的融資能力，有利于提高新興產(chǎn)業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中貢獻(xiàn)的力度，從而促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)質(zhì)量向著更高更強(qiáng)的方向邁進(jìn)。

其次，有利于營(yíng)造更為健康的市場(chǎng)環(huán)境。并購(gòu)重組曾經(jīng)是內(nèi)幕交易的重災(zāi)區(qū)，尤其是一些沒有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司，在貨幣政策相對(duì)寬松時(shí)間，通過并購(gòu)重組的方式一次次逃過了退市的危機(jī)。不過隨著注冊(cè)制的推進(jìn)、退市新規(guī)的落實(shí)以及本次重組審核標(biāo)準(zhǔn)的提高，優(yōu)勝劣汰機(jī)制將進(jìn)一步得到升華，有利于加快劣質(zhì)公司出清和培養(yǎng)新經(jīng)濟(jì)行業(yè)龍頭的步伐，進(jìn)一步營(yíng)造更為健康的市場(chǎng)環(huán)境并提高創(chuàng)業(yè)板的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，中長(zhǎng)期看創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股將受到市場(chǎng)拋棄。由于重組審核標(biāo)準(zhǔn)明確提到了“最近三年受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰、行政監(jiān)管措施或者證券交易所紀(jì)律處分的，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案稽查尚未結(jié)案的，股票被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示（包括*ST和ST）的，進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的上市公司”不能快速審核，而存在上述問題的上市公司股票多集中于創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股、ST與*ST股票中，加之重組審核時(shí)間從45天延長(zhǎng)到了2個(gè)月，因此這些股票如果不能依靠自身基本面突出重圍，就只能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰出局。雖然今年2月以來(lái)創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股涌現(xiàn)出了不少牛股妖股，且目前似乎呈現(xiàn)出“形勢(shì)大好”的加速局面；但是倘若沒有基本面的實(shí)質(zhì)性改變，而僅僅只是依靠講故事來(lái)吸引資金拉抬股價(jià)避免“面值退市風(fēng)險(xiǎn)”，那只不過是延長(zhǎng)危機(jī)導(dǎo)火索而已，解決不了根本問題。

最后，創(chuàng)業(yè)板成分股和次新股將顯著受益。無(wú)可否認(rèn)技術(shù)層面上看，創(chuàng)業(yè)板成分股指數(shù)和次新股指數(shù)都存在著較大的調(diào)整壓力，但創(chuàng)業(yè)板畢竟有著12年的發(fā)展歷史，行業(yè)龍頭清晰可見。在沒有突發(fā)意外的情況下，龍頭地位將隨著收購(gòu)的資產(chǎn)越來(lái)越多而更加鞏固。至于次新股，因其盤子較小而為了在大風(fēng)大浪中經(jīng)受住考驗(yàn)，也不得不通過并購(gòu)重組的方式進(jìn)一步擴(kuò)大自身的影響力和行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。需要注意的是，當(dāng)前審核重組在流程上加快了，但在時(shí)間上放慢了，這就有利于確保創(chuàng)業(yè)板次新類上市公司盡可能地優(yōu)質(zhì)化，對(duì)次新股而言是一大利好。