一直以來財大氣粗都是用戶對運營商的戲謔性評價，雖然這個評價有一定的現實基礎，但是這實際上是用戶經營策略。雖然財報顯示，三大運營商最近幾年都是盈利的，合計盈利規模超過5000億元。然而，從最近的各種動向看，并不缺錢的運營商即將迎來大面積上市潮。

一、中國電信率先開啟回歸上市操作

中國電信官方發布公告稱，為把握數字化發展機遇，完善公司治理，拓寬融資渠道，加快改革發展，推動戰略落地，實現高質量發展，本公司擬申請本次A股發行并在上海證券交易所主板上市。

公告顯示，在符合上市地最低發行比例等監管規定的前提下，中國電信擬公開發行A股數量不超過120.93億股（即不超過本次A股發行后公司已發行總股本的13%，超額配售選擇權行使前）。

公開信息顯示，中國電信將在未來3年內公開募集5G網絡和大數據建設資金超過1000億元，其中首期募集資金高達540億元。按照首期募集資金規模和公開發行股票總數初步推算其股票發行價將在每股4.5元左右。

從最近3年的經營情況看，中國電信屬于步步為營的穩健經營者。中國電信通過穩扎穩打，不但進一步穩固了自己在移動通信領域的行業老二位置，而且在固網寬帶方面也保持了與中國移動的同步增長趨勢。

二、中國移動正式回應回歸上市傳聞

近期知情人透露的中國移動正在考慮A股上市，為發展5G網絡尋求融資渠道的傳聞。公開的報道顯示，傳聞進一步點出中國移動的回歸國內上市尚處于早期階段，目前中國移動尚未就發行規模和發行時間做出決定。

針對回歸上市傳聞，中國移動給予了正式回應。中國移動高層表示，公司注意到內地資本市場近年來出臺了一系列新政策，為紅籌企業回A提供了有利環境，正在積極地跟蹤、及時地研究溝通相關政策。

中國移動董事長進一步表示，確信回A有利于公司發展，也將使廣大客戶有更多的機會分享公司成長發展的收益。從回應上市傳聞的具體用語和里面透露出的政策信息可以看出，中國移動宣布回歸國內上市只是時間問題。

作為運營商中無可爭議的學霸，中國移動一直是表現優異的績優股，不但進一步鞏固了自己在移動通信市場領域的傳統優勢，而且在固網寬帶市場領域的優勢也進一步加大，即便當前中國移動的H股股票價格并沒有與企業價值相匹配。

三、中國電信翼支付開始為上市做前期準備

中國電信（香港上市）近日發布公告稱，與母公司中國電信集團于2021年3月26日訂立協議。中國電信同意以38.97億元的轉讓對價向中國電信集團出售所持有的天翼電子商務（翼支付）5億元出資額的全部股權。

有通信行業媒體報道稱，早在2019年中國電信高層就表示將翼支付分拆上市是長遠目標。根據中國電信公司最新公告，2020年12月1日，天翼電子商務二次增資已經完成，距離IPO似乎已越來越近。

雖然我們并沒有查詢到中國電信官方對于此番有關翼支付的股權變動的說明，但是從通信行業有關媒體的報道分析看，翼支付已經在為IPO開啟前期準備工作——進一步集中分散的股權。

公開數據顯示，2019年和2020年，翼支付除稅前凈利潤分別約為0.84億元及1.31億元；除稅后凈利潤分別約為0.69億元、1.14億元。截至2021年2月28日止，翼支付未經審計凈資產價值約14.69億元。

四、中國移動子公司的上市路若隱若現

早在3年之前，就曾有中國移動高層表示將擇機推動業務成熟的子公司分拆上市。時間雖然已經過去了3年，中國移動個別子公司的實力也經受了各種復雜形勢的考驗，但是目前并沒有推進上市的進一步消息。

背靠中國移動這顆大樹，其子公司的成長自然享受其他公司無法比擬的優勢，畢竟中國移動擁有超過9.4億戶的移動電話用戶和超過2.1億戶的固網寬帶用戶，這種自帶用戶流量的玩法，讓互聯網企業務必羨慕。

在中國移動內部，具有成熟業務子公司比較多，例如中移電商（和支付）、中國移動終端公司以及咪咕公司（互聯網內容公司）等等。中國移動的官方消息顯示，早在2017年咪咕客戶端月均活躍用戶突破1億。

從BATJ等互聯網大佬的發跡路徑看，燒錢獲客已經成為互聯網企業發展壯大的必經之路，無論是否自帶用戶流量。實際上，這大概率也形成了對翼支付準備IPO的支撐。中國移動子公司的條件也相當不錯，未來的IPO也將是時間問題。

雖然運營商的光環早已褪去，而且當前的股票市場也不夠景氣，但是這都無法阻擋運營商為爭搶我國5G全球領先而籌備資源的各種努力。不管資本市場是否看好運營商，無論是夕陽產業還是朝陽產業，運營商都是互聯網公司無法脫離的基礎，更是支撐我國2025戰略實施的基礎。一旦“放水養魚”的政策紅利褪去，互聯網與運營商的地位互換將是大概率事件，未來也或將是另一番情景。