"做公益"的水滴赴美IPO 一年收入30億,靠啥賺錢?
水滴遞交赴美IPO招股書!
在上市消息數月后,水滴公司(WATERDROP)于4月16日正式向美國證監會遞交了IPO招股書,擬在紐交所上市,股票代碼為“WDH”。高盛、摩根士丹利、美銀證券為承銷商。
盡管成立僅5年,但該公司已經有不小知名度。在水滴籌這一大病眾籌平臺上積累了3.4億用戶。其還延伸到了保險領域,水滴保險商城作為一個保險中介平臺,憑借流量優勢,代理的保險規模也在快速增長,銷售保險的經紀收入成為水滴30億營收的主要來源。就在上市之前,水滴宣布了終止水滴互助的消息。
水滴定位保險和健康服務平臺,旨在用技術手段,幫助低收入人群建立健康保障體系,在此前數輪融資中吸引了多家機構投資。招股書披露的主要股東中,騰訊持股22.1%,還有博裕資本、高榕資本、瑞士再保險,而沈鵬、楊光、胡堯等核心管理層持股26.4%。
保險中介業務貢獻近九成收入
招股書顯示,水滴公司近三年營收實現快速增長。2020年營收30.28億元人民幣,2019年為15.11億元,2018年僅為2.38億元。
營收來源中,保險經紀收入貢獻了絕大部分。2020年,保險經紀收入達26.95億元,對營收貢獻達89.1%。其他收入還包括管理費收入、技術服務收入等,2020年二者分別收入1.10億元、1.94億元,在營收中的占比分別為3.6%、6.4%。其中,技術服務收入主要來自向選定的保險公司提供技術服務。
招股書顯示,水滴保險業務方面擁有一張保險經紀牌照和一張保險代理牌照,截至2020年12月31日,與62家保險公司合作,提供200種健康和人壽保險產品,其中大部分是該平臺的定制化保險產品。
截至2018年末、2019年末和2020年末,累計支付保險的消費者人數分別約為170萬、880萬和1920萬。2020年,水滴保險業務實現了144億元人民幣的首年保費(FYP)。
2020年144億元保險保費的來源中,第三方流量轉化實現保費65億元,占比44.9%最高;其次,自然流量和重復購買的比重正在提升,實現保費55.59億元,占比38.5%;眾籌業務帶來保險保費18.72億元,占比13.0%。
水滴還披露,2021年第一季度,保險業務實現了穩健的業務增長。2021年第一季度,通過水滴保險市場產生的FYP達到44.69億元人民幣,比2020年第四季度增長14.4%,比2020年同期增長42.7%。
在水滴醫療眾籌業務上,截至2020年12月31日,超過3.4億人通過水滴眾籌向170多萬患者捐贈了370億元人民幣。據艾瑞咨詢統計,水滴在中國所有醫療眾籌平臺中,2020年的融資額排名第一。目前,其醫療眾籌平臺并未產生任何收入。
招股書顯示,作為一家快速發展的互聯網初創公司,水滴的虧損額還在逐年放大:2018年、2019年、2020年,凈虧損分別為2.092億元人民幣、3.215億元人民幣、6.639億元人民幣。
其營業支出的大頭是銷售和營銷費用。2020年此類費用21.3億元,在營業支出中占比達70.4%。
水滴在招股書中提示了相關風險:我們有經營活動產生的凈虧損和負現金流的歷史,這種情況在未來可能繼續存在。
剛宣布關停互助業務
水滴公司除了水滴籌和水滴保險外,還曾有一大業務是水滴互助,這是其2016年5月開始運營的,不過今年3月26日宣布了水滴互助將于2021年3月31日18點正式終止。
“鑒于我們的業務和前景不斷擴大,對我們品牌的認可度不斷提高,以及最新的市場發展,我們決定專注于我們的核心業務,并為我們的用戶提供更好的保護。”水滴在招股書中談及關停互助業務時表示,水滴互助服務在歷史上是一個教育和讓數百萬用戶熟悉保險重要性的場景。2021年3月,其停止水滴互助業務的運營,提出將所有互助參與者遷移為水滴保險市場服務的投保人。
對于這一變化,水滴將根據某些程序要求和資格標準,自愿支付互助參與者因2021年3月31日之前診斷出的醫療狀況而產生的醫療費用,這些醫療狀況本應包括在停止的互助計劃中,此外,為每位參加者提供一份為期一年的補充健康保險,保險范圍與參加者原來的互助計劃相似。
不過,水滴也在招股書的風險提示章節中稱,其因終止互助業務而面臨聲譽、金錢和法律風險。
在業務和行業相關風險提示中,水滴招股書還提到:適用于我們的法規的管理、解釋和執行正在演變,并涉及不確定性;我們可能無法始終遵守快速發展的法規。任何缺乏適用于本公司業務經營的必要批準、執照或許可證的情況都可能對本公司的業務和經營成果產生重大不利影響。
核心管理層持股26.4%,騰訊持股22.1%
招股書顯示,水滴公司運營始于2016年,截至2018年、2019年、2020年末,水滴全職員工數量分別為1287名、5010名和4291名。2020年員工數量減少,主要是由于將某些銷售和營銷職能外包給了第三方。
在股東結構方面,本次IPO前,水滴總股本為36.41億股,其中,創始人、董事會主席兼CEO沈鵬,聯合創始人兼董事楊光,聯合創始人兼董事胡堯在內的核心管理層持有26.4%的股權。這3位創始人都很年輕,分別僅為33歲、35歲、34歲。
同時,多家前期投資水滴的知名機構也成為主要股東:騰訊系持股22.1%,博裕資本持股11.9%,高榕資本持股6.5%,瑞士再保險持股5.7%。其中,騰訊從天使輪就開始投資水滴,領投A輪和B輪融資,并繼續支持C、D輪系列融資。
招股書也披露了水滴公司的董事和管理層情況。結合公開信息,騰訊投資董事總經理余海洋、博裕資本執行董事黃凱、瑞再亞洲區直投及并購業務部負責人周凝(Nina Zhou)已出任水滴董事。
同時,水滴聘請了2位獨立董事,即封和平和魏晨陽。封和平為高級會計師、中國注冊會計師,曾任職于中華財務會計事務所、安信達會計師事務所、普華永道會計師事務所,曾任摩根士丹利中國區副主席。魏晨陽為清華大學金融科技研究院副院長、清華大學國家金融研究院中國保險與養老金研究中心主任。
2019年,水滴通過了2018年股票激勵計劃,該計劃允許授予三種類型的獎勵:期權、限制性股票和限制性股票單位。
在本次IPO之前,水滴普通股沒有市場報價,其對普通股在不同日期的公允價值進行了估計,以確定股份激勵的價值。
截至2018年末、2019年末和2020年末,其登記的股票薪酬費用分別為4780萬元人民幣(其中2530萬元人民幣來自創始人向投資者作出的與其私募股權融資有關的股份限制承諾)、2800萬元人民幣和22780萬元人民幣(3490萬美元)。
此前水滴被傳出上市消息已有多次。其在招股書中表示,本次美股發行的主要目的,是為股份創造一個公共市場使所有股東受益,通過股權激勵留住優秀員工,并獲得額外資本。
水滴計劃將本次發行募資的凈收入用于擴大業務運營,包括:提高和擴大醫療保健服務和保險業務方面的業務;用于研發;以及用于一般公司目的,可能包括營運資本需求以及醫療服務和保險行業的潛在戰略投資和收購。
本站部分文章來自網絡,版權歸屬于原作者或網站,如有侵權請立即與我們聯系。