北京時間5月28日，滿幫集團(以下簡稱“滿幫”)向美國證券交易委員會(SEC)公開遞交招股書，擬在紐交所掛牌上市，股票代碼為“YMM”。

據此前外媒消息，此次滿幫IPO的估值將在220億美金-300美金之間。此外，招股書顯示，摩根士丹利、中金公司(59.970, -0.63, -1.04%)、高盛、瑞銀、華泰證券(16.570, -0.06, -0.36%)、花旗和野村證券為此次IPO的聯席主承銷商，華興資本和里昂證券擔任副承銷商。

滿幫由江蘇運滿滿和貴州貨車幫于2017年合并而成，通過建立標準化的貨運交易流程，搭建了直連貨主與司機的線上數字貨運平臺，實現了貨主與司機的無縫連接，并提供貨運信息發布、貨運經紀人服務、線上交易服務及一系列增值服務，已構建起覆蓋公路運輸全服務場景的貨運新經濟生態。2019年-2020年，滿幫營業收入分別為24.7億元、25.8億元，并于2020年實現2.81億元凈利潤(非美國通用會計準則)。

商業模式健康實現自驅式增長

招股書顯示，滿幫的線上平臺改變了過往零散、非標的貨運市場上“貨主找司機”與“司機找貨主”的局部靜態模式，實現了全局最優動態匹配的突破。而這種動態匹配的背后，也意味著滿幫不僅僅是過往大眾認知中的“交易撮合平臺”，而是一個基于大數據與算法，實現高效匹配與風控的“智能貨運平臺”。

具體而言，滿幫以龐雜的線路、裝運、價格、車型及履約數據為基礎，通過構建多元的標簽維度，實現非標數據的結構化，并通過AI、云計算技術，實現了訂單的快速匹配及運輸路徑的智能規劃，打造了數字化、標準化、智能化的高效貨運平臺。

截至2020年底，滿幫業務覆蓋全國超過300座城市，線路覆蓋超過10萬條，已經構建起了一張高度密集的全國性線路網，能夠將每個城市連接到中國其他數百個城市，同時對百萬量級的用戶在不同路線上運送百萬量級的非標貨物進行動態編排，實現全局最優的復雜動態匹配。

根據招股書披露的2021年一季度最新數據，滿幫的貨主MAUs(月活躍用戶數)達122萬，完成運輸訂單2210萬單，相較2020年同期的增長率分別為67%和170%。2021年3月，滿幫平臺貨主MAUs(月活躍用戶數)已達140萬。

這種對貨主與司機的聚合效應也進一步印證了平臺的“高效”屬性。因為對于用戶來說，僅僅能夠實現“撮合”是不夠的，只有切切實實的效率提升，才能吸引來更多的用戶，并長久地留住用戶。這種用戶粘性也體現在了滿幫的用戶留存上：2018年第四季度活躍于滿幫平臺的貨主中，63%于2020年第四季度仍然保持活躍。

可見，滿幫通過在司機與貨主端的滲透，不斷擴大公路運輸供需兩端的用戶規模，以平臺為紐帶的數字化高效貨運匹配模式，打造了“貨主數量提升→貨運需求訂單增加→司機數量提升→供需高效匹配→貨主數量提升”的閉環，形成平臺增長飛輪，幫助滿幫進入自驅式增長的新階段。

深耕用戶需求打造服務型生態

滿幫全面而深度的服務平臺并不是一蹴而就的。

招股書顯示，合并前的南京運滿滿于2013年創立，彼時依托移動端APP提供貨運信息發布服務。2017年，伴隨運滿滿與貨車幫的合并，滿幫集團成立，并進一步拓寬了圍繞貨主需求的多元化服務，在基礎的信息服務之余，推出貨運經紀人服務，真正參與到交易當中，支持貨主實時追蹤交易、在線支付運費、獲得可抵扣的稅票，同時承擔一定限額的貨損責任。此外，為了進一步提升平臺服務質量及訂單履約率，滿幫推出線上交易服務，司機支付定金到平臺鎖定訂單，貨主可實時追蹤訂單進度，平臺物流服務走向全面化、精細化，滿足貨主多樣化需求。

為了切實改善用戶在平臺上從訂單發布到訂單完成履約的貨運全鏈，滿幫也進一步推動運輸流程數字化，如線上協議簽署、司機需預付保障金確保服務的及時性和安全性、通過GPS定位系統為貨主提供貨物的實時信息、自有風控系統等一系列措施來保障交易。

另一方面，多元的增值服務也是滿幫打造覆蓋公路運輸全服務場景生態的關鍵一環。

伴隨用戶的持續增長，各類增值服務的需求也愈發凸顯，如運輸管理系統、信用及保險解決方案、ETC、導航和交通違章查詢軟件使用和燃料等其他服務。通過納入公路運輸生態系統的商業伙伴提供增值服務，滿幫增強了解決貨主和司機多樣、復雜需求的能力，進而增加用戶對滿幫平臺的粘性和使用率。招股書披露，2020年大約有192.83萬名用戶在滿幫平臺使用了至少一項增值服務。

滿幫的早期投資人、紅杉資本中國合伙人郭山汕曾表示，自2015年早期投資滿幫集團前身之一運滿滿以來，紅杉持續見證了滿幫在廣闊的公路貨運市場獲得的矚目成就，未來也將持續看好滿幫集團在公路貨運領域給行業帶來的巨大價值。

而今看來，滿幫立足于貨運市場中每個貨主與司機的需求，從供需匹配一步步深入到貨運保障與風控及圍繞整個貨運場景的增值服務，這種服務型生態的價值正愈發顯現。