4月1日，北京商報記者通過香港交易所官網注意到，海倫司國際控股有限公司（以下簡稱“海倫司”）向港交所遞交招股說明書。對于赴港IPO一事，北京商報記者聯系海倫司相關人士，截至發稿，企業并未給予回復。

白酒營銷專家蔡學飛表示，近年來類似小酒館模式發展較快。海倫司在短時間實現規模性擴張，背后一定是資本運作。北京商報記者在天眼查上注意到，海倫司在今年2月，剛完成3300萬美元的A輪融資。海倫司若成功上市，將成為香港資本市場線下酒館第一股。

據招股書顯示，海倫司近年來酒館數量增長迅速。2018-2020年，海倫司酒館總數分別為162家，252家和351家。而在業績方面，海倫司從2018年-2020年，營業收入從1.15億元增至8.18億元，復合年增長率高達166.9%。凈利潤從1083.4萬元增至7575.2萬元，復合年增長率為164.4%。

北京商報記者通過大眾點評搜索海倫司小酒館發現，海倫司小酒館在北京共有四家店，分別在對外經貿大學店、工人體育場店、魏公村店以及良鄉時代廣場店。通過酒館的地理位置不難發現，海倫司選址多選在靠近大學的地段。海倫司在招股書中表示，海倫司向消費者提供極具性價比的產品組合以及輕松自由的顧客體驗，滿足年輕人對高性價比的酒飲、服務及社交氛圍的需求。

用價格優勢吸引消費者，讓海倫司在同行業同類產品中的競爭力大幅提升。海倫司表示，酒館所有瓶裝啤酒產品的售價均在人民幣10元/瓶以內。北京商報記者在大眾點評平臺了解到，海倫司小酒館的人均消費顯示為60元/人-80元/人。而同類型其他店鋪，人均基本在100元/人左右。海倫司創始人徐炳忠曾表示，價格的降低促進了顧客流量的大增，也會增加連鎖經營的信心。

據了解，海倫司的產品矩陣以自有產品為主，外部產品為輔。2018-2020年，海倫司自有酒飲銷售收益占總酒飲收益的比例分別為68.4%、64.2%、69.8%，毛利率分別為71.4%、75.3%、78.4%。自有產品是海倫司扎啤、海倫司精釀、海倫司果啤以及海倫司奶啤等。第三方品牌產品包括百威、科羅娜等。不難發現，海倫司自有產品多為精釀、果啤等符合年輕消費者的消費偏好。

與近年來火爆的精釀啤酒不同，海倫司的主要消費市場為二、三線城市。據招股書顯示，海倫司2020年在二、三線城市酒館數量分別為200家、94家，而在一線城市，酒館數量僅為56家，分別占對應年份內酒館總數量的16.0%，57.0% 及26.8%。事實上，從2018年開始，海倫司在一線城市酒館數量增加30家，而在二、三線城市，酒館數量分別增加118家、41家。

業內人士表示，年輕消費者對于小酒館這種形式相對比較認可，通過價格優勢吸引消費者，可以提升競爭力。而布局下沉市場，在初期可以降低成本。但如果未來轉型，或將承受一定的壓力。

蔡學飛進一步表示，海倫斯避開一線城市，進入二三線下沉市場，進行降維度競爭，實際上會相對更有優勢。但由于海倫司在業內并沒有什么影響力，同時也不具備核心優勢，海倫司的上升，更像是資本運作的結果。