2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》（以下簡稱《總體方案》）。為貫徹落實《總體方案》，中國證監會日前就《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》《創業板上市公司證券發行注冊管理辦法（試行）》《創業板上市公司持續監管辦法（試行）》草案和《證券發行上市保薦業務管理辦法》修訂草案向社會公開征求意見。

創業板設立于2009年。10年多來，創業板市場逐步發展壯大，聚集了一批優秀企業，在落實創新驅動發展戰略、服務實體經濟等方面發揮了重要作用。推進創業板改革并試點注冊制，是深化資本市場改革、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能的重要安排，是落實創新驅動發展戰略、支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區、助推粵港澳大灣區建設的重大舉措。

這次改革的指導思想是，深入貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想，認真落實習近平總書記關于資本市場的重要指示批示精神，按照黨中央、國務院決策部署，著眼于打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，堅持穩中求進工作總基調，堅持市場化、法治化方向，借鑒科創板改革經驗，在創業板試點注冊制，推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎性制度改革，增強對創新創業企業的服務能力，更好促進經濟高質量發展。

在改革思路上，把握好“一條主線”、“三個統籌”。“一條主線”，即實施以信息披露為核心的股票發行注冊制，提高透明度和真實性，由投資者自主進行價值判斷，真正把選擇權交給市場。“三個統籌”：一是統籌推進創業板改革與多層次資本市場體系建設，堅持創業板與其他板塊錯位發展，推動形成各有側重、相互補充的適度競爭格局。二是統籌推進試點注冊制與其他基礎制度建設，實施一攬子改革措施，健全配套制度。三是統籌推進增量改革與存量改革，包容存量，穩定存量上市公司和投資者預期。

根據近年來經濟形勢變化和多層次資本市場發展實際，改革后創業板將定位為，深入貫徹創新驅動發展戰略，適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。基于板塊定位和創新創業企業特點，優化創業板首次公開發行股票（IPO）條件，制定更加多元包容的上市條件。允許符合條件的特殊股權結構企業和紅籌企業在創業板上市，為未盈利企業上市預留空間。充分考慮創業板存量投資者的權益和交易習慣，存量投資者適當性要求基本保持不變，對新開戶投資者設置與風險相匹配的適當性要求。

在試點注冊制安排方面，參照科創板的做法，在堅持規范、透明、公開，嚴把質量關的基礎上，將審核注冊程序分為交易所審核、證監會注冊兩個相互銜接的環節。證監會對深交所審核工作進行監督。壓實發行人和中介機構責任，加大對違法違規行為的處罰力度。為做好工作銜接，自主要制度規則征求意見之日起，證監會不再受理創業板IPO申請。主要制度規則實施時，深交所開始受理新的創業板IPO申請，證監會將與深交所切實做好在審企業審核工作銜接安排。創業板再融資、并購重組涉及證券公開發行的，與IPO同步實施注冊制。

本次改革對創業板市場基礎制度做了完善。一是構建市場化的發行承銷制度，對新股發行定價不設任何行政性限制，建立以機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制。二是完善創業板交易機制，放寬漲跌幅限制，優化轉融通機制和盤中臨時停牌制度。三是構建符合創業板上市公司特點的持續監管規則體系，建立嚴格的信息披露規則體系并嚴格執行，提高信息披露的針對性和有效性。四是完善退市制度，簡化退市程序，優化退市標準。完善創業板公司退市風險警示制度。對創業板存量公司退市設置一定過渡期。在改革推進過程中，證監會將會同有關方面推出一系列配套改革措施，認真貫徹新修訂的證券法，完善有關制度規則，嚴厲打擊欺詐發行等違法行為，穩步推進實施新證券法規定的證券民事訴訟制度，推動社保基金、保險資金、養老金等中長期資金入市。

證監會將按照錯位發展、適度競爭的原則，統籌推進創業板改革和科創板發展。在實施創業板各項改革措施的同時，支持科創板盡快形成一定規模，樹立良好品牌和示范效應。支持科創板在基礎制度改革方面先行先試，推進產品創新，提高科創板投融資的便利性，更好發揮“試驗田”作用。

這次公開征求意見的4部規章草案對創業板企業的注冊制安排、持續監管、發行保薦等主要制度做了規范和完善。《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》完善了創業板股票公開發行條件，規定了注冊程序與信息披露要求，明確了注冊制下發行承銷的一般規定與特別要求，更加突出注冊制理念、注冊標準以及標準執行的統一。《創業板上市公司證券發行注冊管理辦法（試行）》規定了上市公司發行股票、可轉債等證券品種的具體條件，明確了具體的注冊程序，完善了創業板小額快速發行方式，推出向特定對象發行可轉債，精簡了定向增發的審核環節。《創業板上市公司持續監管辦法（試行）》在現行上市公司持續監管一般性規定的基礎上，重點圍繞公司治理、信息披露、股份減持、重大資產重組、股權激勵等方面做出了有針對性的差異化安排。《證券發行上市保薦業務管理辦法》取消了保薦代表人事前資格準入，明確了注冊制下證券交易所對保薦業務的自律監管職責，強調了保薦機構對證券服務機構專業意見的核查要求，督促中介機構強化內控要求，各盡其責、合力把關，同時加大對違規行為的問責力度。

深交所同步就《創業板股票發行上市審核規則》等8項業務規則向社會公開征求意見。

歡迎社會各界提出寶貴意見。證監會將根據公開征求意見情況對4部規章草案做進一步修改完善，履行法定程序后發布實施。